Source de l’image : Rolls-Royce plc
L’un des grands changements de ces dernières années a été le changement de fortune de l’ingénieur aéronautique Rolls-Royce (LSE : RR). Au cours des cinq dernières années, elle est passée d’une entreprise brûlant des liquidités et aux prises avec le ralentissement de l’aviation civile en période de pandémie à une entreprise rentable avec le vent dans le dos. Les actions Rolls-Royce ont grimpé de 1 234 % au cours de cette période.
Il y a un an, les choses allaient déjà bien mieux sur le plan commercial. Mais après plusieurs années de gains extraordinaires, les actions étaient-elles toujours une bonne affaire ?
Plus du double en un an
Rétrospectivement, c’était clairement le cas.
Au cours des 12 derniers mois, les actions Rolls-Royce ont encore augmenté de 110 %. Ainsi, un investissement de 20 000 £ il y a un an vaudrait désormais environ 42 000 £.
De plus, ces actions rapporteraient environ 252 £ par an en dividendes.
Cependant, la hausse du cours de l’action au cours de l’année écoulée a fait baisser le rendement pour tous ceux qui achètent aujourd’hui. Il se situe actuellement autour de 0,6%.
Le recul, c’est bien, mais que se passe-t-il ensuite ?
Bien entendu, en tant qu’investisseurs, le recul arrive trop tard pour nous lorsqu’il s’agit d’une transaction spécifique, même si nous espérons qu’avec le temps, nous pourrons en apprendre davantage et porter de meilleurs jugements sur le marché boursier.
Et les prévisions ?
Aucun de nous ne sait avec certitude ce qui va se passer ensuite. C’est pourquoi la bourse n’est que ça… un marché. Chacun des différents investisseurs a sa propre opinion sur la valeur d’une action, car ils ne savent pas avec certitude quelle sera la performance future d’une entreprise.
Les actions Rolls-Royce ont enregistré de bons résultats, en grande partie parce que l’activité s’est fortement redressée, est bien gérée en mettant l’accent sur l’atteinte de ses objectifs financiers et que la demande des clients reste dynamique dans ses trois divisions commerciales clés.
Non seulement l’aviation civile s’est redressée, mais les marchés des systèmes électriques et de défense connaissent de fortes ventes.
Avec sa marque puissante, sa large base installée de moteurs à réaction nécessitant un service continu et sa technologie d’ingénierie brevetée, Rolls dispose de multiples atouts. Ils pourraient vous aider dans votre démarche continue d’amélioration de la rentabilité et des flux de trésorerie.
Dois-je investir maintenant ?
Bien que les performances passées ne soient pas nécessairement une indication de ce à quoi s’attendre dans le futur, vous ne pouvez pas ignorer le fait que l’action Rolls-Royce a été en feu au cours des dernières années.
J’aime le modèle commercial et je pense que les performances financières de l’entreprise peuvent s’améliorer, compte tenu de la forte demande des clients et de l’attention portée par la direction à la réalisation des objectifs de performance ambitieux de l’entreprise.
Cependant, je vois aussi des risques. Avec sa capitalisation boursière de 106 milliards de livres sterling, je ne suis pas convaincu que les risques soient correctement pris en compte dans la valorisation actuelle.
Un événement soudain et inattendu pourrait entraîner une chute spectaculaire de la demande dans l’aviation civile du jour au lendemain, ce qui nuirait gravement aux revenus et aux bénéfices – exactement ce qui est arrivé à Rolls pendant la pandémie.
Les préoccupations géopolitiques sont également bonnes et mauvaises. Ils ont contribué à stimuler les ventes de produits de défense. Mais ils comportent un risque constant de droits de douane et d’autres différends commerciaux qui peuvent être coûteux pour une entreprise multinationale dotée d’une chaîne d’approvisionnement complexe, comme Rolls.
Pour l’instant je n’investirai pas.
