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Les actions BP (LSE:BP.) n’ont pas été très performantes récemment. Le titre a certainement été plus fort que les autres actions britanniques, mais même après les dividendes, le géant de l’énergie a toujours du mal à suivre le FTSE 100. Et un investissement de 1 000 £ en février 2025 ne vaut désormais que 1 079,20 £ par rapport aux 1 238 £ que les investisseurs de l’indice ont gagnés.
Alors que se passe-t-il ? Et l’action BP commencera-t-elle à regagner du terrain en 2026 ?
Quel est le problème avec les actions BP ?
Même après que les investisseurs ont accueilli favorablement la nouvelle stratégie de la direction consistant à se recentrer sur les combustibles fossiles et à ralentir sa transition vers les énergies renouvelables, la performance de BP est restée inférieure à celle de certains de ses pairs tels que Shell. Et cette performance médiocre n’a pas été aidée par un affaiblissement général des prix du pétrole jusqu’en 2025.
Avance rapide jusqu’en février 2026, et les derniers résultats du groupe n’ont guère contribué à améliorer son image auprès des investisseurs.
Du côté positif, BP a commencé à montrer des signes d’amélioration de sa performance opérationnelle. La fiabilité en amont a atteint un niveau record de 96,1 %, et la fiabilité du raffinage a également atteint un impressionnant 96,3 %. Et l’augmentation de la production qui a suivi a finalement généré une génération de liquidités plus élevée que prévu.
Dans le même temps, l’entreprise a relevé ses objectifs de réduction des coûts pour 2027 pour les porter désormais entre 5,5 et 6,5 milliards de dollars, ouvrant la voie à des marges de production plus larges et compensant l’impact de la baisse des prix du pétrole.
Cependant, certaines décisions stratégiques ont donné davantage de raisons aux investisseurs d’être prudents, entraînant une baisse de 6% de ses derniers résultats.
Adieu les rachats
Alors que la direction donne la priorité au renforcement de son bilan, les rachats par les actionnaires ont été officiellement suspendus pour une durée indéterminée. La décision semble prudente étant donné le contexte de baisse des prix des matières premières que connaît BP. Mais cela indique également que la direction ne s’attend pas à ce que les prix du pétrole commencent à se redresser de si tôt.
Parallèlement, l’optimisation continue de son portefeuille a conduit à 4 milliards de dollars supplémentaires de dépréciation d’actifs. Si cela n’a pas d’impact sur la trésorerie, cela remet en cause la qualité des investissements antérieurs de BP, notamment dans les énergies renouvelables.
Compléter tout cela par une baisse des volumes de production en 2025, malgré un investissement de 14,5 milliards de dollars en dépenses d’investissement, n’augure rien de bon pour les bénéfices futurs. Et si les prix et la production du pétrole et du gaz souffrent, le rendement du dividende de 5,4 % versé par les actions BP pourrait bientôt être mis sous pression.
Alors, où en sont les investisseurs aujourd’hui ?
Quel est le verdict ?
Le secteur de l’énergie est notoirement cyclique et BP a une longue histoire de navigation dans des environnements de prix plus faibles. En tant que tel, je ne suis pas trop inquiet quant à sa trajectoire à long terme.
Toutefois, le court terme reste marqué par l’incertitude. Et avec les premiers signes de faiblesse, les actions de BP pourraient bientôt commencer à reculer, surtout si les prix du pétrole et du gaz continuent de baisser.
Dans cette optique, je pense que le titre mérite d’être surveillé de près. Après tout, investir vers la fin d’un cycle de marché est un moyen éprouvé d’obtenir de solides rendements lors d’une éventuelle reprise. Mais la fin de ce cycle est apparemment encore à venir, je pense qu’il est trop tôt pour acheter des actions. C’est pourquoi je recherche des opportunités d’achat ailleurs.
