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Investir dans des actions de croissance peut être un excellent moyen de créer de la richesse au fil du temps, mais cela peut aussi être risqué. Des multiples de valorisation élevés peuvent signifier que de petits chocs ont de grandes répercussions.
Croissance et valeur
Tous les investisseurs devraient vouloir savoir combien d’argent une entreprise gagnera à l’avenir. Mais la principale différence réside dans le moment où les bénéfices arriveront.
Les actions de valeur sont des actions de sociétés dont les bénéfices actuels (ou dans un avenir très proche) justifient le cours actuel de l’action. Dans le cas des valeurs de croissance, celles-ci se situent à plus long terme.
Cela signifie qu’il existe un certain risque avec les actions de croissance. Si les bénéfices ne se matérialisent pas comme prévu, un investissement peut mal tourner et laisser quelqu’un avec des actions surévaluées.
En conséquence, la question clé pour les investisseurs en croissance est de savoir combien de temps une entreprise peut continuer à accroître ses bénéfices. Et cette question comporte deux parties.
Le premier est la rapidité avec laquelle une entreprise peut se développer dans de nouvelles gammes de produits, emplacements ou zones géographiques. La seconde est de savoir quel type de croissance vous pourrez générer une fois arrivé à ce point.
Ce ne sont pas toujours des questions simples. Mais regardons un exemple pour illustrer les points en action.
L’une des meilleures actions du FTSE 100
Halma (LSE:HLMA) est l’une des actions de croissance du FTSE 100 les plus performantes des 10 dernières années. Il s’agit d’un ensemble d’entreprises technologiques spécialisées axées sur la sécurité.
L’acquisition d’autres entreprises a été une source majeure de croissance pour l’entreprise. Mais cela ne peut pas durer indéfiniment, les investisseurs doivent donc réfléchir à la durée pendant laquelle cela peut durer.
Halma est une grande entreprise par rapport aux normes britanniques, mais elle devrait pouvoir utiliser des acquisitions pour alimenter sa croissance pendant un certain temps. Le risque, cependant, est que l’entreprise paie trop cher pour une transaction.
La deuxième question est de savoir ce qui se passe lorsque ces opportunités se raréfient. Et c’est pourquoi les investisseurs accordent une attention particulière à une mesure appelée « croissance organique des revenus ».
Cela mesure l’augmentation des revenus dans les activités existantes de l’entreprise. Et ce chiffre est constamment supérieur à 10 % par an depuis 2020, ce qui est très impressionnant.
Selon les mesures ajustées de la société, les actions Halma se négocient à un ratio cours/bénéfice (P/E) de 34. C’est élevé par rapport aux normes britanniques, mais les investisseurs doivent déterminer si cela est justifié ou non.
Conclusions d’investissement
Les actions de Halma semblent chères, mais il y a des raisons de croire que ce n’est peut-être pas le cas. Si l’entreprise continue de croître de 10 % par an, le ratio P/E tombera à 20 d’ici cinq ans.
C’est le taux de croissance organique des cinq dernières années. Et même s’il n’y a aucune garantie, le calcul n’inclut rien pour l’expansion de la marge ou les acquisitions.
Compte tenu de cela, je pense que l’estimation pourrait être raisonnablement prudente. Par conséquent, les investisseurs voudront peut-être examiner de plus près ce qui semble être une action chère.
En fin de compte, chaque investissement concerne les bénéfices futurs d’une entreprise. Mais les investisseurs en croissance ont tendance à être patients en échange de plus grandes récompenses à l’avenir.
Les investisseurs doivent se méfier des entreprises qui ne peuvent pas honorer leurs factures. Mais lorsque les choses se passent bien, les actions de croissance peuvent créer une énorme richesse au fil du temps.
