Bitcoin a passé les dernières semaines dans un déclin persistant, effaçant des centaines de milliards de dollars de sa valeur marchande et annulant près d’un an de gains. Le recul a poussé le prix bien en dessous de son sommet historique d’octobre de 126 000 $ et a entraîné avec lui le sentiment vers le bas alors que les traders recherchent des réponses.
Une analyse détaillée partagée par l’analyste crypto Tracy Shuchart offre l’image la plus claire à ce jour des raisons pour lesquelles ce ralentissement a été si agressif. Leur analyse met en évidence une défaillance provoquée non pas par un seul facteur mais par plusieurs forces interconnectées qui se sont rompues simultanément et ont créé les conditions d’un crash en cascade. Cela présente la possibilité que Bitcoin étende sa baisse à 80 000 $.
Répartition de l’histoire macro qui a envoyé Bitcoin à 126 000 $
Selon Tracy Shuchart, la hausse du Bitcoin de 40 000 $ à 126 000 $ reposait sur une théorie dominante : un cycle d’assouplissement de la Réserve fédérale combiné à une vague de participation institutionnelle via les ETF au comptant.
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Les traders ont intégré un contexte macroéconomique favorable dans lequel les baisses de taux étaient pratiquement garanties, la liquidité augmenterait et les institutions absorberaient progressivement l’offre. Cependant, une fois que la Réserve fédérale a changé de cap, les fondements de cette théorie se sont effondrés.
Les attentes de baisse des taux en décembre sont passées de 90 % à 40 %. Les rendements réels du Trésor à court terme sont restés élevés au-dessus de 5 % et un environnement de dollar fort est revenu. L’hypothèse macroéconomique ayant disparu, la valorisation du Bitcoin proche des sommets historiques est devenue difficile à justifier.
Les institutions qui s’étaient accumulées via les ETF au comptant ont rapidement réduit leur exposition, produisant plus de 1,1 milliard de dollars de sorties de capitaux en quelques jours. Il ne s’agissait pas d’une vente de panique, mais d’un rééquilibrage systématique de la part de gestionnaires de portefeuille qui ne croyaient plus à la thèse macroéconomique.
Ce changement dans les attentes macroéconomiques a effectivement supprimé le premier niveau de soutien qui maintenait Bitcoin au-dessus des niveaux à six chiffres.
La deuxième couche de baisse provient du comportement des détenteurs à long terme. Les portefeuilles contenant des bitcoins entre 40 000 et 80 000 dollars ont commencé à être distribués de manière agressive une fois la volatilité revenue. Environ 815 000 Bitcoins ont été téléchargés en trente jours, réalisant des bénéfices substantiels.
Est-ce que 80 000 $ seront la prochaine étape pour Bitcoin ?
L’argument de Shuchart repose sur l’idée que le déclin actuel persiste parce que le marché a atteint un point où les acheteurs naturels ont disparu. Les institutions se rééquilibrent pour s’éloigner du risque, les détenteurs à long terme s’attendent à des rabais plus importants et les commerçants de détail se sont retirés. Jusqu’à ce qu’il y ait une nouvelle demande, le prix du Bitcoin continuera de baisser.
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“Maintenant, le marché ajuste ses prix en fonction de la réalité : des rendements réels élevés, pas d’assouplissement de la Fed, un environnement de dollar fort”, a déclaré l’analyste.
Pour qu’un fonds se constitue, trois conditions doivent être remplies. L’effet de levier doit être complètement supprimé du système, les détenteurs à long terme doivent cesser de vendre et recommencer à accumuler, et le capital réel doit trouver le prix suffisamment attractif.
Dans l’état actuel des choses, Bitcoin se négocie toujours au-dessus du niveau de prix de 90 000 $. Cependant, la récente évolution des prix l’a fait chuter brièvement en dessous de ce seuil le 18 novembre, atteignant un plus bas proche de 89 000 $ avant de se redresser. Ce mouvement montre que la tendance baissière recherche déjà un support inférieur dans la zone des 80 000 $. Au moment de la rédaction de cet article, Bitcoin se négocie à 91 080 $.
BTC se négocie à 91 385 $ sur le graphique 1D | Source : BTCUSDT sur Tradingview.com
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