Un éminent commentateur du XRP s’oppose à une critique familière du modèle commercial de Ripple, arguant que les sceptiques ont une causalité inverse lorsqu’ils prétendent que la société vend du XRP simplement pour accumuler des actifs traditionnels. Dans un article sur
Ce que les haineux ont de mal à propos du XRP
L’affirmation centrale de Taylor est que les ventes de jetons de Ripple ne sont pas conçues pour échanger un actif cryptographique volatil contre des avoirs conventionnels plus sûrs. Au lieu de cela, il a décrit les ventes comme un moyen de financer l’infrastructure et les intégrations qui, en fin de compte, augmentent l’utilité et la valeur à long terme du jeton.
“Les haineux disent que Ripple vend du XRP pour pouvoir acheter des sociétés et des actifs du monde réel, car c’est ainsi que Ripple” gagne de l’argent “”, a écrit Taylor. “À mon avis, cela méconnaît complètement le modèle économique et, plus important encore, le sens de la causalité. Oui, Ripple monétise une partie du XRP. Mais il ne remplace pas le XRP par des actifs traditionnels.”
Selon Taylor, le malentendu commence par le traitement du XRP comme une trésorerie opérationnelle plutôt que comme un actif stratégique et asymétrique. Il a fait valoir qu’un grand détenteur d’un actif doté d’un énorme potentiel de croissance ne le liquiderait pas logiquement simplement pour « accumuler des entreprises normales », surtout si cet actif pouvait devenir plus précieux que le bilan de l’entreprise à grande échelle.
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“Si vous possédez environ 40 % d’un actif qui, à grande échelle, pourrait valoir plus que l’ensemble de votre bilan, vous ne le considérez pas comme des liquidités d’exploitation”, écrit-il. « Vous ne dites pas : « Vendons l’actif le plus asymétrique que nous possédons juste pour accumuler des activités normales ». Ce serait fou.
À partir de là, Taylor a recadré les acquisitions, les intégrations et les efforts de développement de Ripple non pas comme un pivot par rapport au XRP, mais comme des « multiplicateurs » qui augmentent les chances que le XRP devienne un instrument de règlement mondial viable. Selon lui, les actifs traditionnels contribuent à l’élargissement de la distribution, de la conformité et de la liquidité – des conditions qui rendraient un actif relais plus utile à l’échelle institutionnelle.
“Lorsque Ripple acquiert ou s’intègre à des sociétés comme Hidden Road, une infrastructure stablecoin ou des rails de trésorerie tokenisés, ces actifs ne sont pas l’objectif final”, a écrit Taylor. “Ce sont des multiplicateurs. Ces sociétés ne remplacent pas le XRP. Elles construisent les pipelines qui nécessitent que le XRP fonctionne efficacement.”
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Taylor a présenté cela comme un volant d’inertie : dans ce cadre, a-t-il déclaré, la monétisation à court terme est mieux comprise comme un déploiement de capital au service d’un effet de réseau à long terme, plutôt que comme une simple dilution.
“Ce n’est pas une dilution. C’est un déploiement de capital”, a écrit Taylor, ajoutant que si Ripple voulait simplement être “une entreprise rentable de style TradFi”, elle ne deviendrait pas “obsédée par un accord neutre”, ne garderait pas XRP “architecturalement central” ou ne le pousserait pas vers des “rails institutionnels réglementés”.
La distinction est importante car elle change la façon dont les observateurs interprètent les incitations de Ripple. Dans le modèle de Taylor, l’objectif n’est pas de vendre le token pour accumuler des actifs hors chaîne ; consiste à utiliser des actifs hors chaîne (licences, lieux de liquidité, infrastructure de conformité et intégrations institutionnelles) pour accroître le besoin de XRP en tant qu’outil de règlement.
“La fin n’est pas : ‘Vendre du XRP pour acheter des actifs'”, a-t-il écrit. “L’essentiel est le suivant : ‘Utilisez les actifs pour rendre le XRP inévitable.'”
Au moment de mettre sous presse, le XRP se négociait à 1,8773 $.
XRP se négociant en dessous de la zone rouge cruciale, graphique sur 1 semaine | Source : XRPUSDT sur TradingView.com
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