Michael Nadeau, fondateur de The DeFi Report, se dit optimiste sur l’hyperliquide à long terme, mais maintient que le dernier mouvement de HYPE semble inopportun. Dans un article sur
Hyperliquide haussier à long terme, mais pas maintenant
Cette distinction est importante. Hyperliquide est présenté comme une couche 1 haute performance conçue pour un système financier entièrement en chaîne, avec des carnets de commandes en chaîne pour les marchés perpétuels et au comptant. Les taureaux se sont également concentrés sur la conception de HYPE : Hyperliquid affirme que les frais de négociation vont à la communauté, tandis que son fonds de soutien convertit les frais en HYPE et brûle ces jetons, et les participants peuvent bénéficier de réductions sur les frais de négociation. En d’autres termes, lorsque Nadeau évoque « l’économie symbolique », il fait référence aux caractéristiques structurelles qui ont rendu HYPE attractif même dans un marché difficile.
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Il souligne également brièvement le récit « TradFi/pétrole à terme », qui est devenu l’une des histoires les plus puissantes autour de l’hyperliquide ces dernières semaines. L’argument de la plate-forme est qu’elle peut étendre la structure de marché des crypto-monnaies 24h/24 et 7j/7 à des actifs plus traditionnels, et les activités perpétuelles liées au pétrole sur Hyperliquide ont connu une explosion d’attention lors du récent choc géopolitique autour de l’Iran, lorsque les traders ont utilisé ce lieu pour fixer le prix du pétrole brut en dehors des heures normales de négociation. Ce contexte a contribué à alimenter l’idée selon laquelle Hyperliquide devenait une plate-forme de macro-échange en temps réel plutôt qu’une simple chaîne de cryptomonnaies.
La réponse de Nadeau est que les chiffres ne correspondent plus clairement à ce récit. “Les frais sont en baisse de 56%. Les volumes sont en baisse de 55%. Les intérêts ouverts sont en baisse de 44%. Les actifs relais sont en baisse de 32%”, a-t-il écrit, ajoutant qu’il y avait eu “très peu d’entrées au cours des 30 derniers jours”. Ces chiffres sont essentiels. Les frais et le volume indiquent le nombre de transactions réelles en cours. L’intérêt ouvert suit l’exposition aux produits dérivés encore en cours. Les actifs pontés sont un indicateur approximatif de la quantité de capitaux entrant dans le réseau.
Il a encore accentué ce point en déclarant : « La réalité est que ce sont les mêmes 50 000 utilisateurs sur HYPE que nous avons vus l’année dernière. » C’est une manière brutale de formuler l’inquiétude : le prix peut fonctionner en raison de l’expansion narrative, tandis que la croissance des utilisateurs et les entrées de capitaux restent relativement stables.
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Nadeau passe ensuite des fondamentaux à la structure du marché. Il indique que le volume des contrats à terme sur le pétrole sur Hyperliquide a culminé le 9 mars et a suivi une tendance à la baisse depuis lors, sapant l’un des principaux catalyseurs de cette décision. Dans le même temps, il maintient que HYPE est « suracheté localement », citant un RSI de 67, et affirme que le jeton rencontre une résistance à sa moyenne mobile de 50 semaines, un niveau technique à long terme que de nombreux observateurs de graphiques considèrent comme une ligne de tendance importante.
Leur scepticisme s’étend également au PURR. PURR, désormais cotée au Nasdaq sous le nom d’Hyperliquid Strategies Inc., se décrit comme une société de trésorerie d’actifs numériques axée sur l’accumulation de HYPE et l’offre d’une exposition symbolique aux investisseurs institutionnels et américains. Nadeau a qualifié l’achat de ce véhicule dans un « marché baissier sans risque » de « casse-tête », d’autant plus que, selon lui, il y a encore peu de preuves que la finance traditionnelle recherche de toute urgence une exposition au HYPE. Il a noté que le HYPE a augmenté de 93 % depuis le 20 janvier, tandis que le PURR a gagné 87 % au cours de la même période.
Le résultat net est un avertissement mesuré, et non une capitulation baissière. Nadeau demeure « optimiste à long terme », mais pour l’instant, il « s’efface des actions récentes ». Pour les traders, cela laisse une conclusion claire : la thèse de l’hyperliquidité à long terme peut rester intacte, mais à leur avis, la configuration à court terme n’offre plus une entrée particulièrement attractive.
Au moment de mettre sous presse, HYPE se négociait à 41 031 $.
HYPE vise un graphique sur 1 semaine de 0,618 Fib | Source : HYPEUSDT sur TradingView.com
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
