L’USDC de Circle a ajouté environ 2 milliards de dollars d’offre au cours du premier trimestre 2026, devançant son rival Tether à un moment où le marché plus large de la cryptographie se contractait. Il s’agit de la divergence la plus marquée entre les deux plus grands émetteurs de pièces stables depuis le marché baissier de la mi-2022.
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L’USDC gagne tandis que Tether perd du terrain
Alors que l’USDC a augmenté, l’USDT de Tether a perdu environ 3 milliards de dollars au cours de la même période. Les rapports indiquent que l’USDC a gagné du terrain dans le commerce et les transactions en chaîne, l’activité de transfert ayant atteint un niveau record en février. Ce changement s’aligne sur la préférence institutionnelle croissante pour un émetteur réglementé aux États-Unis, alors que le Congrès se rapproche de l’adoption d’une législation sur les pièces stables.
L’offre totale de pièces stables a atteint 315 milliards de dollars fin mars, soit une hausse d’environ 8 milliards de dollars par rapport au trimestre précédent, selon les données de CEX.io. La croissance a été plus lente que jamais depuis fin 2023, mais elle restait une croissance, à un moment où la plupart des autres segments du marché des cryptomonnaies étaient en contraction.
Les Stablecoins représentent désormais une proportion plus importante du volume total des échanges de cryptomonnaies qu’à leur pic de 2022, selon CEX.io.
Les Stablecoins ont également capturé 75 % de tout le volume des échanges de cryptomonnaies au premier trimestre, la proportion la plus élevée jamais enregistrée. Les données montrent que les investisseurs ont opté pour des actifs indexés sur le dollar comme mesure défensive, choisissant de rester dans l’écosystème crypto plutôt que d’en sortir complètement.
Le volume total des transactions en pièces stables pour le trimestre a dépassé 28 000 milliards de dollars, prolongeant ainsi une séquence au cours de laquelle les pièces stables traitent plus de valeur chaque année que Visa et Mastercard réunies.
Des produits rentables génèrent de nouveaux approvisionnements
Une partie importante des nouvelles émissions ne provenait pas de l’USDC ou de l’USDT, mais de pièces stables à rendement, des produits qui versent des rendements similaires à ceux des comptes portant intérêt.
Ce segment est désormais évalué à environ 3,7 milliards de dollars, avec des volumes de transactions quotidiens dépassant 100 millions de dollars, selon les données de CoinGecko.
L’USDC constate une utilisation accrue dans les activités financières, telles que le trading et les transactions en chaîne, selon les données de CEX.io.
La croissance a été freinée par les banques traditionnelles, qui ont fait pression sur le Congrès contre les pièces stables offrant des rendements, arguant qu’elles fonctionnent davantage comme des instruments financiers que comme des outils de paiement.
Le débat n’est pas résolu et son issue pourrait déterminer la marge de croissance dont disposent les produits rentables sur le marché américain.
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L’activité de vente au détail diminue à mesure que le commerce automatisé augmente
Tous les chiffres du trimestre ne sont pas orientés à la hausse. Les transferts de détail (ceux associés aux utilisateurs individuels) ont chuté de 16 %, soit la baisse trimestrielle la plus forte jamais enregistrée.
Les échanges automatisés et les activités algorithmiques ont comblé une grande partie de cette lacune, représentant environ 75 % de l’ensemble du volume des échanges de pièces stables au cours de la période.
Le rapport de CEX.io présente le tableau d’ensemble comme celui d’une croissance structurelle sous pression : un marché où les flux institutionnels et automatisés génèrent de plus en plus de chiffres, même si la participation quotidienne diminue.
Image en vedette du graphique Meta, TradingView
