En tant que développement positif, l’Office des statistiques du travail des États-Unis a déclaré une baisse de 0,1% pour l’indice des prix des producteurs (IPP) en août. Année après année, l’IPP a augmenté de 2,6%.
Les prix des services de demande finale ont diminué de 0,2%, tandis que l’indice de demande finale a augmenté de 0,1%.
Le S&P 500 a atteint un record dans les nouvelles et a en outre encouragé la Fed à réduire les taux d’intérêt, ce qui a fait avec une somme de 25 points de base (0,25%) le 17 septembre.
Mais le professeur et podcast de l’Université de New York, Scott Galloway, a examiné plus profondément les chiffres et a trouvé une raison de préoccupation.
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Dans son professeur G Markets Bulletin, livré à TheStreet par e-mail, Galloway a expliqué son opinion que le déclin est trompeur.
“Une fois qu’il élimine les services de nourriture, d’énergie et de commerce, le PPI de base a augmenté de 0,3% en août, sa quatrième augmentation consécutive. En d’autres termes, les fabricants augmentent toujours”, a-t-il écrit. “L’apparente« chute »est venue des grossistes et des détaillants qui ont coupé les marges, en particulier dans les secteurs tarifaires.»
“Les machines et les marges du véhicule ont chuté de 3,9% en un seul mois, masquant le fait que la pression inflationniste sous-jacente demeure”, a ajouté Galloway. “Pendant ce temps, l’IPC (Indice des prix à la consommation) a montré que les prix à la consommation ont augmenté de 0,4% en août, ce qui entraîne une inflation annuelle de 2,9%. Le refuge a mené les bénéfices, avec des passages aériens, des voitures et des prix des vêtements qui ont également augmenté.”
Assurez-vous que nous sommes clairs exactement ce que ces indices mesurent:
L’IPC reflète les coûts changeants des articles et services de tous les jours que les maisons achètent généralement, comme l’épicerie, les maisons, les vêtements et le carburant. Il est largement utilisé comme indicateur clé de l’inflation, qui montre comment le coût de la vie évolue avec le temps. PPI suit les fluctuations des prix auxquelles les entreprises sont confrontées lors de l’achat de matières premières et de produits en vrac nécessaires à la production. Bien qu’il ne mesure pas directement l’inflation des consommateurs, il sert souvent de signe précoce: lorsque les coûts de production augmentent, les entreprises peuvent éventuellement transmettre ces coûts aux consommateurs, qui sont ensuite capturés dans le CPI.Scott Galloway avertit les Américains de la stagflation.
La finition du taux d’intérêt de la Fed, comme toujours, est populaire parmi les investisseurs, car ils voient une impulsion à court terme dans les prêts et les dépenses.
“Mais cela ne signifie pas que cela a du sens”, a écrit Galloway. “L’inflation continue d’exécuter 90 points de base au-dessus de l’objectif de 2% de la Fed. Ce n’est pas un problème de demande. Les consommateurs dépensent et les magasins sont pleins. Il y a littéralement des lignes pour entrer dans les magasins à SoHo.”
“Le vrai problème est l’inflation du côté de l’offre”, a poursuivi Galloway. “Les tarifs augmentent les coûts des intrants, obligeant les entreprises à augmenter leurs prix ou à réduire les marges. La réduction des tarifs ne résoudra pas cela. Cela pourrait mettre plus d’argent dans les poches des gens, mais cela ne fait que la demande, tandis que les prix des intrants restent élevés.”
“Dans le pire des cas, nous entrons directement dans la stagflation.”
Scott Galloway explique son opinion que l’inflation du côté de l’offre, alimentée par des politiques tarifaires, augmente le risque de stagser.
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Qu’est-ce que la stanflation?
La position debout est une maladie économique redoutée marquée par une croissance stagnante, une augmentation du chômage et une inflation élevée. Contrairement à une récession typique, où la demande baisse et que les prix baissent, la pénurie de Slajes combine le ralentissement économique avec l’augmentation des coûts, ce qui le rend particulièrement difficile à réparer.
Le terme combine “stagnation” et “inflation”, inventé dans les années 1960 par le politicien britannique Ian MacLeod. Les économistes pensaient autrefois que cela était peu probable, car l’inflation et le chômage se déplacent généralement dans des directions opposées. Cependant, l’histoire a montré le contraire.
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Dans les années 1970, les États-Unis ont été confrontés à une stagflation déclenchée par un embargo pétrolier de l’OPEP, qui riposte contre le soutien des États-Unis à Israël. La rareté du pétrole a conduit les prix, tandis que la croissance stagnait. La Réserve fédérale s’est battue pour contenir de l’inflation jusqu’à ce que le président Paul Volcker augmente fortement les taux d’intérêt en 1979.
Debout provient souvent de chocs d’approvisionnement, tels que la guerre ou les pandémies, combinés à une faible croissance. Son impact est grave, mesuré par l’indice de la misère, qui a atteint son point maximum au cours de la présidence précoce de Reagan.
C’est une maladie économique difficile à résoudre car les banques centrales sont obligées de choisir entre lutter contre l’inflation ou augmenter la croissance.
Derrière la baisse des taux d’intérêt de la Fed du 17 septembre
Le 17 septembre, la Réserve fédérale a changé ses huit mois d’observation prudente et a mis en œuvre une réduction notable du taux d’intérêt de 0,25%. Cela a marqué un changement significatif dans son approche de politique monétaire, soulignant un ton plus complaisant.
Bien que la décision ait été prévue par de nombreux analystes et acteurs du marché, l’échelle de coupe était modeste.
Beaucoup s’attendaient à un mouvement plus agressif pour contrer les conditions de l’affaiblissement du marché du travail.
En regardant vers l’avenir, neuf membres du comité Projet de deux tarifs supplémentaires ont été réduits avant la fin de l’année, tandis que sept attendaient un ou pas en 2025.
Ce changement de politique fait suite à des mois de pression de l’administration Trump, qui a pris des mesures pour influencer la Réserve fédérale.
Ces actions ont causé une préoccupation généralisée entre les économistes et les investisseurs mondiaux sur l’autonomie de la banque centrale.
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