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Je pense que les investisseurs ayant une vision à long terme devraient pour le moment examiner de près les actions britanniques. À mon avis, la remise relative offerte en ce moment est énorme.
Une façon de déterminer à quel point les cours des actions sont attractifs est de les comparer aux obligations. Et lorsqu’il s’agit du FTSE 100, je pense que la différence est assez frappante.
Actions contre obligations
En général, les actions offrent un potentiel de récompense plus élevé au prix d’un risque plus élevé. Le rendement d’une obligation ne peut pas augmenter, mais un gouvernement est moins susceptible de faire défaut sur ses dettes qu’une entreprise de faire faillite.
La comparaison des prix des actions et des obligations donne un aperçu de la façon dont les investisseurs perçoivent le marché boursier. Plus précisément, cela indique s’ils sont optimistes ou pessimistes.
Actuellement, le FTSE 100 se négocie à un ratio cours/bénéfice (P/E) moyen de 18,2, ce qui implique un rendement bénéficiaire de 5,49 %. Et c’est bien au-dessus des rendements des obligations d’État.
ActifRendement actuelFTSE 1005,49% Gilt 10 ans 4,54% Gilt 30 ans 4,38%
Cela suggère que les investisseurs se concentrent actuellement sur les risques liés aux actions britanniques. Il n’y a rien de mal en soi à cela, mais il convient de noter que cela ne se produit pas partout.
Le S&P 500, en revanche, se négocie à un multiple P/E d’environ 29. Cela signifie que le rendement implicite des bénéfices est de 3,5 %, ce qui est inférieur aux rendements actuels offerts par les obligations d’État américaines.
ActifRendement actuelS&P 5003,50 %Obligation du gouvernement américain à 10 ans4,20 %Obligation du gouvernement américain à 30 ans4,82 %
Je pense que cela suggère que les investisseurs voient actuellement beaucoup de risques et peu de récompenses lorsqu’il s’agit d’actions britanniques. Mais – au moins dans certains cas – cela me semble être une erreur.
Excès de pessimisme
Bunzl (LSE :BNZL) a réalisé l’une des pires performances du FTSE 100 en 2025 (jusqu’à présent). Le titre est en baisse de 35 %, mais je pense qu’il s’agit d’une réaction excessive de la part du marché.
Les tarifs ont été un gros problème pour le distributeur cette année, et quiconque pense que nous avons vu le dernier d’entre eux pourrait avoir une autre idée. Mais l’entreprise avait aussi ses propres problèmes.
Une réorientation mal exécutée vers ses propres produits a conduit à la perte d’un client important aux États-Unis. Malgré cela, le stock me semble encore trop bon marché.
Les actions Bunzl ont actuellement un rendement en dividende de 3,5 % et la société a d’excellents antécédents en matière d’augmentation de ce rendement. Au cours de la dernière décennie, sa croissance a été en moyenne de 7 % par an. Si cela continue – et je pense qu’il y a de fortes chances que cela se produise – le titre devrait offrir un meilleur rendement qu’une action britannique sur le seul dividende. Et l’entreprise a bien plus à offrir que cela.
Bunzl utilise moins de la moitié de son bénéfice net pour financer son dividende. Réinvestissez le reste dans des opportunités de croissance et j’espère que cela générera davantage de rendements pour les investisseurs.
Trop beau pour refuser ?
Bunzl représente déjà une part importante de mon portefeuille, mais je pense qu’il s’agit d’une société supérieure à la moyenne dont la valorisation est inférieure à la moyenne. Et je ne le vois pas comme particulièrement proche dans les deux cas, donc cela vaut la peine d’y réfléchir.
En fait, c’est pourquoi j’aime les actions britanniques en général. Qu’il s’agisse d’obligations ou d’autres actions, je pense qu’il existe de nombreuses opportunités intéressantes pour les investisseurs qui les recherchent.
