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Le cours de l’action Vodafone (LSE :VOD) a connu une excellente année 2025, en hausse de 42 % au moment de la rédaction de cet article. Mais nous pourrions revoir la même chose en 2026, selon une mise à jour de décembre de la Deutsche Bank qui fixe un objectif de cours de 140p pour l’action.
Quelques jours plus tôt, Barclays a publié son propre objectif de 120p. C’est moins ambitieux, mais cela signifierait quand même un gain bienvenu de 24 %. Et ce sont des objectifs à relativement court terme, qui pourraient même être augmentés au fil de l’année.
Les analystes ne sont pas d’accord
Avant de penser que les experts sont si optimistes à l’égard de Vodafone que nous devrions nous précipiter pour l’acheter, prenons un peu de recul et regardons plus largement. Ces deux points de vue optimistes ont été publiés quelques semaines seulement après que JP Morgan a émis une recommandation de vente, avec un objectif de cours sur les actions Vodafone de seulement 71 pence.
Il s’agit d’une énorme divergence, car la dernière recommandation suggère un prix presque le double du récent jugement de quelqu’un d’autre. Ce sont ces experts qui consacrent leur temps à la recherche, avec les dernières données et analyses à portée de main. Et ils sont tellement éloignés !
Cela renforce une priorité clé de Motley Fool que vous trouverez au bas de cette page. C’est une société dans laquelle « nous pensons que la prise en compte d’un large éventail de connaissances fait de nous de meilleurs investisseurs ». Que les actions de Vodafone augmentent ou baissent, au moins un de ces trois principaux analystes se trompera énormément sur le prix.
Nos propres recherches
En tant qu’investisseurs à long terme, nous pouvons mieux nous forger notre propre opinion sur la force fondamentale d’une entreprise. Et donnez la priorité à cela par rapport aux recommandations des courtiers et aux objectifs de prix à court terme.
Sur cette base, je vois de solides raisons d’envisager Vodafone, même après sa bonne année. Le principal est le dividende, qui devrait rapporter 4% cette année. En novembre, la société a annoncé qu’elle prévoyait d’augmenter son montant de 2,5 % cette année. C’est après avoir déclaré “nous prévoyons désormais d’obtenir des résultats dans le haut de notre fourchette d’orientation, tant en termes de bénéfices que de flux de trésorerie, et notre trajectoire de croissance pluriannuelle prévue est déjà en cours”.
Cela survient après que Vodafone ait réduit de moitié son dividende en 2025. Mais cela était déjà nécessaire, car l’entreprise s’obstinait à payer plus que ce qu’elle pouvait se permettre depuis des années. Je trouve que la nouvelle politique de dividendes progressifs est nettement plus fiable qu’auparavant, car les liquidités semblent être là. Nous avons déjà assisté à 3 milliards d’euros de rachats depuis mai 2024, et 1 milliard d’euros supplémentaires restent à finaliser.
Vérifiez le solde
Ma plus grande crainte concerne la dette de Vodafone, qui s’est élevée entre-temps à 25,9 milliards d’euros, soit presque l’équivalent de la capitalisation boursière de Vodafone. Un ratio cours/bénéfice (P/E) de 15 est prévu pour 2026, et tombera à 12 d’ici 2027. Mais les valeurs ajustées de la dette sont environ le double de ces chiffres.
La dette élevée et les valorisations implicites plus élevées m’ont dissuadé d’acheter. Mais si Vodafone parvient à rembourser sa dette de manière suffisamment efficace et à continuer de restituer des liquidités (ce que je pense possible), je considère toujours cela comme une considération intéressante pour les investisseurs en dividendes à long terme.
