Les portefeuilles de baleines sont discrètement passés en mode achat au cours des deux dernières semaines, alors même que le marché plus large de la cryptographie a absorbé l’un de ses pires événements de liquidation en une seule journée de mémoire récente.
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L’expiration massive des options gèle le prix
La liquidation vendredi des contrats d’options de mars de Deribit a effectivement mis Bitcoin en attente. L’expiration concerne 24 838 contrats d’une valeur nominale combinée de 1,72 milliard de dollars, et BTC a atterri carrément au niveau de grève de 70 000 $, le niveau exact connu sous le nom de « douleur maximale », où le plus grand nombre de contrats d’options expirent sans valeur.
Cela maintient le prix dans une bande étroite. Les traders s’attendent à ce qu’il se situe entre 69 000 et 71 000 dollars jusqu’à ce que les contrats soient réglés plus tard dans la journée.
La douleur maximale n’est pas une coïncidence. Il décrit le moment auquel les vendeurs d’options (généralement les teneurs de marché institutionnels) extraient le maximum de pertes des acheteurs.
Lorsque l’intérêt ouvert est suffisamment concentré, le marché a tendance à dériver vers ce niveau à l’approche de l’expiration, et cela semble être exactement ce qui s’est produit cette semaine.
Le Bitcoin a chuté d’environ 1,4% depuis jeudi minuit, atterrissant à 70 000 $ sous l’œil attentif des traders de produits dérivés.
Les longs ont été écrasés tandis que les shorts se sont retirés
Les dégâts sur l’ensemble du marché ont été graves. Les données montrent que 141 810 commerçants ont été liquidés sur une période de 24 heures, avec des pertes totales atteignant 541 millions de dollars.
Les positions longues (les paris sur une hausse des prix) représentaient 443 millions de dollars de ce montant, soit environ 80 % du total. En revanche, les vendeurs à découvert n’ont perdu que 97 millions de dollars.
Source : Coinglass
Bitcoin a mené le désastre avec 191 millions de dollars de liquidations. Ether a suivi avec 165 millions de dollars. La plus grosse perte a été une position ETH/USDT de 18 millions de dollars sur la bourse Aster, effacée d’un seul coup.
BTCUSD se négocie désormais à 70 283 $. Graphique : TradingView Open Interest, Futures en baisse
La répartition temporelle raconte clairement l’histoire. La fenêtre d’une heure a montré des liquidations relativement équilibrées de 18 millions de dollars. Mais si nous effectuons un zoom arrière à quatre heures, le chiffre grimpe à 126 millions de dollars, et en 12 heures, il atteint 300 millions de dollars, presque entièrement grâce à des acheteurs à effet de levier qui se sont retrouvés pris du mauvais côté.
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Les intérêts ouverts sur les contrats à terme à l’échelle du secteur ont chuté de 5,6 % à près de 107 milliards de dollars. Les contrats à terme sur l’éther ont chuté de 9 %, parallèlement à une baisse de 6 % du prix au comptant, une combinaison qui indique que les capitaux quittent complètement le marché, et pas seulement une baisse des prix.
Les taux de financement du Bitcoin, de l’Ether, de Solana et du BNB sont devenus négatifs, signe que les positions courtes sont de nouveau en demande dans tous les domaines.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
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