La hausse des prix des produits pétrochimiques et les pénuries dues à la guerre en Iran auront probablement des effets inflationnistes au moins jusqu’à la fin de l’année dans les matériaux de construction, les biens de consommation, les industries automobile et aérospatiale, et bien plus encore, a déclaré le PDG de Dow Chemical.
Alors qu’une grande partie du choc de l’offre mondiale se concentre sur le pétrole, le gaz naturel, les engrais et même l’hélium pour les semi-conducteurs, près de 20 % de la capacité pétrochimique mondiale est bloquée par la fermeture effective par l’Iran du goulot d’étranglement du détroit d’Ormuz, a déclaré Jim Fitterling, président-directeur général de Dow.
“Les dés sont jetés pour le reste de l’année en termes de ce qui va se passer sur les marchés”, a déclaré Fitterling lors de la conférence CERAWeek by S&P Global à Houston. «C’est comme le relâchement que nous avons constaté dans les chaînes d’approvisionnement pendant la COVID.
“Nous pourrions être dans une fourchette de 250 à 275 jours. Ce ne sera pas un recul instantané.”
Le choc de l’offre exacerbera non seulement les tendances économiques dites en forme de K, a-t-il déclaré, mais créera également des populations plus riches et plus pauvres entre les hémisphères occidental et oriental.
Les usines pétrochimiques occidentales, dirigées par les États-Unis, dépendent fortement de l’éthane dérivé du gaz naturel comme principale matière première, qui n’est pas directement affectée par la guerre. En Asie et dans une grande partie de l’Europe, ils utilisent du naphta à base de pétrole brut comme composant de base. Et près de la moitié de l’approvisionnement en naphta de l’Asie passe par le détroit d’Ormuz, a noté Fitterling.
De nombreuses usines asiatiques déclarent déjà un cas de force majeure et réduisent considérablement leur production parce qu’elles ne peuvent pas se procurer d’essence, a déclaré Kurt Barrow, vice-président de la recherche sur le pétrole, les carburants et les produits chimiques chez S&P Global Energy.
“Nous constatons un cas de force majeure dans les usines en Asie, mais nous ne constatons pas encore de pénurie chez Home Depot”, a déclaré Barrow à Fortune. “Mais ce potentiel existe. Les produits chimiques sont présents dans tout.”
Comment se développent les chaînes d’approvisionnement
Alors que normalement 150 navires traversent le détroit d’Ormuz chaque jour, Fitterling estime que seulement une quinzaine de navires initialement escortés continueront quotidiennement lorsque le détroit sera finalement rouvert.
Le processus commencera par donner la priorité au pétrole et au gaz (plus de 300 des quelque 430 navires bloqués sont des pétroliers) et accordera ensuite probablement une priorité secondaire aux engrais destinés à l’agriculture et à l’approvisionnement alimentaire.
“Les produits pétrochimiques figureront quelque part en bas de la liste”, a déclaré Fitterling, et ces navires effectuent des voyages de quatre semaines vers l’Asie. “La chaîne d’approvisionnement du golfe Persique doit être dégagée.”
C’est pourquoi l’arbitrage sur les prix des produits pétrochimiques entre les États-Unis et l’Asie (généralement moins de 500 dollars la tonne métrique) a grimpé au-dessus de 1 200 dollars, a-t-il déclaré. Les prix continueront à augmenter partout.
“Nous devons naviguer dans une économie à deux vitesses ; nous devons faire face à des perturbations géopolitiques massives”, a déclaré Fitterling. “La volatilité est hors du commun en ce moment.”
Le secteur pétrochimique a connu un ralentissement à l’échelle de l’industrie ces dernières années, et fin janvier, Dow (n°103 du classement Fortune 500) a annoncé un plan de « transformation pour surperformer » qui vise à économiser 2 milliards de dollars, dont 4 500 licenciements.
En commençant par un petit rallye de l’industrie plus tôt cette année, l’annonce du Dow, et maintenant par une poussée due à la guerre en Iran, le titre du Dow a augmenté de près de 70 % jusqu’à présent cette année.
Mais Fitterling ne fait pas la fête. Se plaint de la volatilité.
Par exemple, il a déclaré qu’il s’attendait à des taux d’intérêt relativement bas cette année pour « stimuler une plus grande demande de logements », mais « l’impact inflationniste » de cette guerre avec l’Iran pourrait conduire à une nouvelle hausse des taux d’intérêt et à un ralentissement de la croissance économique.
Aux États-Unis, les usines pétrochimiques fonctionneront à pleine capacité pour soutenir la demande du marché et générer des marges bénéficiaires plus élevées, a déclaré Barrow.
“Les Etats-Unis sont dans une position vraiment avantageuse”, a déclaré Barrow. « Ces craqueurs (d’éthane) travaillent aussi dur qu’ils le peuvent pour approvisionner le marché, mais la réalité est qu’il n’y a pas suffisamment de capacité disponible dans le monde pour combler cet écart.
“Nous allons avoir les nantis et les démunis.”
