Les actions de Palo Alto Networks (NASDAQ:PANW) ont chuté de 5,2 % à 167,00 $ en début de séance mercredi après que le leader de la cybersécurité a publié des perspectives financières mitigées qui ont éclipsé les résultats du deuxième trimestre. Le titre se négocie actuellement environ 25 % en dessous de son sommet de 223,61 $ sur 52 semaines, reflétant une baisse plus large de 11 % depuis le début de l’année alors que les investisseurs recalibrent les attentes de croissance du logiciel en tant que service (SaaS).
Pour le deuxième trimestre fiscal se terminant le 31 janvier 2026, Palo Alto Networks a déclaré un chiffre d’affaires total de 2,59 milliards de dollars, soit une augmentation de 15 % par rapport aux 2,26 milliards de dollars de la même période de l’année dernière. Ce chiffre dépassait de peu l’estimation du consensus Zacks de 2,58 milliards de dollars. Le bénéfice net non-GAAP s’est élevé à 1,03 $ par action diluée, dépassant les attentes des analystes de 0,94 $ et en hausse par rapport aux 0,81 $ il y a un an.
L’évolution de l’entreprise vers la « plateforme » (intégration de plusieurs outils de sécurité dans une seule interface) est restée le principal moteur. Les revenus récurrents annuels (ARR) de Next Generation Security (NGS) ont augmenté de 33 % d’une année sur l’autre pour atteindre 6,33 milliards de dollars. L’obligation de performance restante (RPO), un indicateur clé des revenus futurs, a augmenté de 23 % pour atteindre 16 milliards de dollars.
La rentabilité a continué d’être un fait marquant, la société ayant déclaré pour le troisième trimestre consécutif des marges opérationnelles non-GAAP supérieures à 30 %. La marge opérationnelle non-GAAP pour le trimestre était de 30,3 %, en hausse de 190 points de base par rapport à l’année précédente. Le bénéfice net GAAP a augmenté à 432 millions de dollars, ou 0,61 $ par action diluée, contre 267 millions de dollars, ou 0,38 $ par action diluée, au trimestre de l’année précédente.
La réaction du marché a été principalement motivée par les prévisions de l’entreprise pour le troisième trimestre. Alors que Palo Alto a relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année dans une fourchette de 11,28 à 11,31 milliards de dollars (en hausse par rapport à une estimation précédente de 10,52 milliards de dollars), il a prévu un bénéfice par action non-GAAP pour le troisième trimestre entre 0,78 et 0,80 dollar. Ces perspectives ne correspondent pas à l’estimation consensuelle de 0,92 $, ce qui indique une pression potentielle sur les marges ou une augmentation des coûts d’investissement à court terme.
Pour l’ensemble de l’exercice 2026, l’entreprise prévoit :
Revenu total : 11,28 milliards de dollars à 11,31 milliards de dollars (croissance de 22 % à 23 %). NGS ARR : entre 8,52 milliards de dollars et 8,62 milliards de dollars (croissance de 53 % à 54 %). Marge opérationnelle non-GAAP : 28,5% à 29,0%. Marge de flux de trésorerie disponible ajusté : 37 %.
Ces résultats surviennent dans un environnement prudent pour les logiciels d’entreprise. Alors que la cybersécurité est souvent considérée comme une dépense incontournable, les taux d’intérêt élevés et l’incertitude macroéconomique ont conduit certaines entreprises à consolider leurs fournisseurs ou à retarder des transformations informatiques à grande échelle.
Les analystes ont noté que même si la stratégie de « plateforme » permet de conclure des contrats plus importants (y compris un nouvel accord de 40 millions de dollars avec une grande société de services informatiques), elle pourrait conduire à des cycles de vente plus longs. Il n’y a pas eu de dégradation immédiate de la note après la publication, bien que plusieurs sociétés aient ajusté leurs objectifs de cours pour refléter la baisse des prévisions de BPA. Zacks Investment Research maintient actuellement une note « Vendre » sur le titre, citant des préoccupations de valorisation concernant les perspectives de bénéfices réduites.
Le PDG Nikesh Arora a attribué la croissance à la demande axée sur l’IA et a déclaré que les clients modernisaient leurs piles pour s’aligner sur les besoins de sécurité de l’IA. La société a également confirmé la finalisation de ses acquisitions de CyberArk et Chronosphere au cours de la période afin de renforcer ses capacités d’observabilité et de sécurité des identités.
