Cathie Wood, PDG d’Ark Invest, affirme que le modèle de Bitcoin sur quatre ans pourrait s’essouffler à mesure que les grands acteurs financiers achètent et détiennent une plus grande part de l’offre, un changement qui pourrait freiner les fluctuations des prix et changer la façon dont les investisseurs planifient l’avenir.
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Les achats institutionnels changent les marchés
Selon Wood, les grandes entreprises et les ETF au comptant bloquent lentement les devises qui entraient et sortaient des mains des particuliers. La réduction de moitié la plus récente, le 20 avril 2024, a réduit la récompense du mineur à 3 125 BTC.
Sur une base quotidienne, cette réduction s’est traduite par une baisse de l’offre d’environ 450 Bitcoins chaque jour, un chiffre que certains analystes considèrent comme faible par rapport aux milliers de milliards attribués à la valeur marchande et aux milliards transférés dans les ETF.
Ark a également été actif en achetant des actions de Coinbase, Circle et son propre ETF Ark 21Shares Bitcoin (ARKB), signe que la demande institutionnelle est plus qu’une rumeur.
Les règles du cyclisme sont remises en question
Selon les rapports des banques et des sociétés de cryptomonnaies, le cycle bien connu (augmentations liées à des réductions de moitié suivies de fortes baisses de 75 % à 90 %) fait débat.
Standard Chartered a abaissé ses prévisions de prix pour 2025 de 200 000 $ à 100 000 $, arguant que les entrées d’ETF affaiblissent l’impact de la réduction de moitié.
Matt Hougan de Bitwise et Ki Young Ju, fondateur de CryptoQuant, ont déclaré que les flux institutionnels avaient modifié, voire effacé le rythme classique.
Les marchés ont culminé à près de 122 000 dollars en juillet, et certains analystes estiment désormais que les baisses futures pourraient être moins profondes, de l’ordre de 25 à 40 %, plutôt que les effondrements extrêmes observés précédemment.
La structure du marché montre encore d’anciens modèles
Toutes les preuves n’indiquent pas un cycle terminé. Les rapports publiés par des sociétés d’analyse en chaîne comme Glassnode montrent des comportements parmi les détenteurs à long terme qui ressemblent aux fluctuations passées de haut en bas.
BTCUSD se négocie actuellement à 90 385 $. Graphique : TradingView
Selon cette étude, la demande des acheteurs en fin de cycle a diminué de la même manière que les années précédentes. Certains soutiennent que les réductions de moitié restent des interruptions significatives au sein d’une tendance à plus long terme, et non des événements sans importance.
Les observateurs macroéconomiques ajoutent que des forces économiques plus larges (taux, liquidité fiduciaire et appétit institutionnel) jouent un rôle de plus en plus important dans l’évolution des prix.
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À quoi les investisseurs peuvent s’attendre ensuite
Les analystes affirment que les investisseurs devraient s’attendre à des mouvements plus longs et plus fréquents, avec des rallyes durant plus de mois et une volatilité généralement plus faible.
Wood a laissé entendre que la volatilité était en baisse et que les marchés avaient peut-être déjà atteint leur plus bas quelques semaines plus tôt. Les stratégies basées sur des temps de réduction de moitié précis peuvent cesser de fonctionner comme elles le faisaient.
Même ceux qui voient un marché plus calme mettent en garde contre des progrès inégaux ; Lyn Alden, stratège macro, prédit que Bitcoin pourrait récupérer 100 000 dollars d’ici 2026, mais a également averti que le chemin ne serait pas facile.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
