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3i (LSE : III) est l’une de mes actions britanniques préférées. La société de capital-investissement FTSE 100 a presque tout ce que je recherche dans un investissement en actions.
Le titre s’est bien comporté cette année, mais a chuté de 18 % en une journée jeudi 13 novembre. Je peux comprendre pourquoi, mais je ne pense pas qu’il y ait beaucoup de problèmes dans ce secteur, alors je cherche à acheter gros.
Acheter la trempette ?
Lorsque les actions chutent, cela peut constituer une excellente occasion pour les investisseurs d’acheter des actions de sociétés de qualité à des prix relativement attractifs. Mais il y a quelques règles d’or que j’essaie toujours de suivre.
L’une d’elles est que je n’achète jamais de trempette si je ne comprends pas pourquoi cela se produit. Le marché boursier n’est pas efficace à 100 %, mais il n’entraîne pas non plus une baisse des actions sans raison.
Un mouvement important d’une action est presque toujours une réaction à quelque chose. Cela pourrait être une réaction excessive (cela arrive certainement), mais je pense qu’acheter sans savoir pourquoi une action a chuté est extrêmement risqué.
Alors pourquoi les actions ont-elles chuté de façon si spectaculaire après la publication des résultats du premier semestre de la société jeudi ? Bien que certains évoquent des perspectives incertaines, je ne pense pas que ce soit la véritable raison.
Pourquoi le 3i est-il en panne ?
En fait, le PDG a mis en garde contre des perspectives macroéconomiques incertaines. Mais comme l’a souligné Harvey Jones, mon collègue écrivain de Fool, cela n’aurait dû surprendre personne.
Je pense que la vraie raison pour laquelle le cours de l’action a chuté est une série de résultats décevants d’Action, sa plus grande filiale. Le détaillant a enregistré une croissance de ses ventes comparables de 5,7 % depuis janvier.
Cela pose quelques problèmes. Le plus important est qu’il est bien inférieur au taux de croissance que l’entreprise a atteint les années précédentes, qui était régulièrement supérieur à 10 %.
Pourquoi j’achète ?
La performance récente d’Action est une illustration claire du risque associé au titre 3i. Mais l’entreprise me paraît néanmoins solide et dotée d’un avantage concurrentiel durable.
Ailleurs dans son rapport, la société a annoncé qu’elle s’apprêtait à vendre deux de ses participations. L’une est une entreprise d’aliments pour animaux de compagnie appelée MPM et l’autre est une opération logicielle appelée MAIT.
Vous devriez obtenir un rendement de 220 % en cinq ans avec le premier et un rendement de 180 % en quatre ans avec le second. Cela est surprenant à l’heure où d’autres opérations de capital-investissement sont en difficulté.
L’essentiel est que 3i investit ses propres liquidités, plutôt que de lever des capitaux auprès d’investisseurs extérieurs, ce qui lui permet d’investir selon son propre calendrier. C’est le grand avantage de l’entreprise et je ne le vois pas disparaître.
Pensées idiotes
Les résultats de 3i démontrent les risques associés à un portefeuille concentré. Mais ce qui distingue l’entreprise de ses concurrents, c’est sa capacité à être sélective quant aux opportunités.
Cela vient du fait d’investir ses propres liquidités plutôt que de lever des capitaux extérieurs. Et avec ce positif toujours intact, je cherche à profiter de la récente forte baisse comme opportunité d’acheter des actions.
