Les récentes fluctuations des prix du Bitcoin se sont accélérées et les observateurs du marché affirment que les marchés d’options pourraient à nouveau prendre la décision. Au cours des deux derniers mois, la volatilité a augmenté, modifiant la façon dont les traders et les investisseurs réagissent aux mouvements importants du BTC.
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Les chiffres de la volatilité ravivent l’attention
Selon Jeff Park, la volatilité implicite est restée inférieure à 80 % depuis que les ETF Bitcoin ont été approuvés aux États-Unis, mais elle est désormais revenue autour de 60 %. Cette hausse est importante car les flux d’options peuvent amplifier les mouvements (à la hausse comme à la baisse) lorsque les traders se repositionnent rapidement.
Park a cité janvier 2021 comme exemple clair, lorsqu’un rallye axé sur les options a contribué à pousser Bitcoin à un sommet de cycle de 69 000 $ en novembre de la même année. En d’autres termes, les fluctuations induites par les produits dérivés sont capables de produire des tendances démesurées.
Baisse de prix et liquidation de positions
Le Bitcoin est tombé en dessous de 85 000 $ jeudi, une décision qui a contribué à déclencher des ventes massives et à accroître la pression de vente.
Des rapports ont révélé que certaines pertes sont liées à la fermeture forcée de positions à fort effet de levier, tandis que d’autres activités semblent provenir de détenteurs à long terme réalisant des bénéfices.
Les analystes de Bitfinex ont qualifié une grande partie de cette décision de « rééquilibrage pratique », affirmant qu’elle ne perturbe pas l’adoption ou les fondamentaux à long terme.
Le PDG de Binance, Richard Teng, aurait noté que les niveaux de volatilité sont actuellement similaires pour de nombreux types d’actifs.
BTCUSD se négocie actuellement à 85 851 $. Graphique : Dérivés TradingView et chocs à court terme
Le positionnement des options peut rendre l’action des prix plus précise, car les contrats importants poussent les traders à se couvrir rapidement, et l’activité de couverture se manifeste souvent par des mouvements rapides sur le marché au comptant.
Ce mécanisme était important en 2021 et pourrait à nouveau fonctionner à mesure que la volatilité implicite augmente.
Les traders qui observent l’émergence de la volatilité affirment que les premiers signes d’un comportement axé sur les options sont visibles, même si les chiffres actuels sont loin des extrêmes observés lors des cycles précédents.
Les paris de la Fed ajoutent une touche macro
Parallèlement, selon l’outil CME FedWatch, le marché estime désormais à 71 % la probabilité d’une baisse de 25 points de base en décembre, contre 30 à 40 % plus tôt cette semaine.
Les commentaires du président de la Fed de New York, John Williams, ont contribué à renverser cette tendance en suggérant que la politique pourrait évoluer vers la neutralité, tandis que Reuters a cité d’autres responsables de la Fed adoptant des positions plus prudentes.
Une baisse des taux, si elle se produit, pourrait donner un certain coup de pouce aux actifs à risque ; une absence pourrait maintenir une volatilité élevée.
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Les marchés surveillent décembre pour trouver des indices
Les traders surveillent de près le mois de décembre à la recherche de signes susceptibles de calmer les marchés ou de les alimenter. Les fluctuations à court terme persisteront probablement jusqu’à ce que les traders voient une direction plus claire de la part des bureaux de politique macro et d’options. Certains acteurs attendront que la volatilité se stabilise ; d’autres négocieront autour de cela.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
