L’or a perdu des milliards en mars. Bitcoin a discrètement attiré plus d’un milliard.
Les flux racontent une histoire divergente
Les fonds négociés en bourse au comptant américains Bitcoin ont attiré 1,32 milliard de dollars d’entrées nettes le mois dernier, alors même que les ETF sur l’or basés aux États-Unis ont perdu 2,92 milliards de dollars de sorties nettes au cours de la même période.
Cet écart a attiré l’attention de James Seyffart, analyste de Bloomberg ETF, qui a déclaré que la tendance reflétait quelque chose de plus important qu’un problème mensuel : elle souligne l’attrait croissant du Bitcoin en tant qu’actif de portefeuille polyvalent.
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“Il existe simplement davantage de cas d’utilisation expliquant pourquoi quelqu’un mettrait un ETF Bitcoin dans un portefeuille”, a déclaré Seyffart sur le podcast Coin Stories, publié sur YouTube vendredi.
La difficile marche de l’or a été marquée par une seule journée brutale. Le 4 mars, GLD (le plus grand ETF adossé à l’or aux États-Unis) a enregistré une sortie de 3 milliards de dollars, son plus grand retrait en une seule journée depuis plus de deux ans.
Les données de la Banque des règlements internationaux, citées dans des rapports à la mi-mars, ont montré que Wall Street avait accéléré ses ventes d’or au cours des quatre mois précédents, alors même que les acheteurs au détail s’appropriaient le métal à un rythme trois fois supérieur à celui observé six mois plus tôt.
Bitcoin joue plusieurs rôles, l’or en joue un
L’argumentation de Seyffart repose sur un simple contraste. L’or est largement considéré comme une protection contre l’inflation et la dévaluation de la monnaie, et pas grand-chose d’autre.
Bitcoin, selon l’analyste, est utilisé différemment par différents investisseurs. Certains l’achètent comme réserve de valeur, semblable à l’or. D’autres le considèrent comme un atout de croissance ou un moyen de parier sur les conditions de liquidité. D’autres encore le considèrent comme une forme de propriété ou de capital numérique.
“Cela peut être une sauce piquante dans un portefeuille”, a déclaré Seyffart, décrivant comment la volatilité et le potentiel de rendement du Bitcoin peuvent améliorer la performance globale pour les investisseurs prêts à prendre le risque.
Bitcoin se négocie à 66 919 $ sur le graphique de 24 heures : TradingView
Sur la base de ce raisonnement, Seyffart a déclaré que ses perspectives sont simples : les ETF Bitcoin finiront par dépasser les ETF or en termes d’actifs totaux sous gestion.
Les ETF américains sur l’or ont actuellement beaucoup plus d’actifs sous gestion que leurs homologues Bitcoin, ce qui représenterait un changement significatif dans l’endroit où les grosses sommes d’argent sont garées.
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Les deux actifs ont chuté en même temps
Les flux contrastés des ETF n’ont pas empêché le Bitcoin et l’or de chuter en tandem. Le Bitcoin se négociait à 66 889 $ au moment du rapport initial, en baisse de 7,35 % par rapport aux 30 jours précédents. L’or s’échangeait à 4 674 dollars, soit 8,20 % de moins qu’au cours de la même période.
Selon Chris Kuiper, l’or et le Bitcoin ont un historique de leadership alternatif. Alors que l’or devrait surperformer en 2025, Kuiper a déclaré qu’il ne serait pas surprenant que Bitcoin soit le prochain.
Reste à voir si cette rotation se réalisera. Mais les données sur les flux de fonds du mois de mars suggèrent qu’au moins certains investisseurs sont déjà en train d’agir.
Image en vedette du graphique Meta, TradingView
