Les détenteurs à long terme contrôlent désormais environ 14,5 millions de BTC, des pièces qui n’ont pas bougé depuis plus de cinq mois et qui montrent peu de signes d’un retour prochain sur le marché.
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Les pièces continuent de quitter les plateformes
Ce gel profond du comportement des détenteurs fait partie d’un modèle plus large qui remodèle la façon dont Bitcoin est stocké et échangé.
Les réserves de change sur toutes les plateformes centralisées sont tombées à environ 2,75 millions de BTC au 12 mars, selon les données de CryptoQuant.
Il s’agit du niveau le plus bas enregistré depuis 2019 et représente une perte de près d’un demi-million de pièces des portefeuilles d’échange en environ deux ans.
Le recul a été provoqué par trois forces principales : les détenteurs particuliers et institutionnels transférant les pièces dans un entrepôt frigorifique privé, les ETF au comptant Bitcoin absorbant régulièrement l’offre depuis leur lancement aux États-Unis fin 2023, et les sociétés cotées en bourse construisant d’importantes positions de trésorerie.
En une seule journée ces dernières semaines, les retraits des bourses ont atteint 32 000 BTC. Les flux nets sont devenus négatifs et le sont restés.
Source : Les acheteurs corporatifs de CryptoQuant ajoutent de la pression à la compression de l’offre
La stratégie, anciennement connue sous le nom de MicroStrategy, a continué à accumuler des pièces à grande échelle. Les rapports indiquent que les sociétés cotées en bourse ont reçu collectivement près de 350 000 BTC au cours de la période récente, déplaçant une partie importante de l’offre en circulation hors des plates-formes de négociation.
Les ETF Bitcoin au comptant ont rejoint le tirage, collectant près de 570 millions de dollars nets en une seule semaine.
Lorsqu’il y a moins de pièces sur les bourses prêtes à être vendues, même de modestes vagues d’achat peuvent entraîner une variation spectaculaire des prix. Il n’y a tout simplement pas assez d’offre dans les carnets de commandes pour absorber la demande sans que les prix changent.
Cette dynamique, parfois appelée resserrement de l’offre, a historiquement précédé des hausses de prix plus fortes, même si le calendrier de ces mouvements est loin d’être prévisible.
BTCUSD se négocie à 70 680 $ sur un graphique de 24 heures – Le prix TradingView est stable après la baisse de février
Bitcoin a passé une grande partie du mois de février sous pression, tombant jusqu’à 60 000 $ avant de se redresser. Depuis lors, la pièce a de nouveau augmenté et s’échange dans une bande comprise entre 67 000 et 71 000 dollars, oscillant entre 69 000 et 70 000 dollars au moment de ce rapport.
Une cassure au-dessus de 72 000 $ pourrait déclencher des rachats forcés par les traders pariant sur des prix plus bas, ajoutant ainsi une dynamique haussière.
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Les mineurs surveillent de près. Son coût d’équilibre en électricité à lui seul se situe entre 64 000 et 65 000 dollars, ce qui signifie qu’une baisse durable en dessous de ce niveau pourrait obliger certains opérateurs à vendre leurs réserves pour couvrir les coûts.
Le volume quotidien des échanges est resté supérieur à 50 milliards de dollars, ce que les analystes interprètent comme une participation régulière plutôt que comme une frénésie spéculative.
La question de savoir si la pénurie d’offre finira par faire monter les prix dépendra de l’arrivée d’une nouvelle demande suffisamment rapide pour correspondre à la conviction des détenteurs actuels, dont la plupart, de par leur comportement, ne semblent pas pressés de vendre.
Image en vedette d’Unsplash, graphique de TradingView
