Pendant longtemps, le FTSE 250 a été considéré comme un indice boursier dynamique et avant-gardiste. La sélection de 250 des meilleures sociétés britanniques contrastait avec les sociétés plus grandes, plus défensives et plus tournées vers le monde du FTSE 100. Peut-être plus important encore, les rendements étaient bien meilleurs. Alors que le FTSE 100 a rapporté 7 à 8 % par an, le FTSE 250 a affiché une moyenne de 11 % pendant des décennies.
Tout cela semble changer. L’indice FTSE 250 a connu des difficultés ces derniers temps, surtout depuis 2017. L’année dernière a illustré cette tendance. Alors que 2025 a été une année record pour les marchés boursiers du monde entier (avec un grand frère le FTSE 100 affichant une hausse de 22 % plus dividendes), le FTSE 250 a enregistré un rendement moins impressionnant de 9 % (hors dividendes également).
Que se passe-t-il ici ? Est-ce que tout va bien avec le FTSE 250 ? Et y a-t-il des opportunités de bonnes affaires qui se cachent au milieu de ce malaise ?
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Freins activés
Il n’est pas surprenant que cet indice très britannique soit confronté à des problèmes très britanniques. Le FTSE 250 est souvent considéré comme un baromètre de l’économie britannique, ce qui signifie que lorsque l’économie est en difficulté, l’indice l’est aussi. Le Royaume-Uni connaît une croissance anémique depuis près de deux décennies, ce qui freine les marchés.
D’autres problèmes spécifiques au Royaume-Uni entrent également en jeu. Les coûts énergétiques élevés nuisent aux entreprises industrielles comme Elementis. Une crise du coût de la vie réduit le revenu disponible, nuisant ainsi à des entreprises comme Saga. Et la hausse des coûts de personnel nuit aux grands employeurs du FTSE 250 comme Greggs.
Dans l’ensemble, pour que le FTSE 250 se redresse, il faudra probablement que le pays se redresse également. Je pense que nous croisons tous les doigts pour que les choses commencent à s’améliorer. Mais il n’en reste pas moins qu’un ensemble de 250 entreprises différentes recèleront quelques pépites qui pourraient éventuellement émerger dans les prochaines années.
Luttes
Un domaine qui pourrait vous surprendre est celui en difficulté : la construction de logements. Compte tenu de la hausse des prix de l’immobilier et de la forte demande de logements neufs, il est vraiment étrange de voir Taylor Wimpey (LSE : TW.) en difficulté. Le cours de l’action a baissé de 27 % au cours des cinq dernières années.
Quel est le problème ici ? Eh bien, en plus de toutes les raisons mentionnées ci-dessus affectant le FTSE 250 et le Royaume-Uni en général, les constructeurs de maisons doivent faire face à un facteur supplémentaire : les taux d’intérêt. Lorsque les emprunts sont plus chers, les gens contractent moins de prêts hypothécaires.
Même si les taux sont restés élevés ces dernières années, ils commencent à baisser. Les dernières données sur l’emploi et l’inflation suggèrent que nous aurons davantage de baisses de taux cette année, éventuellement à 3 % d’ici la fin de 2026. Cela pourrait stimuler le secteur.
Le secteur immobilier est notoirement cyclique, je ne serais donc pas surpris de constater un changement tôt ou tard. En attendant, les investisseurs pourraient apprécier l’apparence de l’un des dividendes les plus importants du marché. Un rendement de 8% est attendu l’année prochaine. Je pense que cela vaut la peine d’y réfléchir.
