Occidental Petroleum (OXY) n’avait pas besoin de nouvelles spécifiques sur les sociétés pour avancer le 10 mars. J’avais juste besoin que le pétrole recule fortement.
Après la forte hausse du pétrole brut, le commerce de l’énergie s’est redressé et OXY a clôturé à 53,12 $, en baisse de 2,99 % sur la journée. Le titre s’est également négocié à un volume relatif de 1,88, ce qui montre que les investisseurs y ont prêté plus d’attention que d’habitude.
Ce genre de démarche peut faire ressembler OXY à un simple commerce de pétrole. Mais l’histoire de l’entreprise ne se résume pas à cela. Occidental continue de rouler sur le pétrole, mais c’est aussi de plus en plus une histoire de bilan, une histoire de rendement du capital et une action Buffett.
Le renversement du pétrole a frappé OXY, mais le brut ne représente que la moitié de l’histoire
Le catalyseur immédiat a été simple. Les prix du pétrole ont augmenté en raison des tensions géopolitiques, mais se sont ensuite inversés lorsque le marché a réévalué les probabilités d’un choc d’offre dans le pire des cas.
Ce type de volatilité a tendance à frapper en premier les producteurs en amont. Lorsque le pétrole brut augmente, les investisseurs achètent de la sensibilité. Lorsque le pétrole brut chute, ces mêmes titres se vendent généralement avant que les fondamentaux des entreprises ne reprennent de l’importance.
C’est ce qui a ramené OXY à l’écran. Mais la question la plus importante est de savoir ce que les investisseurs achètent aujourd’hui lorsqu’ils achètent Occidental.
La réponse n’est plus seulement l’exposition au pétrole. La position haussière dépend de plus en plus de la capacité de la direction à continuer d’améliorer le bilan tout en créant un meilleur rendement pour les actionnaires.
Shutterstock
L’implication de Berkshire maintient OXY sous les projecteurs
L’une des raisons pour lesquelles Occidental Petroleum (OXY) reste sur plus d’écrans que de nombreux autres titres énergétiques est Berkshire Hathaway.
L’implication de Buffett place l’entreprise plus en avant que la plupart des noms du secteur E&P. Les investisseurs ne se contentent pas de regarder où ira le pétrole. Ils surveillent également les plus gros paris de Buffett dans le secteur de l’énergie.
Plus de pétrole et de gaz :
Le géant mondial de l’énergie annonce une importante poussée pétrolière au Venezuela Warren Buffett prépare le plus gros accord avec Berkshire depuis des années Goldman Sachs émet un avertissement discret sur les prix du pétrole
Cela n’élimine pas le risque lié aux matières premières, mais cela donne à OXY un deuxième discours qui manque à beaucoup de ses pairs.
La réduction de la dette est la partie de l’histoire qui compte le plus
Le changement le plus important chez Occidental au cours des derniers trimestres a été la manière dont la direction a utilisé les liquidités.
La société a fait de la réduction de sa dette une priorité essentielle, réduisant sa dette de 5,8 milliards de dollars depuis la mi-décembre 2025 et réduisant sa dette senior à 15 milliards de dollars après la clôture de la vente d’OxyChem plus tôt cette année.
La direction a également indiqué aux investisseurs la prochaine étape : environ 14,3 milliards de dollars de dette senior. L’activité récente d’offre publique a élargi son offre à 1,2 milliard de dollars en mars 2026.
Occidental a également commencé à combiner cette histoire de dette avec les rendements pour les actionnaires. La société a récemment augmenté son dividende trimestriel à 0,26 $ par action et a défini un cadre qui comprend des rachats d’actions opportunistes une fois les objectifs d’endettement atteints.
Pourquoi OXY se négocie toujours différemment d’Exxon et Chevron
L’histoire des dividendes d’Occidental s’améliore, mais il ne s’agit toujours pas d’un titre pétrolier axé sur les revenus comme ExxonMobil et Chevron sont souvent considérés.
L’attrait d’OXY est différent. Il s’agit de l’idée que la direction peut réduire la dette, améliorer la flexibilité, augmenter prudemment les dividendes et, en fin de compte, créer plus de marge de rachat.
C’est pourquoi le 10 mars était plus important qu’une mesure d’une journée. Le renversement du pétrole a été le catalyseur, mais la vraie question est de savoir si Occidental peut continuer la transition d’un titre pétrolier à haute volatilité vers un titre à long terme plus discipliné.
Si cette transition se poursuit, les investisseurs se soucieront peut-être moins d’une séance folle sur le brut que de ce à quoi ressemblera OXY une fois que le compte à rebours de la dette approchera de la ligne d’arrivée.
Related: Le géant de l’énergie de 156 ans versera 17 milliards de dollars de dividendes alors que le pétrole atteint 110 dollars
