Les prix des options inhabituellement modérés de Bitcoin et la faiblesse de l’activité depuis le début du mois créent ce que Jeff Park, CIO de ProCap et conseiller Bitwise, appelle une asymétrie dangereuse : un élan haussier est peu probable sans volatilité, et plus le BTC reste « silencieux », plus le mouvement éventuel pourrait être violent.
Dans un article via “Il est hautement improbable que Bitcoin trouve un élan haussier sans connaître une volatilité significativement plus élevée”, a-t-il écrit.
“Le fait que nous soyons à environ 38 IV combiné à un volume MTD horrible me fait réfléchir (inférieur à N’IMPORTE QUEL mois en 2025, et particulièrement mauvais pour janvier en général) lorsque vous pouvez voir ce que fait le complexe métallique. Vous ne pouvez littéralement pas imaginer un pire scénario de déception. “
Qu’est-il arrivé à l’argent et pourquoi cela pourrait se reproduire avec Bitcoin
La référence de Park est un marché de l’argent qui est passé de fort à désordonné. Les prix de l’argent ont dépassé 117 dollars l’once lundi, des rapports faisant état d’une offre spéculative en plus de conditions physiques difficiles et d’une forte participation des détaillants dans les lingots, les pièces et les ETF adossés physiquement.
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Cette décision comprenait également une forte hausse en une seule journée. Le 26 janvier, le contrat à terme sur l’argent le plus actif a augmenté de 14 %, soit le plus grand gain sur une journée depuis 1985. Cette évolution des prix a coïncidé avec une augmentation stupéfiante des activités de négociation et d’options sur les véhicules d’argent.
Eric Balchunas, analyste chez Bloomberg ETF, a souligné l’ampleur : “WHOA : le volume sur SLV est de 32 milliards de dollars… c’est 15 fois sa moyenne et de loin le plus grand volume de titres sur la planète. Pour le contexte, SPY est de 24 milliards de dollars, NVDA et TSLA sont de 16 milliards de dollars. Je ne me souviens pas de la dernière fois que quelque chose d’aussi petit a pris le dessus comme celui-ci. Game Stop peut-être.”
WHOA : Le volume dans le $SLV est de 32 milliards de dollars… soit 15 fois sa moyenne et de loin le plus gros volume de sécurité sur la planète. Pour le contexte, $ESPION soit 24 milliards de dollars, $NVDA et $TSLA 16 milliards de dollars. Je ne me souviens pas de la dernière fois où quelque chose d’aussi petit a été pris en charge comme celui-ci. Peut-être que le jeu s’arrête. pic.twitter.com/s6lVajUq4J
Il a ajouté plus tard que SLV « a fini par négocier pour 40 milliards de dollars d’actions (lundi) », ajoutant : « Pour mettre cela en perspective, c’est plus que ce qu’il a négocié au cours de l’ensemble du premier trimestre de l’année dernière. Janvier + février + mars = 35 milliards de dollars. Game Stop explique pourquoi c’est même une possibilité.
L’exposition au « papier » comme accélérateur
Un refrain courant en matière de cryptographie est que le bitcoin « synthétique » ou « papier » supprime le prix au comptant. Park a fait valoir que la dynamique inverse est souvent sous-estimée et a utilisé l’argent pour illustrer comment l’effet de levier et la structure du marché peuvent devenir des catalyseurs.
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“Les gens accusent souvent à tort le bitcoin ‘synthétique/papier’ comme la cause de la baisse des prix”, a écrit Park. “J’ai longtemps soutenu que le contraire était vrai, comme vous pouvez le constater ci-dessous pour l’argent : l’argent n’a pas connu d’événement 6 sigma parce que le marché au comptant était si dynamique.”
Selon lui, la fusion de l’argent n’a pas été provoquée par une demande ponctuelle ordonnée ; a été motivée par les « manigances » au sein de l’exposition financiarisée. “L’effondrement record de l’argent vient de toutes les manigances derrière “l’argent papier”, où les règles de marge, les instruments et véhicules à effet de levier, et les disparités dans la transformation des liquidités et les échéances créent une pression énorme aux points de cassure où aucune offre physique ne peut être introduite assez rapidement pour contrecarrer la vitesse de l’offre de papier”, a-t-il déclaré.
“Pour Park, la conclusion est directionnelle mais pas spécifique à un calendrier. ” Soutenir Bitcoin, c’est soutenir sa volatilité “, a-t-il écrit. ” Quiconque dit le contraire ne comprend pas les fondamentaux du marché des matières premières… Ce n’est peut-être pas aujourd’hui ni demain, mais avec le temps, Bitcoin va déchirer de nombreux visages. « Volatilité ou faillite ».
Au moment de la publication, BTC se négociait à 89 430 $.
Bitcoin reste dans une fourchette comprise entre 0,618 et 0,786 Fib, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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