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De temps en temps, le cours de l’action Ocado (LSE:OCDO) fait le show. Il prend vie comme les restes d’un cierge magique du Nouvel An, offrant aux investisseurs qui souffrent depuis longtemps une lueur d’espoir.
Il a réalisé de solides performances au cours de l’été, atteignant près de 396p le 8 août après que le courtier JPMorgan Cazenove ait surpris les marchés en réitérant sa surpondération et en relevant son objectif de prix de 400p à 437p.
Une opportunité qui génère des pertes
Je me souviens bien de ces jours grisants. J’ai acheté des actions Ocado en 2023 après qu’elles aient déjà chuté de 85 % par rapport à leur plus haut historique, pensant qu’elles avaient suffisamment chuté pour constituer une bonne affaire. J’ai fait une erreur. En quelques mois, j’avais perdu la moitié de ma mise, même si, au cours de quelques chaudes journées d’été, j’ai réussi à retrouver le niveau de liaison.
Puis le plaisir s’est arrêté. Les lumières se sont éteintes et j’ai encore subi une perte de 50 %. Je ne devrais pas me plaindre. Les détenteurs à long terme d’actions FTSE 250 ont perdu plus de 90 %.
Les actions ont plongé après que le principal partenaire américain Kroger a confirmé qu’il fermerait trois des centres automatisés de traitement des commandes (CFC) d’Ocado en novembre. Cette décision réduira les revenus d’Ocado pour l’ensemble de l’année 2026 d’environ 38 millions de livres sterling.
Kroger continuera d’exploiter des centres à volume élevé dans l’Ohio, le Texas, la Géorgie, le Colorado et le Michigan. Cependant, le plan initial était d’en avoir 20.
Le PDG Tim Steiner a dépensé des milliards pour développer sa technologie d’entrepôt robotisé et compte sur l’octroi de licences aux supermarchés du monde entier. Personne ne doute de la nature splendide de la technologie. Le véritable problème a toujours été le coût et la demande.
Les actions d’Ocado sont retombées aux niveaux de 2023 avant d’obtenir un sursis le 5 décembre, lorsque Kroger a accepté de payer 350 millions de dollars d’indemnisation. Utile, mais pas la même chose qu’une utilisation à long terme.
Un autre risque est que l’intelligence artificielle (IA) pourrait offrir des moyens moins coûteux et plus simples d’automatiser les livraisons de courses, ce qui pourrait nuire aux systèmes coûteux d’Ocado.
Les principales actions de reprise du FTSE 250 ?
Et maintenant, tout à coup, les flashs reviennent. Les actions d’Ocado ont augmenté de 20 % la semaine dernière, réduisant ma perte à environ 40 %. Des jours heureux ! Ce qui se passe?
Ce rebond n’a rien à voir avec la robotique. Au lieu de cela, il est alimenté par la plus petite coentreprise d’épicerie en ligne d’Ocado au Royaume-Uni avec Marks & Spencer. Ce côté-là de l’entreprise se porte mieux.
Les dernières données de Worldpanel montrent que les ventes d’Ocado ont augmenté de 15,8 % au cours des 12 semaines précédant le 30 novembre, bien devant Lidl, deuxième, avec 10,2 % et le géant Tesco, avec 4,7 %. Cela a porté la part de marché d’Ocado à 2,2 %. Ce n’est encore qu’un vairon, compte tenu de la domination de 28,3 % de Tesco, mais c’est néanmoins un progrès.
L’entreprise continue de générer des pertes, mais garde espoir. La capitalisation boursière d’Ocado étant inférieure à 2 milliards de livres sterling, cela vaut peut-être la peine d’acheter les actions uniquement pour l’entreprise d’épicerie. Le problème est que le secteur technologique continue d’absorber d’énormes sommes d’argent et risque de ne jamais générer de rendement.
Je maintiens mes actes. Le sentiment est si sombre que même de petits points positifs peuvent déclencher de grands progrès, comme nous venons de le voir. Et qui sait, si Ocado passe un bon Noël, nous pourrions voir encore plus de paillettes en 2026.
Je me félicite du répit, mais je ne suggérerais pas aux nouveaux investisseurs d’envisager Ocado aujourd’hui. C’est encore trop risqué.
