Une nouvelle série de discussions sur la manipulation du marché Bitcoin ricoche sur les spéculateurs de crypto-monnaie qui relient cette révélation à une rumeur de longue date concernant une émission de vente quotidienne à 10 heures.
Jane Street manipule-t-elle le prix du Bitcoin ?
L’accusation est simple et tenace : le même bureau sophistiqué qui « accumule » l’IBIT serait aussi le bureau qui s’appuie sur le BTC et les véhicules indexés sur le BTC à une heure prévisible chaque matin pour créer de meilleurs prix d’entrée. La réfutation, émanant de vétérans de la structure du marché, est tout aussi énergique : l’inventaire d’un teneur de marché est lu comme s’il s’agissait d’un pari directionnel.
BullTheory a présenté le 13F comme une histoire d’accumulation, écrivant que Jane Street a acheté 7 105 206 actions IBIT « d’une valeur de 276 millions de dollars » au quatrième trimestre 2025 et « possède désormais 20 315 780 actions IBIT d’une valeur de 790 millions de dollars », avant d’ajouter : « Il s’agit de la même entité qui serait à l’origine de la manipulation quotidienne de 10 heures du matin. pour faire baisser les prix du Bitcoin.
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La capture d’écran circulant avec la réclamation montre Jane Street Group LLC répertoriée avec une balise de flux 13F, un indicateur d’options marqué “Y”, une position de 20 315 780 et un dernier changement de 7 105 206, déposé le 31/12/25. Ce « Y » est le détail sur lequel les critiques reviennent sans cesse, car c’est le moyen le plus rapide d’indiquer que la position n’est peut-être pas celle suggérée par le titre.
RUPTURE : Jane Street en a acheté 7 105 206 $ ALLER actions d’une valeur de 276 millions de dollars au quatrième trimestre 2025.
Il possède désormais 20 315 780 actions IBIT d’une valeur de 790 millions de dollars.
Il s’agit de la même entité qui, selon la rumeur, serait à l’origine de la manipulation quotidienne « 10 heures du matin » visant à faire baisser les prix du Bitcoin. pic.twitter.com/NFC5r5hHUn
Milk Road a amplifié la « théorie de 10 heures du matin », la qualifiant de « chuchotements persistants » à propos de « certains pupitres de négociation institutionnels exécutant un manuel de jeu très spécifique/louche… (y compris Jane Street) ». Le compte décrit une prétendue routine : « Vers 10 heures HE, juste à l’ouverture du marché boursier américain, d’importants volumes de ventes ont frappé BTC et les actions ETF associées. Cela crée la panique → déclenche des liquidations de positions longues à effet de levier → et exploite les rares poches de liquidités. Les mêmes entreprises rachèteraient ensuite à des prix plus bas.
Milk Road a ajouté que cette tendance « est apparemment apparue de manière évidente début novembre 2025 », est apparue au cours des deuxième et troisième trimestres et « s’est poursuivie jusqu’au début 2026 », tout en soulignant : « Pour être clair, ce sont des rumeurs non vérifiées qui circulent dans la communauté ».
Tout le monde n’a pas accepté la logique interne, même selon ses propres termes. Darkfost, contributeur de CryptoQuant, a répondu à la question que de nombreux traders se poseraient en premier : « Dans cette rumeur, quand Jane Street est-elle censée avoir acheté de grandes quantités de BTC afin de ne pas vendre à perte pour le moment ? Milk Road a répondu que la rumeur « suggère qu’ils avaient été construits au préalable », puis a utilisé les avoirs existants pour « vendre/vider → acheter en taille à un prix inférieur », ajoutant encore : « totalement non vérifié ».
Teneurs de marché : l’inventaire n’est pas une thèse
Le recul le plus fort s’est concentré sur la mécanique, pas sur les vibrations. Louis LaValle, PDG et co-fondateur de Frontier Investments, a fait valoir que le cadrage viral interprète mal ce qu’un 13F montre en premier lieu :
“Ce n’est pas exact. Vous comprenez mal 13F. Jane Street est un teneur de marché de premier plan et un participant autorisé à IBI. Ils ne “détiennent” pas comme un pari. Le “Y” dans la colonne des options à côté de cette valeur de 5,7 milliards de dollars confirme qu’il s’agit d’une position couverte en delta. “
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LaValle a ajouté que l’augmentation du quatrième trimestre pourrait être opérationnelle plutôt que directionnelle : « Ils ont ajouté 7 millions d’actions au quatrième trimestre pour gérer une volatilité record et une demande de création/rachat. En tant que teneurs de marché, ils détiennent ces actions pour équilibrer le risque des options qu’ils écrivent. Cela n’a rien à voir avec une conviction ou une mystérieuse manipulation de prix.
L’ancien gestionnaire de fonds spéculatifs Michael Green a émis une note similaire, qualifiant le discours de “douloureux” et soulignant ce qui n’est pas visible dans le dossier : “Jane Street prend peut-être une position sur l’IBIT, mais cette position est presque entièrement compensée par des options non divulguées (sur l’IBIT) et des positions à terme. Ils ne “construisent” certainement pas une position sur Bitcoin. C’est ainsi que fonctionne la tenue de marché. “
D’autres l’expriment plus crûment. L’ancien prop trader Ryan Scott (“Horse”) a prévenu : “Quiconque publie ceci comme haussier commet un crime capital. Cela devrait être : ‘Vous ne devinerez jamais qui a également des positions sur produits dérivés compensatoires qui n’ont pas besoin d’être déclarées.’ Jane Street n’a pas envie de Bitcoin. »
Nik Bhatia l’a résumé à des incitations : “Jane Street possède IBIT, elle peut donc vendre des options, des arbitrages et tout ce qu’un magasin de trading quantitatif fait pour gagner rapidement de l’argent.”
Dans l’ensemble, l’explication du teneur de marché semble plus cohérente avec la façon dont ces positions sont généralement gérées, tandis que le récit du « 10h slam » reste, à ce stade, juste cela, une théorie circulant sur la crypto X plutôt qu’une affirmation vérifiée.
Au moment de la publication, BTC se négociait à 68 107 $.
Bitcoin doit rester au-dessus de l’EMA de 200 semaines, graphique sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
