L’action Microsoft (MSFT) a perdu environ 20 % depuis le début de l’année, au moment d’écrire ces lignes, mardi après-midi 24 février, selon Yahoo Finance. Pendant ce temps, l’indice SPDR S&P 500 (SPY) a augmenté d’environ 0,7 % au cours de la même période.
Le titre a plongé après la publication des résultats du deuxième trimestre de l’exercice 2026 le 28 janvier. Il a clôturé à 481,63 $ et le lendemain, à 433,55 $, perdant environ 10 % en une seule journée.
Les énormes dépenses en capital de l’entreprise et sa dépendance à l’égard d’OpenAI ont contribué à l’effondrement.
“Environ 45 % de notre balance commerciale (obligations de performance restantes) provient d’OpenAI”, a déclaré la directrice financière Amy Hood lors de la conférence téléphonique sur les résultats.
Cela signifie que 45 % des 625 milliards de dollars accumulés, selon le formulaire 10-Q, dépendent d’OpenAI. De nombreux investisseurs estiment qu’il s’agit d’un risque important. J’ai fait une analyse approfondie des raisons pour lesquelles investir dans OpenAI pourrait être une erreur dans mon article “AMZN, MSFT, NVDA, SFTBY mettent le feu à 100 milliards de dollars”.
Juste avant les résultats, Microsoft a annoncé Maia 200, son accélérateur d’inférence d’IA personnalisé mis à jour, le 26 janvier.
Scott Guthrie, vice-président exécutif du groupe Microsoft Cloud + AI, a fait l’éloge de la puce dans une vidéo promotionnelle. “Maia est 30 % moins cher que tout autre silicium IA actuellement sur le marché”, a-t-il déclaré.
Cependant, il semble que les bénéfices aient volé la vedette à la puce, puisque les analystes de Goldman Sachs ont enfin quelque chose à dire à ce sujet.
Goldman Sachs affirme que Maia 200 a amélioré le rapport qualité-prix de l’informatique IA de Microsoft.
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Goldman Sachs affirme que Microsoft a progressé dans sa stratégie interne en matière de silicium
L’analyste de Goldman Sachs, Gabriela Borges, et son équipe ont publié une nouvelle note de recherche après avoir analysé l’impact du Maia 200 sur les actions Microsoft.
L’équipe a déclaré qu’il s’agissait d’un avantage significatif pour le rapport prix-performance de Microsoft pour les services de calcul d’IA et pour sa stratégie à long terme visant à atteindre des marges brutes de calcul d’IA sur Azure comparables à celles sur les charges de travail Azure basées sur CPU.
Les analystes ont noté les limites suivantes : Les statistiques de performances de Maia, qui sont utilisées en volume pour des cycles de production complets, n’ont pas encore été vues. L’approfondissement de l’écosystème logiciel associé sera essentiel. La concurrence évolue.
L’équipe a déclaré qu’elle pensait que la diversification de l’empreinte silicium de Microsoft serait essentielle pour obtenir de meilleures marges brutes et de meilleurs retours sur investissement dans l’informatique IA. Ils ont ajouté que Microsoft estime que les marges brutes dans l’informatique IA se rapprocheront au fil du temps de celles de l’informatique basée sur CPU.
Borges a déclaré qu’il pensait que Nvidia (NVDA) conserverait son leadership sur le marché des accélérateurs à court terme, grâce à son avantage en termes de délais de mise sur le marché, son « fossé CUDA » et son rythme d’innovation rapide.
À plus long terme, on constate une présence croissante de circuits intégrés spécifiques à une application (ASIC) personnalisés pour les charges de travail internes.
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Il note qu’à mesure que les performances informatiques brutes approchent des limites physiques, l’innovation en matière de réseau, de mémoire et de packaging entraînera de nouvelles améliorations en termes de performances et de coûts. Borges estime que Nvidia et Broadcom (AVGO) sont les mieux placés pour tirer parti des avancées dans ces domaines.
Dans une note de recherche partagée avec moi, Borges a réitéré une note d’achat sur l’action MSFT et un objectif de cours de 600 $.
Les analystes de Goldman Sachs ont noté des facteurs de risque à la baisse : contribution aux revenus inférieure aux attentes du partenariat OpenAI Rampe plus longue pour le silicium interne Investissements plus élevés dans des projets en dehors des attentes Changements clés dans la direction Changement plus important vers des logiciels personnalisés qui pourraient avoir un impact négatif sur son activité d’applications Microsoft fait une percée dans le stockage de mémoire
Microsoft a récemment partagé des progrès significatifs sur le projet Silica. Il s’agit de l’effort de l’entreprise pour coder les données dans du verre à l’aide de lasers femtosecondes, une technologie qui pourrait préserver les informations pendant 10 000 ans. La société note que le verre est un matériau de stockage de données permanent résistant à l’eau, à la chaleur et à la poussière.
Microsoft a publié un article dans Nature décrivant une percée qui étend la technologie au-delà de la silice fondue coûteuse au verre borosilicaté ordinaire.
Cette réalisation répond à des problèmes clés en matière de marketing – le coût et la disponibilité des supports de stockage – en utilisant un support largement disponible et moins coûteux, le même matériau que l’on trouve dans les ustensiles de cuisine et les portes de four.
L’entreprise a développé une méthode d’écriture parallèle à grande vitesse et une technique permettant d’effectuer des tests de vieillissement accéléré sur du verre écrit, indiquant que les données doivent rester intactes pendant au moins 10 000 ans.
Par rapport aux efforts précédents de l’entreprise, la nouvelle technique stocke des centaines de couches de données dans du verre de seulement 2 mm d’épaisseur. Le lecteur en verre et les dispositifs d’écriture nécessitent moins de pièces, ce qui les rend plus faciles à fabriquer.
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