Une capture d’écran attribuée à Fundstrat Research suscite un débat sur la question de savoir si la société de Tom Lee prévoit une forte correction au premier semestre 2026 sur les marchés de la cryptographie, malgré le récent optimisme du public de Lee à l’égard d’Ethereum.
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Appel baissier de Fundstrat vs. Le cas du taureau Tom Lee
Le document est attribué à Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez Fundstrat, et comprend un scénario de base qui appelle à un « retrait important au premier semestre 2026 », avec des fourchettes cibles pour le bitcoin entre 60 000 $ et 65 000 $, l’éther entre 1 800 $ et 2 000 $ et le solana entre 50 000 $ et 75 $. La note ajoute que ces niveaux représenteraient « des opportunités attractives jusqu’à la fin de l’année » et que, si la vision est erronée, la préférence reste « de jouer défensivement » jusqu’à ce que la force soit confirmée.
La gamme d’ETH est ce qui a déclenché les rumeurs du marché. L’éther se négocie autour de la zone des 3 000 $, ce qui fait de 1 800 $ un scénario baissier majeur s’il est pris à sa valeur nominale.
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La controverse, telle qu’elle existe, découle de la proximité avec les propres messages de Lee. Lors de la Binance Blockchain Week, Lee a déclaré qu’Ethereum, à environ 3 000 $, semblait « gravement sous-évalué », une position qui se lit très différemment d’un cadre de recherche qui cartographie explicitement une évolution potentielle vers 1 000 $. Ces dernières semaines, Lee a même partagé publiquement ses prédictions selon lesquelles l’ETH pourrait atteindre 20 000 $ l’année prochaine et 62 000 $ dans les années à venir.
Farrell a répondu directement à X le 20 décembre, arguant que le cadre de « conflit interne » ne comprend pas le fonctionnement de Fundstrat. La société, a-t-il déclaré, compte plusieurs analystes dotés de processus indépendants, chacun étant conçu pour des objectifs clients et des horizons temporels différents.
Le travail de Lee, a écrit Farrell, s’adresse aux grandes institutions qui pourraient allouer entre 1 % et 5 % au BTC et à l’ETH et est structuré autour de tendances macro et « séculaires » à long terme. Les recherches de Farrell, en revanche, s’adressent aux investisseurs plus exposés aux crypto-monnaies (il a fait référence aux portefeuilles avec des allocations d’environ 20 % ou plus) pour lesquels la gestion active des risques et le rééquilibrage sont plus importants que le maintien d’une seule thèse de longue durée en raison de la volatilité.
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Cette distinction est essentielle pour interpréter les objectifs de style filtrés. L’explication publique de Farrell n’était pas « nous sommes baissiers », mais plutôt « nous sommes prudents à court terme ». Il a déclaré que les prix du marché semblent être « presque parfaits » alors que les risques restent élevés, citant la dynamique des fermetures du gouvernement, la volatilité du commerce, l’incertitude autour des dépenses d’investissement en IA et la transition de la présidence de la Réserve fédérale, ainsi que les écarts serrés entre les actifs à haut rendement et à faible volatilité.
Il a également souligné les conditions d’écoulement mixte. Selon Farrell, la demande d’ETF à long terme pourrait s’améliorer avec l’arrivée des sociétés de câblage, mais les pressions à court terme demeurent dues aux « ventes d’OG », aux mineurs, aux rachats de fonds et même à la possibilité d’une radiation de MSCI MicroStrategy, un élément qui s’est démarqué car il suggère que la perspective du risque s’étend au-delà des crypto-monnaies au comptant jusqu’au complexe crypto-actions qui est devenu un baromètre clé de la liquidité et du sentiment.
Le scénario de base énoncé par Farrell : « un rebond au début de l’année suivi d’une autre baisse au premier semestre, créant une opportunité plus attractive vers la fin de l’année. Si je me trompe, je préfère attendre la confirmation (ruptures de tendance, flux, élan ou catalyseur clair). Les crypto-monnaies sont réfléchissantes et, pour mon objectif, la patience est importante dans le no man’s land. »
Le fil de discussion se termine sur un point que de nombreux lecteurs ont manqué lors du cycle d’indignation initial basé sur des captures d’écran : Farrell s’attend toujours à ce que BTC et ETH « défient de nouveaux ATH d’ici la fin de l’année », décrivant un ours plus court et moins profond qui pourrait comprimer le récit traditionnel du cycle de quatre ans. “Pour ceux qui sont à l’écoute des perspectives : je m’attends toujours à ce que BTC et ETH défient de nouveaux ATH d’ici la fin de l’année, mettant ainsi fin au cycle traditionnel de quatre ans avec une tendance à la baisse plus courte et moins profonde”, a-t-il écrit via X.
Au moment de mettre sous presse, Ethereum se négociait à 3 043 $.
Prix ETH, graphique sur 1 semaine | Source : ETHUSDT sur TradingView.com
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
