Geoffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a déclaré qu’Ethereum pourrait atteindre 40 000 dollars d’ici 2030 et dépasser Bitcoin en cours de route, arguant que la prochaine vague de tokenisation, de croissance stable des pièces et de développement institutionnel de la blockchain atterrira probablement en premier sur Ethereum.
Dans une interview avec John Gillen sur Milk Road, Kendrick a directement lié sa thèse ETH à la façon dont la finance traditionnelle aborde l’infrastructure en chaîne. Leur argument n’était pas qu’Ethereum gagne en raison de l’élan narratif, mais parce qu’il semble être l’endroit le plus sûr pour que les banques, les gestionnaires d’actifs et les grandes institutions puissent commencer à construire.
Pourquoi Ethereum pourrait dépasser Bitcoin
En janvier, Kendrick avait publié un rapport intitulé Ethereum Surperformance Attendue. Dans l’interview, il a reconnu que l’ETH avait depuis lors rencontré des problèmes de prix, mais a déclaré que la configuration sous-jacente restait intacte. “La partie intéressante ici pour Ethereum est qu’à mesure que le tradfi s’implique, il est acceptable pour le tradfi de construire des choses sur Ethereum”, a-t-il déclaré. “Il sera très prudent de dire que je vais construire sur la première couche d’Ethereum, n’est-ce pas ? Parce qu’elle n’a jamais diminué. Je pense donc que beaucoup de ces choses se produisent initialement sur la couche 1 d’Ethereum.”
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Il a cité la stratégie de mise en œuvre de BlackRock comme un modèle sur la façon dont cette adoption pourrait se dérouler. De l’avis de Kendrick, les institutions se lanceront probablement d’abord sur le réseau principal Ethereum, puis s’étendront ensuite à d’autres chaînes et à la couche 2. Cette séquence est importante, car vous voyez l’activité affluer dans le réseau avant que la valeur ne soit dispersée ailleurs.
Kendrick a déclaré qu’il considère de plus en plus les frais de protocole et de demande par rapport à la capitalisation boursière comme l’un des moyens les plus utiles de réfléchir à la valorisation des ETH. Il a fait valoir que l’activité accrue dans l’écosystème Ethereum devrait se traduire par un prix symbolique plus élevé. “Je pense que cela signifie que l’ETH surperforme maintenant, disons dans le futur”, a-t-il déclaré. Il a ajouté que le ratio ETH/BTC, actuellement autour de 0,03 selon sa formulation, pourrait monter à 0,04 cette année. À plus long terme, a-t-il déclaré : « J’ai 500 000 $ de Bitcoin d’ici 2030 et 40 000 $ d’Ethereum d’ici 2030. Donc, une énorme surperformance, évidemment, un énorme potentiel de hausse absolu à partir d’ici. »
Le principal moteur de cet appel est la tokenisation. Kendrick a déclaré que les pièces stables pourraient passer d’environ 300 milliards de dollars aujourd’hui à 2 000 milliards de dollars dans les années à venir, et a fait valoir que cela créerait une demande en chaîne pour des fonds du marché monétaire tokenisés. Les trésoriers d’entreprise, a-t-il déclaré, ne voudront pas détenir uniquement des espèces symboliques si le reste de leur capital inutilisé reste piégé dans des systèmes hors chaîne plus lents.
“Demain, si vous souhaitez accéder aux pièces stables en raison de leurs avantages instantanés et presque gratuits 24h/24 et 7j/7, vous voudrez mettre tous les millions de dollars en chaîne”, a déclaré Kendrick. “Vous ne voulez pas sortir des pièces stables et revenir à un stupide fiat, qui est ridiculement lent en comparaison. Vous voudriez plutôt que tous vos fonds du marché monétaire soient également hors chaîne et sur la chaîne.”
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Cela conduit à l’une de vos décisions numériques les plus importantes. Les fonds du marché monétaire tokenisés, dont il estime qu’ils s’élèvent aujourd’hui à environ 10 milliards de dollars, pourraient atteindre 750 milliards de dollars d’ici la fin de 2028. Il était basé sur l’hypothèse que même si seulement 10 % des transactions étaient transférées vers des pièces stables dans les années à venir, une proportion similaire de l’exposition des fonds du marché monétaire devrait également être mise en chaîne. Il a également prédit que d’autres actifs symboliques pourraient passer d’environ 40 milliards de dollars aujourd’hui à 2 000 milliards de dollars d’ici la fin de 2028, le décrivant comme une multiplication par 50 en trois ans.
À partir de là, Kendrick voit un chemin vers DeFi. Si la clarté de la réglementation s’améliore, a-t-il déclaré, la finance traditionnelle et DeFi pourraient commencer à se rencontrer à mi-chemin, avec des applications destinées aux consommateurs utilisant des rails de blockchain en arrière-plan pour canaliser les liquidités vers des produits comme Aave, Morpho ou Compound. “Il y a un énorme problème de justice financière et d’inclusion financière sur lequel je pense que nous revenons de DeFi”, a-t-il déclaré. “La plupart des gens ne sauront pas d’où ça vient, mais je pense que vous obtiendrez ce style de chose dans les prochaines années.”
Pour Kendrick, c’est le cœur du trading d’Ethereum. Si les dollars symboliques, les fonds symboliques et, éventuellement, les actions symboliques attirent des liquidités institutionnelles dans la chaîne, la première phase de cette construction se déroulera probablement là où les équipes de conformité se sentiront le plus à l’aise. D’après son récit, cela pointe toujours vers Ethereum.
Au moment de mettre sous presse, l’ETH se négociait à 2 059 $.
L’ETH reste dans une tendance macro haussière, graphique sur 1 mois | Source : ETHUSDT sur TradingView.com
Image en vedette créée avec DALL.E, graphique de TradingView.com
