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L’indice Nasdaq Composite, axé sur la technologie, a récemment grimpé en flèche. Depuis son plus bas niveau d’avril, il a augmenté d’environ 55 % et depuis le début de 2023, il a bondi d’environ 125 %.
Pourrions-nous connaître un net recul après ces gains explosifs ? Discutons-en.
Des retours étonnants
Au cours des trois dernières années, le Nasdaq a enregistré des gains annualisés d’environ 30 %. C’est un retour incroyable.
Aujourd’hui, fin 1998, environ 15 mois avant le krach Internet, l’indice affichait des rendements similaires. Donc c’est un peu inquiétant.
Mais voici le problème. En 1999, l’indice a augmenté de 85 %.
En d’autres termes, il y a eu un grand mouvement haussier (« breakout top ») juste avant la fin du rallye. Cela suggère qu’il pourrait y avoir d’autres gains à venir avant la fin de ce rallye.
Est-ce encore les années 90 ?
Bien sûr, même si ce rallye pourrait se dérouler comme celui de la fin des années 1990, il se pourrait que ce ne soit pas le cas. Il existe des différences clés entre aujourd’hui et cette époque.
Pour commencer, les valorisations technologiques ne sont pas outrageusement élevées (en général) comme elles l’étaient à la fin des années 1990. Bien sûr, certaines actions semblent un peu éloignées de leurs fondamentaux, comme Tesla et Palantir, qui se négocient sur des ratios cours/bénéfice (P/E) de 259 et 287, respectivement. Mais d’autres actions semblent avoir des prix assez raisonnables. Alphabet, par exemple, se négocie actuellement avec un ratio P/E de 25. Amazon est à 34, proche d’un plus bas historique.
Deuxièmement, la plupart des actions les plus en vogue aujourd’hui (pensez au Magnificent 7) ont des opérations diversifiées, des tonnes de flux de trésorerie et des bilans solides. À la fin des années 1990, ce n’était pas le cas : bon nombre des plus grands noms étaient des entreprises aux revenus minimes qui ont fini par faire faillite (comme pet.com, eToys.com).
Sujet à de forts revers
Une chose que je dirai cependant, c’est que le Nasdaq a tendance à connaître régulièrement de forts replis. Nous les avons vus en 2018, 2022 et au premier semestre 2025.
En fin de compte, la volatilité est le prix d’entrée à cet indice. Il a un historique fantastique à long terme, mais est parfois sujet à des pannes.
Gérer les risques
Compte tenu de son histoire, il convient de réfléchir à la gestion des risques. Vous ne voulez pas être surexposé à l’indice ou aux actions qui le composent.
Une façon pour les investisseurs de gérer le risque consiste à allouer une partie du capital à des ETF non technologiques. Ces produits pourraient offrir une protection au portefeuille en cas de chute soudaine des actions technologiques.
Un produit qui pourrait valoir la peine d’être considéré est l’ETF Xtrackers MSCI World Health Care UCITS (LSE : XDWH). Cela offre une large exposition au secteur de la santé.
Il y a plusieurs raisons pour lesquelles j’ai mis en évidence cet ETF particulier. Premièrement, la santé est un secteur défensif et relativement peu corrélé à la technologie. Si les valeurs technologiques connaissent une faiblesse, les capitaux pourraient affluer vers ce secteur.
Deuxièmement, il offre une exposition à certaines grandes entreprises. Les principaux titres comprennent des sociétés telles que Eli Lilly, Johnson & Johnson et AstraZeneca.
Troisièmement, son bilan à long terme est excellent. Il a également des tarifs bas.
Enfin, les valeurs du secteur de la santé sont actuellement en disgrâce. En conséquence, beaucoup semblent bon marché.
Bien entendu, rien ne garantit que cet ETF fonctionnera bien à court terme. Le secteur de la santé est aujourd’hui confronté à certains défis dus à la réglementation américaine.
Cependant, je vois beaucoup de potentiel à long terme. Je pense donc que cela vaut la peine d’être vérifié.
