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Oxford Biomedica (LSE : OXB), pionnier de la thérapie cellulaire et génique du FTSE 250, pourrait sonner quelques cloches auprès des investisseurs sans qu’ils se souviennent pourquoi.
Au plus fort de la crise du Covid, c’est cette entreprise qui a fabriqué plus de 100 millions de doses du vaccin à base d’adénovirus d’AstraZeneca. Cela a été fait à un rythme record pour un vaccin de ce type et sans problème.
En plus de fournir des services de fabrication à des sociétés pharmaceutiques de premier plan, elle travaille également sur ses propres thérapies. Il s’agit notamment de traitements expérimentaux contre la maladie de Parkinson, le cancer, les troubles du système nerveux central et les maladies oculaires.
Depuis le plus bas niveau d’un an de 2,32 £ le 9 avril, le cours de l’action a augmenté de 163 %.
Alors, j’ai plongé profondément dans l’entreprise pour découvrir pourquoi. J’ai également examiné les chiffres clés pour voir s’il restait de la valeur dans le stock.
Pourquoi le cours de l’action a-t-il grimpé ?
Les résultats annuels 2024 de la société ont été publiés le 9 avril.
Ceux-ci ont montré que les revenus ont augmenté de 44 % sur un an pour atteindre 128,8 millions de livres sterling, tandis que le bénéfice brut a augmenté de 34 % pour atteindre 53 millions de livres sterling. La perte d’exploitation de 184,2 millions de livres sterling de l’année précédente s’est réduite à un déficit de 39,4 millions de livres sterling.
La valeur contractuelle des commandes clients signées au cours de l’année était d’environ 186 millions de livres sterling, soit une augmentation de 35 % par rapport à 2023.
À l’époque, la société prévoyait un chiffre d’affaires pour l’exercice 2025 compris entre 160 et 170 millions de livres sterling, ce qui représenterait une augmentation de 24 à 32 % par rapport à 2024.
A moyen terme, elle espère être le leader mondial sur le marché de l’approvisionnement en vecteurs viraux. Cela se concentre sur les virus modifiés fabriqués pour introduire des gènes thérapeutiques dans les cellules humaines. Selon les données de l’industrie, la taille de ce marché devrait passer de 6,3 milliards de dollars aujourd’hui à 18,8 milliards de dollars en 2030.
Un risque pour l’entreprise est une défaillance de l’un de ses produits clés. Cela pourrait nuire à votre réputation et serait extrêmement coûteux à réparer.
Cela dit, les analystes estiment que ses bénéfices augmenteront de 68 % par an jusqu’à la fin de 2027. Et ce sont ces derniers qui déterminent en fin de compte le cours des actions de toute entreprise sur le long terme.
Comment se sont passés les derniers numéros ?
J’ai également trouvé très positifs ses résultats du premier semestre 2025, publiés le 23 septembre. Ceux-ci ont montré que les revenus ont augmenté de 44 % sur un an pour atteindre 73,2 millions de livres sterling.
Dans le même temps, la valeur contractuelle des commandes clients signées au cours de la période a augmenté de 166 %, pour atteindre 149 millions de livres sterling.
Oxford Biomedica a également fourni une prévision de revenus pour l’ensemble de l’année 2026 : 220 à 240 millions de livres sterling. Il a ajouté qu’il s’attend à une croissance des revenus de 25 à 30 % en 2027 et 2028.
Le titre est-il sous-évalué ?
La meilleure façon que j’ai trouvée pour déterminer la « juste valeur » d’un titre est d’utiliser la méthode des flux de trésorerie actualisés (DCF). Celui-ci identifie le prix auquel une action devrait être négociée, sur la base des prévisions de flux de trésorerie de l’activité sous-jacente.
Dans le cas d’Oxford Biomedica, le DCF montre que ses actions sont sous-évaluées de 63 % à leur prix actuel de 6,09 £.
Sa juste valeur est donc de 16,46 £.
Depuis que j’ai plus de 50 ans, je me concentre sur les actions qui versent des dividendes élevés parce que je souhaite utiliser ces revenus pour réduire mes engagements professionnels. Comme cette société ne verse pas de dividendes actuellement, ce n’est pas pour moi.
Cependant, si j’avais seulement 10 ans, je l’achèterais aujourd’hui. Je pense que ses solides perspectives de croissance des bénéfices devraient faire grimper le cours de son action, et il lui reste encore un long chemin à parcourir pour atteindre sa juste valeur.
