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Même si Diageo (LSE : DGE) n’est peut-être pas un nom connu malgré sa taille énorme, ses marques telles que Guinness et Johnnie Walker le sont. Le succès à long terme de son activité d’alcool haut de gamme a permis à Diageo de réaliser des bénéfices considérables pendant des décennies. Cependant, au cours des cinq dernières années, l’action Diageo a chuté de 45 %, tandis que l’indice FTSE 100 auquel elle appartient a augmenté de 59 %.
Toutefois, les mouvements de prix ne constituent qu’un élément de la performance d’une action – et j’y reviendrai plus tard. Un autre élément concerne les dividendes.
Jusqu’à l’année dernière, Diageo était l’une des rares actions du FTSE 100 à avoir augmenté son dividende par action chaque année pendant des décennies.
Le dividende de l’année dernière était stable. Je l’ai vu comme un signe potentiellement inquiétant et non comme le signe de la confiance managériale que j’espérais.
Même si la baisse du cours de l’action a été douloureuse, elle a au moins contribué à faire grimper le rendement du dividende à 4,8 %. Cela se compare très favorablement aux 2,9 % actuels du FTSE 100.
La croissance à long terme ajoute
Les augmentations annuelles, comme celles que nous observons généralement chez Diageo, peuvent contribuer à générer une richesse importante pour les actionnaires au fil du temps.
Mais comme l’année dernière l’a démontré, ils ne sont pas garantis. En effet, avec la baisse de la demande de boissons haut de gamme sur certains marchés clés, il existe un risque que Diageo réduise son dividende à un moment donné.
Permettez-moi donc de vous présenter trois scénarios possibles pour un investissement de 1 000 £ aujourd’hui.
La première est que le dividende reste stable. Avec un rendement de 4,8 %, cela pourrait encore générer des rendements juteux à long terme. Cela pourrait signifier environ 720 £ de dividendes d’ici la fin de 2040.
Un deuxième scénario serait un retour à la croissance des dividendes, autour de 4 % par an. Diageo y est parvenu il y a quelques années, je considère donc cela comme réaliste.
Dans ce cas, quelqu’un qui achèterait aujourd’hui envisagerait un rendement potentiel de 8,3 % d’ici 2040. 1 000 £ investis aujourd’hui devraient générer environ 962 £ de dividendes d’ici la fin de 2040.
Le dividende pourrait-il être réduit ?
Mais que se passe-t-il si l’entreprise décide de réduire son dividende pour le rendre plus durable ? Par exemple, que se passe-t-il si vous le réduisez d’un tiers cette année, puis que vous l’augmentez de 4 % par an ?
La société n’a pas annoncé de telles intentions. Mais cette réduction est quelque peu similaire à ce qu’Imperial Brands a fait en 2020. La croissance des dividendes après la réduction d’un tiers d’Imperial était au début plus faible, mais elle est maintenant de 4,5 %.
Comme Diageo, le fabricant de cigarettes Imperial était aux prises avec un coût de dividende élevé alors qu’il luttait contre la baisse de la demande des consommateurs.
Dans un tel scénario, 1 000 £ investis aujourd’hui devraient générer environ 641 £ d’ici fin 2040.
Ironiquement, une réduction des dividendes peut faire grimper le cours de l’action si les investisseurs estiment que cela rend les finances d’une entreprise plus durables.
Le cours de l’action de l’Impériale a augmenté de 115 % en cinq ans – un contraste saisissant avec ce qui est arrivé aux actions de Diageo !
Voici mon avis
Je pense que Diageo peut se permettre une croissance continue des dividendes et je prévois de conserver mes actions.
Elle est très rentable et dispose d’une collection unique de marques haut de gamme qui lui confèrent un pouvoir de fixation des prix. Il dispose également d’un solide système de distribution mondial.
Pourtant, les actions de Diageo ont chuté pour une raison et je considère une réduction des dividendes comme un risque réel. J’espère que cela n’arrivera pas, mais en tant qu’investisseur, je reconnais que cela pourrait se produire.
