L’économie américaine parvient encore à éviter une récession, mais de justesse, et son sort dépend probablement de la Californie et de New York, selon Mark Zandi, économiste en chef chez Moody’s Analytics.
Mercredi, dans des publications sur les réseaux sociaux, il a réitéré son avertissement selon lequel les États qui représentent près d’un tiers du PIB national sont déjà en récession ou courent un risque élevé de l’être. Un autre tiers est « à flot », tandis que le reste continue de croître mais souffre moins de son élan.
Alors que sa dernière évaluation fait largement écho à ce qu’il a dit au cours de l’été et au début du mois, Zandi a fait passer l’État industriel du Michigan de la liste des « eaux flottantes » à la liste des « récessions ».
Cela survient alors que les tarifs douaniers imposés par le président Donald Trump continuent de peser sur les constructeurs automobiles qui font tourner l’économie de l’État. Même si General Motors et Ford ont annoncé des résultats optimistes pour le troisième trimestre la semaine dernière, ils constatent toujours des milliards de dollars de coûts liés aux tarifs douaniers.
Parallèlement, les perturbations de la chaîne d’approvisionnement, notamment les restrictions chinoises sur les exportations de terres rares en représailles à la guerre commerciale de Trump, ont également affecté la production.
« Ces perspectives au niveau de l’État reflètent la tendance nationale : l’économie américaine n’est pas en récession, mais elle lutte pour l’éviter », a écrit Zandi. “Cela est évident sur le marché du travail, car la croissance de l’emploi salarié est pratiquement au point mort et semblera probablement encore plus faible après que toutes les données auront été examinées.”
La construction, l’industrie manufacturière, la technologie, la finance, les services gouvernementaux et professionnels suppriment des emplois, a-t-il ajouté, tandis que seuls quelques secteurs, comme les soins de santé et l’hôtellerie, continuent d’augmenter la masse salariale.
Plus tôt ce mois-ci, il a tiré la sonnette d’alarme concernant le marché du travail, affirmant qu’il était faible et en train de s’affaiblir alors que les données du secteur privé n’indiquent pratiquement aucune croissance de l’emploi en septembre.
C’est ainsi que les États et un district fédéral
panne:
Récession/risque élevé (23) : Wyoming, Montana, Minnesota, Mississippi, Kansas, Massachusetts, Washington, Géorgie, New Hampshire, Maryland, Rhode Island, Illinois, Delaware, Virginie, Oregon, Connecticut, Dakota du Sud, New Jersey, Maine, Iowa, Virginie occidentale, Michigan, District de Columbia*. Flottant sur l’eau (12) : Missouri, Ohio, Hawaï, Nouveau-Mexique, Alaska, New York, Vermont, Arkansas, Californie, Tennessee, Nevada, Colorado. En expansion (16) : Caroline du Sud, Idaho, Texas, Oklahoma, Caroline du Nord, Alabama, Kentucky, Floride, Nebraska, Indiana, Louisiane, Dakota du Nord, Arizona, Pennsylvanie, Utah, Wisconsin.
Analyse de Moody’s
Pour l’instant, les poids lourds économiques, la Californie et New York, restent à flot, mais ils pourraient facilement faire pencher la balance. Le Golden State représente à lui seul 14,5 % du PIB américain, tandis que l’Empire State en représente près de 8 %.
Les deux sont confrontés à des courants opposés qui peuvent en fin de compte déterminer la façon dont le cycle économique se développe, a déclaré Zandi.
“Le ralentissement de l’économie nationale semble dépendre des grandes économies de Californie et de New York. Aucune des deux économies n’est en récession, mais toutes deux ont du mal à gagner du terrain”, a-t-il expliqué. « La démondialisation, y compris la guerre commerciale et la politique d’immigration très restrictive, sont un obstacle à la croissance, mais l’intelligence artificielle et le coup de pouce qu’elle apporte à l’investissement et au marché boursier, à la richesse et aux dépenses des ménages sont un vent favorable à la croissance. »
Certes, l’économie dans son ensemble a connu une croissance rapide. L’outil de suivi du PIB de la Fed d’Atlanta montre une croissance de 3,9 % au troisième trimestre, ce qui marquerait en fait une accélération par rapport à la croissance de 3,8 % du deuxième trimestre.
Dans le même temps, la plupart des données au niveau des États ne suggèrent toujours pas d’augmentation des licenciements, ce qui perpétue un environnement sans licenciement ni embauche.
Et tandis que la fermeture du gouvernement a suspendu plusieurs indicateurs économiques clés, le ministère du Travail a publié l’indice des prix à la consommation pour septembre, qui a augmenté mais n’a pas répondu aux prévisions.
Cela augmente les chances que la Réserve fédérale procède à de nouvelles baisses de taux plus tard cette année, donnant ainsi un nouvel élan à l’économie.
Mais Diane Swonk, économiste en chef chez KPMG, a averti vendredi que l’économie s’annonçait meilleure qu’elle ne le semble et a noté que l’inflation continuait d’augmenter, bien qu’à un rythme plus lent que prévu.
Elle s’attend à ce que l’économie ralentisse « considérablement » au quatrième trimestre, un tournant qui était déjà en cours avant que la fermeture n’entraîne la perte de 750 000 chèques de paie fédéraux. Le stress des consommateurs, l’augmentation des impayés et le transfert des frais se heurteront à un marché du travail fragile et à des perspectives de vente au détail plus faibles.
“Nous entrons dans une période de fêtes très difficile”, a prédit Swonk.
