Le fondateur de Capriole Investments, Charles Edwards, affirme que Bitcoin pourrait être positionné pour une forte appréciation si le réseau montre des progrès tangibles en matière de sécurité post-quantique. S’exprimant sur le podcast Bitcoin Suisse AG avec Dominic Weibel et Luca Gnos, Edwards a fait valoir que la récente sous-performance, le faible sentiment et l’hésitation institutionnelle de Bitcoin suggèrent que le risque quantique pourrait déjà être en partie reflété sur le marché.
Edwards a présenté la configuration actuelle comme l’une des zones d’opportunités Bitcoin les plus fortes depuis des mois, mais avec une mise en garde importante. Selon lui, Bitcoin a « complètement inversé le scénario » après une tendance baissière de neuf mois, montrant une force relative par rapport aux actions et à l’or, même si le risque géopolitique, les inquiétudes sur le marché pétrolier et l’incertitude macroéconomique restent élevés.
“Bitcoin, qui a connu une tendance à la baisse massive au cours des neuf derniers mois, a complètement inversé le scénario au cours des deux ou trois dernières semaines”, a déclaré Edwards. « D’après mon expérience, ce sont des signaux très forts que l’on ne reçoit généralement que tous les deux ans. »
Le risque quantique est désormais fondamental pour Bitcoin
La variable centrale, selon Edwards, n’est plus le cycle traditionnel de quatre ans, l’offre minière ou même la volatilité macroéconomique à court terme. Il s’agit de savoir si Bitcoin peut montrer une évolution crédible vers des signatures résistantes aux quantiques avant que la fenêtre de menace perçue ne se rétrécisse davantage.
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Edwards a déclaré qu’il restait constructif sur Bitcoin en tant qu’investissement car l’actif a déjà été fortement décoté. Mais il a été franc sur le risque à long terme si les contributeurs de Bitcoin Core et l’écosystème au sens large continuent de traiter la sécurité quantique comme un sujet lointain.
“Je suis constructif et optimiste du point de vue des investisseurs car nous avons bénéficié d’une très grosse décote”, a-t-il déclaré. “Aujourd’hui, le risque est pleinement valorisé et encore plus. Pour moi, cela signifie qu’il s’agit d’une bonne opportunité à court terme.”
Cette possibilité est toutefois conditionnelle. Edwards a déclaré que sa préoccupation est que les hypothèses cryptographiques actuelles de Bitcoin pourraient devenir un véritable problème de marché avant que le réseau n’ait terminé le long processus de développement, d’accord et de mise en œuvre des mises à niveau post-quantiques.
“Si nous ne faisons rien pendant deux ans, je n’aurai probablement pas de Bitcoin”, a déclaré Edwards. “Il y a une limite de temps pour certaines de ces choses.”
Edwards a critiqué ce qu’il considère comme une complaisance de la part de certaines parties de la communauté de développement Bitcoin. Tout en reconnaissant que certains travaux préparatoires ont été effectués, y compris des références au BIP 360, il a fait valoir que Bitcoin manque encore de voie de migration concrète pour les signatures post-quantiques et pour les devises qui peuvent rester exposées.
“Certains des principaux développeurs ont récemment déclaré que cela ne faisait même pas partie de nos 100 principales priorités”, a déclaré Edwards. “Et je me demande simplement : comment ? Pour moi, c’est la seule priorité que Bitcoin devrait avoir. Rien d’autre n’a d’importance.”
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Il a dit que le problème technique avait une solution, mais qu’elle n’était pas anodine. Les systèmes de signature post-quantique peuvent être plus vastes, soulevant des questions sur l’espace des blocs, les performances, la migration des portefeuilles et le traitement des pièces dormantes. Edwards a également souligné le problème non résolu des pièces manquantes, y compris les productions plus anciennes qui pourraient devenir vulnérables si des ordinateurs quantiques suffisamment puissants arrivaient avant une transition à l’échelle du réseau.
Votre scénario de base n’est pas que Bitcoin échoue. Il espère plutôt que la pression croissante des institutions, le travail de préparation quantique d’Ethereum et les entreprises axées sur Bitcoin finiront par forcer le progrès. Il a souligné tout signe clair de la part des principaux contributeurs de Bitcoin Core selon lequel la résistance quantique devient une priorité sérieuse en tant que catalyseur potentiel.
“Dès qu’il y aura un certain élan dans la mise en œuvre de code pour améliorer Bitcoin, je pense que nous ferons monter le prix et ce risque disparaîtra”, a déclaré Edwards. “Si nous obtenons un élan dans la technologie quantique, je pense que nous pourrions atteindre un nouveau sommet historique très rapidement. Si nous n’y parvenons pas, nous ne l’obtiendrons peut-être pas.”
Valeur du signal des métriques Bitcoin
Au-delà du quantum, Edwards a déclaré que plusieurs mesures Capriole indiquent que le trading de Bitcoin se situe dans une zone de grande valeur. Il a cité le modèle de valeur énergétique de Capriole, qui, selon lui, plaçait la juste valeur du Bitcoin à environ 115 000 dollars, ce qui implique une remise d’environ 43 % au moment de la discussion. Il a également noté des lectures actualisées sur des mesures telles que la plage dynamique NVT, Yardstick, le score Z MVRV et les indicateurs liés à l’exploitation minière.
Pourtant, Edwards a souligné que les mesures minières importent moins qu’auparavant. Dans ce cadre, la demande institutionnelle pour les ETF et les sociétés de trésorerie est devenue la force dominante de l’offre et de la demande. Il a déclaré que les achats institutionnels étaient récemment devenus positifs, tandis que l’offre des détenteurs à long terme commençait à augmenter après une longue période de vente.
Cette combinaison, a-t-il soutenu, est cohérente avec l’épuisement des vendeurs. Cela aide également à expliquer pourquoi Bitcoin a résisté malgré la faiblesse du sentiment.
À court terme, Edwards a souligné 71 000 $ comme niveau clé et a déclaré que Bitcoin pourrait évoluer vers 80 000 $ à 82 000 $ si la force actuelle se maintient. Une clôture hebdomadaire ou mensuelle inférieure à 71 000 $, a-t-il déclaré, remettrait en question cette configuration.
Au moment de la publication, BTC se négociait à 77 629 $.
Bitcoin a clôturé au-dessus de 1,0 Fibonacci sur 1 semaine | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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