Parth Gargava, associé directeur de Fidelity Labs, affirme que Bitcoin pourrait s’éloigner de son rythme habituel de réduction de moitié sur quatre ans et se rapprocher de quelque chose de plus proche d’un « supercycle », un régime qui pourrait maintenir les prix élevés plus longtemps et rendre les baisses moins sévères, si la demande structurelle continue d’augmenter.
S’exprimant dans la vidéo sur les perspectives cryptographiques de Fidelity pour 2026 le 9 janvier, Gargava a ancré la discussion dans le cadre du cycle que de nombreux acteurs du marché utilisent depuis des années : les pics arrivent environ un an et demi après chaque réduction de moitié. “Traditionnellement, ce que nous avons vu, c’est que Bitcoin a eu ce cycle de quatre ans”, a-t-il déclaré, ajoutant que ce modèle était “fortement corrélé aux événements de réduction de moitié du Bitcoin”. Il a souligné la réduction de moitié de 2016 suivie d’un pic en décembre 2017 proche de 20 000 dollars, et la réduction de moitié de 2020 suivie d’un autre pic en 2021 environ 18 mois plus tard.
Cette histoire est importante car elle encadre le débat autour de la réduction de moitié la plus récente, en avril 2024. Gargava a reconnu la simple déduction que certains investisseurs font à partir des cycles précédents : « Alors peut-être que nous avons déjà dépassé ce pic de prix. Mais il a présenté ce point de vue comme seulement un aspect du débat, soulignant une thèse concurrente selon laquelle la structure du marché est en évolution.
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“D’un autre côté, on voit aussi beaucoup de débats sur la façon dont nous aurions pu entrer dans un supercycle, contrairement à ce que nous avons vu au cours des quatre dernières années”, a déclaré Gargava. “Et ce qu’un super cycle signifie réellement, c’est qu’il pourrait avoir des sommets plus longs, des sommets plus longs et des creux moins profonds.”
Gargava a remercié l’équipe de recherche de Fidelity Digital Assets pour avoir décrit ce qu’il a appelé le « mécanisme du supercycle » et a suggéré une analogie avec le marché des matières premières dans les années 2000. Le point clé n’était pas que Bitcoin copierait mécaniquement les matières premières, mais qu’une offre soutenue sur plusieurs années pouvait modifier le comportement des marchés, prolongeant les expansions et réduisant l’ampleur des ventes.
JUST IN : 5 milliards de dollars Fidelity explique comment #Bitcoin aurait pu entrer dans un « supercycle »
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Trois forces qui pourraient pousser Bitcoin dans un supercycle
Il a décrit trois facteurs qui, selon lui, pourraient soutenir ce type de changement de régime.
Premièrement, il y a « les achats réguliers de la part des institutions axées sur les ETF », que Gargava a décrit comme une demande persistante plutôt que comme des poussées spéculatives épisodiques. Selon lui, les ETF peuvent fonctionner comme un canal permettant de maintenir un flux de capitaux supplémentaire même lorsque la confiance s’adoucit, inversant ainsi potentiellement la détente typique du marché après son pic.
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Deuxièmement, il y a la politique. Gargava a souligné les « politiques pro-crypto » aux États-Unis comme toile de fond favorable, ce qui implique qu’une position réglementaire plus favorable pourrait réduire les risques pour les opérateurs historiques et encourager une participation plus large des investisseurs et des courtiers qui restaient auparavant à l’écart.
Troisièmement, la maturation du marché et l’évolution des corrélations. “Nous constatons également que le marché des cryptomonnaies dans son ensemble mûrit et s’écarte du S&P 500 et des métaux précieux”, a-t-il déclaré. L’implication est que le comportement commercial du bitcoin pourrait devenir moins captif des mouvements traditionnels des actifs à risque et du simple récit de « l’or numérique », une évolution qui pourrait être importante pour le positionnement, la couverture et la sensibilité macro.
Gargava n’a notamment pas affirmé que le cycle de quatre ans était définitivement rompu. Au lieu de cela, il a posé une question d’actualité pour 2026 : si le bitcoin continue de suivre un chemin post-réduction de moitié qui culmine dans un modèle familier et marqué d’expansion et de récession, ou si les forces structurelles – une demande institutionnelle tirée par les ETF, un ton politique américain plus favorable et un profil de marché en pleine maturité – soutiennent une expansion plus longue et régulière avec des « déclins moins profonds ».
Au moment de mettre sous presse, Bitcoin se négociait à 92 182 $.
Bitcoin doit dépasser le graphique sur 1 semaine de 0,618 Fib | Source : BTCUSDT sur TradingView.com
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