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La plupart des experts s’accordent à dire qu’il existe actuellement un excès spéculatif sur le marché boursier. Dans certains segments du marché, nous semblons avoir des « bulles » classiques, où les valorisations sont détachées des fondamentaux.
Cependant, tous les secteurs du marché ne sont pas actuellement en surchauffe. Certaines actions semblent en fait très bon marché.
L’IA est-elle une bulle ?
On a beaucoup parlé récemment d’une bulle dans le domaine de l’intelligence artificielle (IA). Même si je ne le vois pas.
Actuellement, Nvidia, Alphabet, Meta, Amazon et Microsoft – les sociétés à la tête de la révolution de l’IA – se négocient avec des ratios cours-bénéfice (PE) prospectifs compris entre 24 et 33. Des valorisations élevées oui, une bulle non.
Des valorisations en hausse
Cependant, je vois des bulles dans d’autres domaines. L’informatique quantique en fait partie.
Aujourd’hui, de nombreuses actions dans cet espace ont des ratios cours/ventes (et non cours/bénéfice) de 500 à 1 000. Cela semble loin de la réalité.
Certains secteurs de l’industrie énergétique semblent également être entrés dans la zone de bulle. Par exemple, dans le domaine nucléaire, Oklo a désormais une capitalisation boursière de 24 milliards de dollars malgré l’absence de revenus.
Je pense que les investisseurs doivent être prudents dans ces domaines du marché. Récemment, de nombreuses actions sont devenues paraboliques et ce type d’action boursière se termine généralement par des larmes.
Un secteur sous-valorisé
Il n’est plus à la mode depuis un certain temps déjà et, par conséquent, de nombreuses actions du secteur affichent des valorisations exceptionnelles. Par exemple, les sociétés cotées au Royaume-Uni GSK (LSE : GSK), Hikma Pharmaceuticals et Smith & Nephew se négocient actuellement à des ratios P/E à terme de 9,1, 9,5 et 14, respectivement.
Une action à dividendes de premier ordre et bon marché
En zoomant sur GSK, ce titre ressemble à une bonne affaire avec un ratio P/E de 9,1, à mon avis. Il s’agit d’une société pharmaceutique leader opérant dans plusieurs domaines importants, notamment l’oncologie (cancer) et les vaccins.
Bien sûr, cela n’a pas enflammé le monde ces dernières années. Mais un nouveau PDG (Luke Miels) arrive l’année prochaine, et je m’attends à ce qu’il essaie de stimuler la croissance avec des lancements de nouveaux produits, des acquisitions stratégiques (peut-être dans le domaine de la perte de poids) et de nouvelles technologies.
Désormais, l’année prochaine, les analystes s’attendent à ce que GSK affiche une croissance des bénéfices d’environ 10,4 %. Ainsi, à l’heure actuelle, le titre a un ratio cours-bénéfice-croissance (PEG) de seulement 0,9.
Avec ce ratio, un nombre inférieur à un est généralement le signe qu’il y a de la valeur à offrir. Il semble donc que nous ayons fait une bonne affaire ici.
Bien entendu, la réglementation américaine crée actuellement une certaine incertitude pour les sociétés pharmaceutiques comme GSK. Ce n’est pas seulement les tarifs douaniers qui posent problème, mais aussi les négociations sur les prix des médicaments.
Cependant, au vu de la valorisation actuelle et avec un rendement du dividende proposé d’environ 4 %, je pense qu’il existe probablement une marge de sécurité décente ici. À mon avis, si quelqu’un cherche à constituer un solide portefeuille d’investissement à long terme, cette action vaut le détour.
