La période des fêtes a été frustrante pour ceux qui ont récemment été licenciés ou qui ont vu la croissance des salaires stagner alors même que les prix de tout ont apparemment augmenté. Le chômage a augmenté et est nettement supérieur aux niveaux observés en 2023, tandis que l’inflation a rebondi depuis avril en raison des politiques tarifaires du président Trump.
En octobre, le taux de chômage aux États-Unis a atteint 4,4 %, contre 3,4 % en avril 2023, selon le Bureau of Labor Statistics. Parallèlement, l’inflation de l’IPC était de 3 % en septembre, le mois le plus récent disponible en raison de la fermeture de Washington, D.C. cet automne, en baisse par rapport aux 2,3 % d’avril, avant l’entrée en vigueur de la plupart des tarifs.
Le résultat a été un manque de liquidités pour les consommateurs, une baisse de confiance des consommateurs et des enquêtes pessimistes sur les projets de dépenses des fêtes.
L’indice de confiance des consommateurs du Conference Board a chuté de 6,8 points à 88,7 en novembre, alors que les opinions des Américains sur le marché du travail, l’inflation et les dépenses sont tombées à leurs plus bas niveaux depuis le printemps, lorsque des propositions tarifaires plus élevées que prévu ont ébranlé la confiance.
La situation n’est évidemment pas très rose pour l’économie américaine. Nous saurons s’il y a des signes d’amélioration le 16 décembre lorsque le BLS publiera le rapport sur le chômage de novembre.
Nous ne voudrons peut-être pas attendre longtemps, étant donné les prévisions de Bank of America concernant le marché du travail. Les économistes de la banque, vieille de 120 ans, ont récemment dressé un tableau pessimiste de la croissance de l’emploi et des salaires.
La confiance des consommateurs a chuté.
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La Réserve fédérale réagit face au ralentissement des embauches et à l’augmentation des pertes d’emplois
La Réserve fédérale ne contrôle pas directement les taux d’intérêt que les banques facturent sur les cartes de crédit, les prêts automobiles et les prêts hypothécaires. Cependant, il fixe le taux des fonds fédéraux, le taux auquel les banques se facturent les unes aux autres pour les prêts au jour le jour sur les réserves, et de manière directionnelle, le FFR influence les rendements des bons du Trésor, que les banques utilisent pour fixer les taux de prêt.
Cependant, la Réserve fédérale n’augmente ni ne baisse les taux d’aucune façon. Leurs décisions sont guidées par un double mandat : maintenir un faible taux de chômage et une faible inflation, deux objectifs souvent contradictoires.
Augmenter les taux augmente le chômage mais réduit l’inflation. La baisse des taux augmente l’inflation mais réduit le chômage.
Pour cette raison, après avoir réduit le FFR de 1 % fin 2024, la Réserve fédérale a suspendu de nouvelles réductions jusqu’en septembre, craignant que de nouvelles réductions, bien que bonnes pour l’emploi, n’alimentent les flammes inflationnistes provoquées par les tarifs douaniers.
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a changé de vitesse en septembre alors que les licenciements et le chômage continuaient d’augmenter, faisant du renforcement du marché du travail une priorité.
Plus d’emplois :
Le procès d’Amazon pourrait constituer un avertissement pour les autres employeurs. L’anxiété des travailleurs devrait augmenter à l’ère des « licenciements permanents » Verizon aurait prévu des fermetures de magasins et des licenciements importants. Bank of America partage des données inquiétantes sur les nouveaux emplois
Selon Challenger, Gray & Christmas, les employeurs ont annoncé 1 170 821 licenciements jusqu’en novembre de cette année, soit une augmentation de 54 % par rapport à la même période en 2024. En novembre, 71 321 travailleurs ont été licenciés, un chiffre qui peut être inquiétant, étant donné que les seules années depuis 2007 au cours desquelles les licenciements ont dépassé 70 000 en novembre ont été 2008, en proie à la récession et au marché baissier. 2022.
L’affaiblissement du marché du travail a conduit le Comité fédéral de l’Open Market (FOMC) à réduire les taux d’intérêt d’un quart de point de pourcentage lors de ses réunions de septembre, octobre et décembre.
Toutefois, de nouvelles réductions destinées à aider le marché du travail en 2026 dépendront de la question de savoir si le chômage deviendra plus grave que l’inflation à partir de là.
Bank of America révise ses prévisions d’emploi
Dans un rapport de recherche client partagé avec TheStreet, Bank of America a donné son point de vue sur ce que révéleront les données sur l’emploi du BLS de novembre.
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Les économistes de la banque estiment que l’économie américaine a créé moins d’emplois ces derniers mois qu’en début d’année et que les pressions, notamment les licenciements, entraîneront une hausse du taux de chômage en novembre.
Les économistes de la banque soulignent un ralentissement des dépenses de consommation depuis l’été, avec une croissance des dépenses pour la semaine de Thanksgiving, selon ses données sur les cartes de crédit et de débit, à peine supérieure aux niveaux de 2024. En plus des faibles chiffres des voyages aériens de la TSA en novembre, Bank of America estime que les embauches dans le secteur des loisirs et de l’hôtellerie ont été « relativement plus faibles » le mois dernier, contribuant à cette augmentation.
Ils s’attendent généralement à ce que les chiffres de l’emploi non agricole de novembre montrent 50 000 emplois ajoutés pour le mois, contre 119 000 en septembre. En novembre 2024, 261 000 emplois ont été créés.
Bank of America s’attend également à ce que, mois après mois, le BLS affiche une augmentation des salaires de 0,3 %.
Le taux de chômage et les prévisions salariales correspondent à l’estimation du consensus de Wall Street.
Quel taux de chômage déclencherait davantage de baisses de taux en 2026 ?
Le président de la Réserve fédérale, Powell, a laissé la porte ouverte à des baisses de taux l’année prochaine, mais à peine. Les prévisions des responsables de la Réserve fédérale de décembre suggéraient une seule réduction supplémentaire des taux en 2026.
Le moment de cette réduction dépendra de l’ampleur du chômage. Bank of America estime que si le taux de chômage atteint 4,5 %, comme elle le prévoit, la Réserve fédérale fera probablement une nouvelle pause en janvier. Cependant, un taux de chômage de 4,6 % améliorerait les chances, et un chiffre de 4,7 % « précipiterait probablement une nouvelle réduction » en janvier.
Bien entendu, toute réduction dépendra également de l’évolution de l’inflation. Les prochaines données sur l’inflation de l’indice des prix à la consommation arriveront également cette semaine, le 18 décembre. Wall Street s’attend à ce que l’IPC de novembre affiche une inflation de 3,1 %, contre 3 % en septembre.
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