Alors que le prix du Bitcoin montre des signes de reprise, remontant au-dessus de 90 000 $, la communauté des cryptomonnaies se retrouve profondément divisée. Certains analystes estiment qu’il s’agit simplement d’un rebond de soulagement précédant un nouveau ralentissement, tandis que d’autres soutiennent qu’un marché haussier est toujours en jeu malgré une récente correction de 30 %.
Les données actuelles suggèrent qu’il n’y a pas de cycle
L’analyste de marché OxChain a visité la plateforme de médias sociaux X (anciennement Twitter), en se concentrant sur les données en chaîne pour faire la lumière sur la dynamique actuelle du marché et sur ce à quoi les investisseurs pourraient s’attendre dans un avenir proche. Il maintient que le récent ralentissement ne présente pas les caractéristiques typiques d’un sommet de cycle.
En octobre, Bitcoin a atteint la fourchette moyenne de 120 000 $ avant de connaître une baisse ultérieure d’environ 35 %. Notamment, cette baisse s’est produite sans le battage médiatique, la ferveur ou la spéculation qui accompagnent généralement une hausse du marché.
La perte de près de 1 000 milliards de dollars en valeur marchande souligne les défis sous-jacents. Alors que l’Ethereum (ETH) et les crypto-monnaies de taille moyenne ont diminué simultanément, il n’y a pas eu de frénésie spéculative évidente à l’origine du ralentissement. Au lieu de cela, OxChain attribue la baisse principalement à une baisse de la demande.
Un ralentissement de la création de pièces stables et une baisse des flux de fonds négociés en bourse (ETF) ont entraîné une réduction de l’activité d’achat. Les négociants en produits dérivés ont également pris du recul, à mesure que les conditions de financement s’assouplissent et que les taux d’intérêt ouverts diminuent.
Les attentes du marché s’orientant récemment vers une éventuelle baisse des taux d’intérêt en décembre, de nombreux acheteurs ont choisi de rester à l’écart, préférant ne pas rechercher des actifs plus risqués. Cette hésitation a conduit à un « environnement de liquidité fragile », a déclaré l’analyste.
OxChain note que même les commandes de taille moyenne peuvent entraîner des variations de prix de plusieurs points de pourcentage en raison d’un manque d’offres restantes. Un examen des instantanés du carnet d’ordres révèle que la profondeur du marché a diminué pendant les périodes de négociation actives, conduisant à un scénario dans lequel le marché semble « fonctionner en fumée ».
Le marché du Bitcoin se débat sans conviction
La situation sur le marché des produits dérivés conforte encore davantage cette perspective prudente. La volatilité a augmenté et les traders se tournent désormais vers des mesures de protection plutôt que de construire des positions longues.
Il est intéressant de noter que l’intérêt pour les contrats à terme a diminué même au milieu de légers rebonds, ce qui indique que de nombreux traders hésitent à prendre des positions plus importantes.
OxChain met en évidence une tendance cruciale : sans conviction, les tendances du marché ont souvent du mal à prendre de l’ampleur. Les données en chaîne montrent un sentiment plus prudent parmi les investisseurs plutôt qu’une peur pure et simple.
Bien que le nombre de jours de pièces détruites (CDD) ait augmenté en raison du mouvement des pièces plus anciennes, une grande partie du Bitcoin détenu depuis longtemps reste entre les mains de détenteurs patients qui ne sont pas pressés de vendre.
En outre, le ratio ajusté des bénéfices de production dépensés (aSOPR), qui est proche de 1, indique qu’il n’y a ni prise de bénéfices généralisée ni vente de panique généralisée.
L’analyste a identifié que la plupart des activités de vente provenaient de détenteurs à moyen terme, contribuant ainsi à un flux de marché calme et indécis.
Par ailleurs, les investisseurs institutionnels sont restés relativement inactifs tout au long du mois de novembre. Des sorties de capitaux importantes ont été enregistrées dans les ETF Bitcoin et Ethereum, contribuant ainsi à l’état actuel du marché. OxChain a conclu son analyse en disant :
Le discours haussier plus large n’a pas disparu, mais la situation à court terme est fragile. Jusqu’à ce qu’un catalyseur puissant apparaisse, attendez-vous à ce qu’un marché errant dérive, casse et teste des niveaux inférieurs.
Au moment de la rédaction de cet article, la principale crypto-monnaie s’échangeait juste au-dessus du niveau de 91 550 $, enregistrant une reprise des prix de 4 % sur une période de 24 heures.
Image en vedette de DALL-E, graphique de TradingView.com
