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Le cours de l’action Rolls-Royce Holdings (LSE : RR.) a atteint un sommet de 1 306,6 pence le 14 janvier. Mais à peine quinze jours plus tard, le 28 janvier, il a clôturé 7,5 % en dessous de ce sommet, à 1 208 pence. Les investisseurs réclament depuis longtemps la fin de la surprenante tendance haussière de Rolls : le titre a augmenté de 1 230 % au cours des cinq dernières années.
Le fait est que nous envisageons un ratio cours/bénéfice (P/E) prévu d’environ 20 seulement. Ce n’est vraiment pas si élevé par rapport à tant d’autres actions de croissance que j’ai vues. Et qui parierait contre des analystes qui relèvent continuellement leurs objectifs de cours ?
Morgan Stanley vient de relever l’objectif de cours de ses actions Rolls-Royce à 1 500 pence, en hausse par rapport aux prévisions précédentes de 1 280 pence, et 24 % d’avance sur le dernier cours de clôture de l’action. Un peu plus tôt, Goldman Sachs a augmenté son objectif de 1 290 pence à 1 350 pence, suggérant une hausse supplémentaire de 12 %.
Ma crainte est qu’une seule chose pourrait faire dérailler les actions Rolls-Royce en ce moment. Le problème c’est que je ne sais pas ce que ça pourrait être. Et si vous pensez que c’est inutile de le dire, soyez patient un instant…
Une action de croissance peut publier des rapports élogieux après l’autre, dépassant continuellement les prévisions, tout comme Rolls l’a fait. Et puis un jour, un résultat inférieur à 110 % de ce qui était attendu arrive et le titre s’effondre. Nous ne pourrons jamais savoir ce que cela pourrait être. Mais nous pouvons savoir que le même scénario s’est répété à plusieurs reprises dans le passé.
Pour Rolls-Royce, ma plus grande crainte concerne les prévisions montrant une forte hausse des bénéfices en 2026, suivie d’une baisse en 2027 qui pourrait porter le P/E à 37. Si Rolls ne peut pas faire mieux que cela, cela pourrait-il être la solution ?
Comment gérer le risque
Alors, que devraient faire les investisseurs qui deviennent un peu nerveux ? Une approche consiste à réaliser des bénéfices et à réduire les risques. Un investisseur pourrait par exemple vendre suffisamment pour récupérer son investissement initial. Et puis considérez tout le reste sur le marché comme du profit. Alternativement, ils pourraient retirer leurs gains et laisser la mise initiale dans l’espoir d’obtenir davantage de récompenses. Ou quelque part entre les deux : tout dépend de l’appétit pour le risque de chacun.
Et puis il y a un dicton commun qui dit : « Réduisez vos pertes et laissez courir vos gagnants ». Attendez, cela ne contredit-il pas l’idée de retirer les bénéfices de la table ? Bien sûr oui. Mais le gros inconvénient du respect des règles générales d’investissement est que… il semble toujours y avoir plus de règles que de pouces.
Oubliez les règles
Pour moi, il n’y a qu’une seule approche sensée. Cela signifie ignorer les cotations stratégiques agiles et ne pas baser ses décisions uniquement sur le cours des actions. C’est une question d’évaluation. Oh, et la diversification. Mon objectif est d’obtenir un ensemble diversifié d’actions avec un risque minimal, sans trop de risque, et le tout avec des valorisations individuelles que je considère justes.
Nous pouvons sûrement faire mieux en nous protégeant contre la chute des cours boursiers qu’en essayant de les prédire. Et si Rolls-Royce répond à nos critères de valorisation et de risque, envisagez de le faire.
