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Je suis toujours à la recherche d’actions bon marché. En raison des craintes liées au conflit au Moyen-Orient, l’indice FTSE 100 a chuté ces derniers jours. International Consolidated Airlines Group (LSE:IAG) a été mis en liquidation. En fait, le cours de l’action IAG a chuté de près de 15 % en une semaine. Mais est-ce une réaction excessive ?
Interruption d’activité
IAG a constaté certains problèmes immédiats résultant du conflit. Les prix du pétrole ont augmenté, atteignant 119 dollars le baril en début de semaine (9 mars). Des prix plus élevés du carburant augmentent directement les coûts d’exploitation des compagnies aériennes et peuvent comprimer les marges bénéficiaires.
Un autre choc immédiat est venu des perturbations des vols. Les tensions ont conduit à la fermeture d’une partie de l’espace aérien du Moyen-Orient et à l’annulation de vols, affectant certaines routes de voyage d’IAG. Les actions des compagnies aériennes en général ont réagi rapidement alors que les investisseurs s’inquiètent des retards, des coûts de détournement et de la baisse de la demande de voyages.
Même si ces risques demeurent, je pense que le titre semble bon marché lorsque je prends du recul et que j’adopte une approche stupide d’investissement à long terme.
Bénéfices records enregistrés
Plus tôt ce mois-ci, la société a publié ses résultats annuels, détaillant un bénéfice d’exploitation record de 5,8 milliards de dollars. Les revenus ont augmenté pour toutes les compagnies aériennes individuelles du groupe. Ceci est important car cela montre la demande sur les distances courtes et longues.
Étonnamment, certaines divisions comme British Airways et Iberia opèrent avec des marges supérieures à 15 %. Ce chiffre est considéré comme inhabituellement élevé pour les compagnies aériennes, mais il montre l’efficacité avec laquelle l’entreprise est gérée.
La conclusion générale est que la société sous-jacente se porte très bien. Je ne pense pas que le conflit au Moyen-Orient durera longtemps. Si je ne me trompe pas, l’impact négatif pour IAG pourrait être mineur et simplement perçu comme un incident. Par conséquent, la baisse de 15 % au cours de la semaine dernière pourrait représenter une opportunité d’achat potentielle.
Valorisation attractive
Le mouvement à la baisse a réduit le ratio cours/bénéfice (P/E). Il s’élève actuellement à seulement 5,88. C’est faible par rapport au ratio moyen du FTSE 100 de 17,9, mais également faible par rapport à mon chiffre de référence de 10. Par conséquent, le titre peut être considéré comme bon marché sur la base non seulement de mon évaluation subjective de la performance de l’entreprise, mais également de mesures financières objectives telles que le ratio P/E.
Même si le bénéfice par action n’augmente pas sensiblement au cours de la prochaine année, le cours de l’action pourrait doubler et le ratio resterait toujours inférieur à la moyenne de l’indice. Cela démontre dans une certaine mesure l’ampleur d’une éventuelle hausse des cours boursiers si le conflit au Moyen-Orient s’apaise.
Le titre est toujours en hausse de 12% sur l’année écoulée. Cependant, le cours de l’action étant à son plus bas niveau depuis l’été dernier, je pense que les investisseurs à la recherche de choix de valeur potentiels pourraient vouloir l’envisager.
