IBM a publié ses résultats du troisième trimestre le 22 octobre.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, Arvind Krishna, président-directeur général d’IBM, a déclaré :
« Au troisième trimestre, IBM a enregistré de solides résultats en termes de chiffre d’affaires, de bénéfice et de flux de trésorerie disponible, dépassant nos attentes. La croissance du chiffre d’affaires s’est accélérée à 7 %, notre plus forte croissance depuis plusieurs années, tous nos segments s’accélérant de manière séquentielle. Ces résultats soulignent la force de notre modèle commercial et de notre portefeuille, ainsi que l’innovation que nous proposons à nos clients.
Voici les faits saillants des bénéfices d’IBM : Chiffre d’affaires de 16,3 milliards de dollars, en hausse de 9 % sur un an (YoY), en hausse de 7 % en monnaie constante (CC) Marge bénéficiaire brute de 57,3 %, en hausse de 1,1 point (FCF) d’environ 14 milliards de dollars.
Même si les bénéfices de la société ont dépassé les attentes de Wall Street en termes de chiffre d’affaires et de BPA, ainsi qu’en augmentant le chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année et les prévisions du FCF, le titre a été touché après la commercialisation.
“Cela est probablement dû au fait que l’activité cloud, qui comprend principalement l’ancienne activité de Red Hat, a connu ‘seulement’ une croissance de 14 %. La société a tout de même terminé le trimestre avec un carnet de commandes d’IA générative d’environ 9,5 milliards de dollars. Je pense que, du point de vue de l’exécution, cette baisse du jour au lendemain (-7,8 %) est peut-être surestimée”, a écrit l’analyste chevronné Stephen Guilfoyle chez TheStreet Pro.
Malgré des résultats supérieurs aux attentes, les actions IBM ont été touchées sur le marché secondaire.
Source de l’image : Bloomberg/Getty Images
Bank of America relève son objectif de cours IBM
Après la publication des résultats, l’analyste de Bank of America, Wamsi Mohan, et son équipe ont mis à jour leur point de vue sur les actions IBM.
Les analystes ont noté que le cloud hybride (Red Hat) et le traitement des transactions ont ralenti à +12 % sur un an et en baisse de 3 % sur un an à taux de change constant, respectivement, compensés par de fortes contributions de l’automatisation (+22 % sur un an dans CC) et de l’infrastructure (15 % sur un an dans CC).
Ils ont déclaré que pour Red Hat, la direction d’IBM a reconnu le ralentissement d’un trimestre à l’autre et a révisé ses prévisions pour l’exercice 2025 au niveau « faible » de la croissance d’une année sur l’autre.
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L’équipe a mis à jour son modèle pour l’exercice 2025, donnant une estimation FCF de 14 milliards de dollars (conforme aux orientations d’IBM). Ils ont également relevé leurs prévisions de revenus de 66,6 milliards de dollars à 67 milliards de dollars et leurs prévisions de BPA de 11,12 dollars à 11,39 dollars, grâce à la hausse du bénéfice avant impôts et des résultats du troisième trimestre.
Mohan a réitéré une note d’achat sur les actions IBM et a relevé l’objectif de cours de 310 $ à 315 $, sur la base de 23 multiples de son estimation pour le ratio valeur d’entreprise/FCF pour l’année civile 2026.
“Notre multiple cible pour IBM dépasse l’extrémité supérieure de la fourchette historique de 8 à 22 fois, avec une médiane de 13 fois. Nous pensons qu’un multiple situé à l’extrémité supérieure/dépassant la fourchette historique est justifié compte tenu de l’amélioration de la croissance de l’entreprise et de son historique de FCF avec Red Hat”, a écrit Mohan.
Les risques de baisse pour IBM sont : l’incapacité à exécuter la feuille de route de croissance de l’entreprise, l’incapacité à réaliser les économies de coûts attendues grâce à la restructuration, le risque technologique/concurrentiel dans le matériel, les logiciels et les services, les impacts monétaires imprévus sur les revenus et les bénéfices, l’intégration des acquisitions, compte tenu de la nature acquisitive d’IBM, les inquiétudes accrues concernant l’incertitude économique et le resserrement des budgets informatiques de l’entreprise. Les risques à la hausse pesant sur notre objectif de cours sont les suivants : chiffre d’affaires, amélioration plus rapide de la marge, croissance des fusions et acquisitions meilleure que prévu, générant un potentiel de hausse du FCF. Actualités IBM récentes
IBM et AMD ont annoncé un partenariat pour fournir une infrastructure d’IA à Zyphra, une société de recherche et de produits d’IA open source.
Dans le cadre d’un accord pluriannuel entre IBM et Zyphra, IBM fournira un grand groupe de GPU AMD Instinct MI300X sur IBM Cloud pour Zyphra à utiliser dans la formation de modèles frontières multimodaux de base. Le déploiement initial est devenu disponible pour Zyphra en septembre, avec une extension prévue pour 2026.
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IBM s’est associé à Anthropic. Claude d’Anthropic sera intégré à certains produits logiciels IBM, à commencer par le nouvel environnement de développement intégré d’IA d’IBM.
L’entreprise s’est également associée à Groq.
Dans le cadre de ce partenariat, Groq et IBM prévoient d’intégrer et d’améliorer la technologie open source vLLM de Red Hat avec l’architecture LPU de Groq. Les modèles IBM Granite devraient également être compatibles avec GroqCloud pour les clients IBM.
« Le partenariat IBM-Groq marque un tournant majeur dans l’infrastructure de l’IA, combinant la portée entreprise d’IBM et son puissant écosystème WatsonX avec le matériel d’inférence ultra-rapide de Groq appelé LPU, ou Language Processing Units », écrit Moz Farooque, pour TheStreet.
IBM a récemment annoncé la disponibilité prochaine d’IBM Spyre Accelerator, un accélérateur d’intelligence artificielle qui permet une inférence à faible latence. Spyre sera disponible le 28 octobre pour les systèmes IBM z17 et LinuxONE 5, et début décembre pour les serveurs Power11.
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