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Le mouvement à la baisse des indices FTSE 100 et FTSE 250 a placé les investisseurs face à un dilemme difficile. Certaines actions FTSE vendues pourraient constituer des bonnes affaires sous-évaluées. D’autres pourraient être des pièges de valeur, avec le potentiel de chuter encore plus. Faire la différence entre les deux peut être difficile, mais voici quelques actions sur ma liste de surveillance.
Moteurs prêts
Le premier est easyJet (LSE :EZJ). La célèbre compagnie aérienne à bas prix a vu le cours de son action chuter de 25 % au cours de l’année écoulée et de 29 % au cours des trois derniers mois. À première vue, la baisse semble alarmante. Mais quand je creuse un peu plus, cela commence à ressembler au genre de turbulence temporelle que les investisseurs à long terme apprennent souvent à ignorer.
Le principal responsable a été un changement radical de l’environnement macroéconomique plutôt qu’un effondrement de l’entreprise. L’escalade des tensions au Moyen-Orient a entraîné une forte hausse des prix du carburéacteur. Cela réduit immédiatement les marges bénéficiaires d’easyJet.
Dans le même temps, les investisseurs sont devenus nerveux à l’idée que l’inflation et les taux d’intérêt restent élevés plus longtemps, ce qui suscite des inquiétudes quant aux dépenses discrétionnaires telles que les vacances. Ajoutez à cela une livre sterling plus faible (qui gonfle les coûts du carburant libellés en dollars), et vous obtenez une tempête parfaite pour l’entreprise.
Malgré la faiblesse du cours des actions, la demande reste forte. Les résultats du premier trimestre de fin janvier ont montré que les réservations estivales sont fortes. En fait, le PDG a souligné la « plus grande période de réservation de janvier jamais enregistrée ».
La division vacances continue de croître rapidement. Cela témoigne d’une activité qui continue de bénéficier d’une demande structurelle de voyages à bas prix à travers l’Europe.
Du point de vue de la valorisation, la déconnexion est encore plus claire. Le titre se négocie actuellement à un ratio P/E de 5,4, ce qui est exceptionnellement bas pour une entreprise ayant de fortes perspectives de croissance. Si la situation au Moyen-Orient s’améliore au cours du mois prochain, je pense que le titre pourrait rebondir vers une valorisation beaucoup plus juste.
Un titan de la transformation
Une autre option est GB Group (LSE :GBG). L’entreprise technologique propose des services de vérification d’identité numérique et de prévention de la fraude, aidant les entreprises à confirmer qui sont leurs clients et à détecter les activités suspectes.
Le titre a perdu 37 % au cours de la dernière année, dont 25 % au cours des trois derniers mois. La situation au Moyen-Orient a joué un rôle, et l’entreprise a également noté que l’incertitude géopolitique et tarifaire pèserait sur la croissance, en particulier aux États-Unis.
L’entreprise est également en train de migrer vers un modèle opérationnel plus simple et une plateforme mondiale unique. Dans les résultats semestriels de la fin de l’année dernière, les premiers signes de progrès sont apparus. Le chiffre d’affaires a augmenté de 1,8 % par rapport à la même période de l’année dernière, avec un bénéfice d’exploitation ajusté en hausse de 1,9 %. Bien sûr, il n’y a rien d’extraordinaire, mais la stabilisation du navire l’est.
Je pense que le pire est derrière nous pour l’entreprise et que les changements en cours devraient augmenter considérablement les résultats l’année prochaine. Cette décision à court terme me semble être un cas classique de faible sentiment écrasant une entreprise qui réalise réellement des progrès opérationnels constants.
Bien entendu, si la géopolitique pose davantage de problèmes cette année, elle constituera toujours un risque pour le groupe GB. Mais dans l’ensemble, je pense qu’easyJet et GB Group ont été survendus et pourraient valoir la peine d’être pris en considération.
