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Le cours de l’action Next (LSE : NXT) est en baisse, en partie affecté par le conflit au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole. Mais il était néanmoins en baisse, en baisse de 18 % par rapport au plus haut des 52 semaines de novembre à la clôture de mercredi (25 mars).
Mais les résultats annuels mettent en évidence ce que le président Michael Roney décrit comme « une très bonne année pour Next ». Pour l’année se terminant en janvier 2026, le bénéfice avant impôts a augmenté de 14,5 % pour atteindre 1 158 millions de livres sterling. Et le bénéfice par action (BPA), après impôts, a augmenté de 17% à 744,2 pence.
En début de séance jeudi 26 mars, le cours de l’action Next a augmenté de plus de 6 %. Cependant, nous constatons toujours une baisse de 12 % depuis le début de l’année. Mais le titre a augmenté de plus de 50 % en cinq ans. Cela témoigne de la résilience de la rentabilité de Next face à une période difficile pour un secteur de vente au détail très compétitif.
Montre-nous l’argent
Je considère Next comme une source de revenus, même si elle n’a pas toujours réussi à augmenter son dividende chaque année. En 2023, le dividende a été ramené à un niveau inférieur. Mais nous sommes de retour sur une séquence de croissance, avec un total de 268 pence par action proposé pour 2025-2026. C’est 15 % de plus que les 233p payés l’année dernière, et c’est très bienvenu à un moment où l’inflation pointe à nouveau à l’horizon.
Les liquidités représentent un rendement en dividende de seulement 2,2 % par rapport au cours de clôture de l’action Next mercredi. Mais la société a depuis longtemps pour politique d’inclure les rachats d’actions et d’autres méthodes dans ses retours en espèces aux actionnaires.
Un modeste total de 131 millions de livres sterling a été dépensé en rachats au cours de l’année qui vient de se terminer. Mais Next a également restitué 421,5 millions de livres sterling via un plan de distribution de capitaux propres B. Il s’agit d’un rendement en espèces total impressionnant de 839 millions de livres sterling.
Le conseil d’administration prévoit d’augmenter les rachats pour l’année en cours à 500 millions de livres sterling. Mais si le cours de l’action est plafonné à 131 £, le reste sera distribué sous forme de dividende spécial ou de distribution de capital.
Faire?
Alors, la grande question. Faut-il envisager d’acheter des actions Next maintenant ? Dans une perspective à long terme, je pense que cela pourrait être un très bon plan de garder Next sur nos listes restreintes. À plus moyen terme, je dirais que cela dépend en grande partie de deux choses : les perspectives et la valorisation des actions.
Le rachat prévu constitue un élément clé des perspectives de la direction. En outre, le conseil d’administration s’attend à ce que le total des versements de dividendes ordinaires augmente à 324 millions de livres sterling, contre 286,5 millions de livres sterling l’année dernière. Et nous devrions voir ces dividendes très largement couverts par les bénéfices attendus, environ 2,8 fois.
Sur le plan des valorisations, un ratio cours/bénéfice (P/E) prévisionnel supérieur à 16 peut sembler un peu élevé. Normalement, je dirais que Next mérite une note plus élevée grâce à son palmarès. Mais nous n’avons aucune idée de l’ampleur avec laquelle les retombées des événements géopolitiques actuels pourraient affecter les commerces de détail. Les gros titres prédisent déjà une nouvelle hausse de l’inflation, et certains observateurs s’attendent à une période de souffrance prolongée.
Par conséquent, une période de volatilité des cours des actions pourrait être envisagée. Mais je considère Next comme le meilleur de son secteur et je suggère aux investisseurs à long terme du FTSE 100 de l’envisager sérieusement.
