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Next (LSE : NXT) s’est avéré être l’un des titres de détail les plus impressionnants du Royaume-Uni. Même dans des moments difficiles, la société FTSE 100 a réalisé un excellent historique de croissance.
Mais l’entreprise peut-elle continuer à impressionner ? Je n’en suis pas si sûr…
Excellente performance
Tout d’abord, discutons des points clés de l’annonce puissante d’aujourd’hui. Dans ce document, la société indique que ses ventes pour l’ensemble de l’année ont augmenté de 10,8 % au cours de l’exercice clos en janvier 2026. Le bénéfice avant impôts s’est élevé à 1,2 milliard de livres sterling, en hausse de 14,5 % sur un an et supérieur aux estimations récemment mises à jour.
Les ventes au Royaume-Uni continuent d’augmenter. Et sur les marchés étrangers, les revenus ont augmenté de pourcentages à deux chiffres.
Mais quel est le secret de Next alors que le secteur de la vente au détail dans son ensemble est en difficulté ? Selon Aarin Chiekrie, analyste chez Hargreaves Lansdown, « ce que les consommateurs veulent, c’est la qualité plutôt que la quantité, ce qui les amène à acheter un peu moins d’articles, plus chers et de meilleure qualité ».
Comme je l’ai dit, Next a également relevé ses prévisions avant impôts pour l’exercice en cours, ce qui a fait grimper son action. Ces fonds sont désormais estimés à un peu plus de 1,2 milliard de livres sterling, soit 8 millions de livres sterling de plus que les prévisions précédentes. Cela indique néanmoins les pressions énormes et croissantes auxquelles le détaillant est confronté : la croissance de 4,5 % est bien inférieure à celle observée l’année dernière. Les revenus devraient également augmenter au même rythme inférieur.
Problèmes à préparer
Cependant, dans le climat actuel, je pense que les prévisions de ventes et de bénéfices peuvent paraître trop optimistes. Parce que? Les ventes au détail sur les marchés clés risquent de chuter à mesure que le Moyen-Orient entre en éruption. Au Royaume-Uni, la directrice générale du British Retail Consortium (BRC), Helen Dickinson, a déclaré aujourd’hui que « la confiance des consommateurs s’est effondrée alors que le conflit au Moyen-Orient a fait naître la perspective d’une inflation plus élevée dans les mois à venir ».
La guerre fait également grimper les coûts, et Next prévoit des dépenses supplémentaires de 15 millions de livres sterling cette année en raison de la hausse des coûts du carburant et d’autres facteurs. Cela signifie que la guerre durera trois mois. Le problème est qu’il est presque impossible de prédire quand le conflit prendra fin, ce qui jette une ombre sur les revenus et les bénéfices de cette année.
Le prochain stock est-il un achat ?
Je ne pense pas que cette menace soit prise en compte dans la valorisation de Next, surtout après la nouvelle hausse du cours de l’action d’aujourd’hui. Le détaillant négocie sur un ratio cours/bénéfice (P/E) à terme de 16,5. C’est au-dessus de la moyenne sur 10 ans de 12-13, et également au-dessus de la moyenne à terme plus large du FTSE 100.
Certains pourraient affirmer que la forte puissance de la marque du détaillant et la qualité de ses produits méritent une valorisation supérieure. Après tout, il a soutenu des ventes et des bénéfices solides qui ont surperformé l’industrie pendant des années.
C’est un point de vue valable. Cependant, à mon avis, les signes d’une forte contraction du marché, combinés à cette énorme valorisation, laissent suffisamment de place pour que l’action Next plonge d’ici peu. Malgré sa résistance, je préfère acheter d’autres actions britanniques pour le moment.
