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Les actions FTSE sont en hausse, le FTSE All-Share ayant augmenté d’environ 33 % au cours des deux dernières années. En conséquence, de nombreuses actions britanniques semblent désormais chères sur la base des mesures de valorisation traditionnelles telles que le ratio cours/bénéfice (P/E).
Ce type de rallye ouvre souvent la voie à un net recul. Pour les investisseurs patients, une telle évolution du marché peut offrir une opportunité unique d’acheter des actions de qualité à des prix avantageux.
Alors, quelles entreprises britanniques semblent surévaluées à l’heure actuelle ?
Un titre que je surveille
Une entreprise notable qui correspond à ce récit est Halma (LSE : HLMA), le groupe de technologies environnementales, de santé et de sécurité coté à Londres. Décrit comme un portefeuille d’entreprises technologiques qui sauvent des vies, il connaît une croissance constante depuis des décennies.
Il s’agit essentiellement d’un ensemble d’entreprises spécialisées qui fabriquent une gamme de produits comprenant des systèmes de détection d’incendie, des outils de diagnostic sanitaire et des kits de surveillance environnementale. Avec une vaste portée internationale, elle sert des clients au Royaume-Uni, aux États-Unis, en Europe et dans la région Asie-Pacifique.
Financièrement, il semble en excellente forme. Au cours de l’exercice clos le 31 mars 2025, il a généré un chiffre d’affaires record d’environ 2,25 milliards de livres sterling, soit une augmentation d’une année sur l’autre d’environ 10,52 %. Elle a également enregistré des bénéfices records, marquant 22 années consécutives de croissance des bénéfices presque ininterrompue.
La marge opérationnelle ajustée du groupe est d’environ 20 % et la génération de cash est forte. Surtout, le retour sur capital investi (ROIC) se situe à 10 %, autant de signes d’une entreprise de haute qualité et économe en capital.
Peut-il continuer à croître ?
Au vu des chiffres récents, la performance de Halma est indéniablement impressionnante. Les revenus ont augmenté de 11,74 % sur un an et les bénéfices de 21 %. Le rendement des capitaux propres (ROE) de 18,6 % indique qu’il convertit très efficacement les capitaux propres en bénéfices, ce qui est exactement ce que les investisseurs à long terme aiment voir.
Le bilan apparaît également solide, avec un ratio dette nette/EBITDA inférieur à un. Cela donne à la direction toute la marge nécessaire pour continuer à investir dans la recherche et le développement, les acquisitions et un dividende croissant. En fait, Halma a augmenté son dividende pendant plus de 40 années consécutives d’au moins 5 % par an, ce qui est un record rare, même selon les normes du FTSE.
Mais comment se passe la valorisation ?
En hausse de plus de 40 % au cours de l’année écoulée, l’action Halma se négocie désormais avec un ratio cours-bénéfice à terme étonnamment élevé de 35. En plus de cela, le ratio cours/valeur comptable (P/B) est de 7,5 et le ratio cours/bénéfice-croissance (PEG) est de 2,02.
Ce sont tous des multiples riches, ce qui suggère que le succès futur est largement ignoré. Si les résultats sont décevants, le prix pourrait chuter fortement. C’est pourquoi acheter au prix actuel n’est pas attractif, mais une brève baisse du marché pourrait faire la différence.
Réflexions finales
Les baisses de marché peuvent être effrayantes, mais les investisseurs avisés reconnaissent les opportunités qu’elles offrent. Cependant, même à un prix inférieur, Halma n’est pas sans risques. Parce qu’elle repose sur des acquisitions fréquentes pour compléter la croissance organique, payer trop cher pour les transactions ou avoir du mal à les intégrer pourrait nuire à la rentabilité.
Néanmoins, en tant que leader du marché bien établi avec une demande constante, il s’agit du type d’actions de qualité qui se vendent rarement à bas prix. Pour les investisseurs britanniques désireux de s’emparer d’une part de ce gâteau à des prix bas dans une décennie, il convient de se demander si le marché chute.
Mais ce n’est pas la seule action FTSE de haute qualité que j’ai surveillée récemment…
