Le pétrole brut a fortement reculé après son récent rallye au-dessus de 119 dollars le baril, le WTI s’établissant autour de 87 dollars et le Brent près de 92 dollars dans un contexte de volatilité quotidienne extrême. L’or coûte environ 5 200 dollars l’once, soit plus de 2 200 dollars de plus qu’il y a un an.
Les marchés boursiers asiatiques ont connu un net rebond après des jours de ventes massives, le Kospi de la Corée du Sud augmentant de plus de 5 % et le Nikkei du Japon de près de 3 %.
La guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran, qui en est à sa deuxième semaine, a perturbé les flux énergétiques mondiaux passant par le détroit d’Ormuz et provoqué une onde de choc dans toutes les classes d’actifs. Votre portefeuille en ressent presque certainement l’impact.
Mais avant de commencer à lâcher de l’argent, JP Morgan a un message direct pour les investisseurs : ne laissez pas les gros titres dicter vos décisions financières.
L’équipe d’investissement personnelle de la société a publié de nouvelles directives invitant les clients à se concentrer sur les fondamentaux à long terme plutôt que de réagir aux chocs géopolitiques à court terme. Leur argument central est étayé par des décennies de données et mérite d’être compris avant d’entreprendre toute action.
JP Morgan affirme que les ventes géopolitiques sont généralement de courte durée
L’équipe d’investissement de JP Morgan n’apporte aucun changement à ses portefeuilles gérés pour le moment. Scott Gardner, stratège en investissement chez JP Morgan Personal Investing, a exposé la situation avec prudence : « La suite des événements en Iran pourrait dépendre de ce que fera ensuite le régime, compte tenu de la perte de la plupart de ses hauts dirigeants. »
Gardner a ajouté que la Maison Blanche a déclaré qu’elle n’avait aucun intérêt dans un conflit prolongé. Mais il a averti que si l’Iran concentrait ses attaques sur les infrastructures pétrolières, la hausse des prix du pétrole pourrait se transformer en pressions inflationnistes à long terme.
Le modèle historique est clair
La propre analyse de JP Morgan des chocs géopolitiques et économiques depuis 1990 a révélé qu’un portefeuille composé à 60 % d’actions et à 40 % d’obligations d’État a surperformé les liquidités plus de 70 % du temps sur une période d’un an après un choc de marché. Sur des périodes de trois ans, ce portefeuille équilibré a toujours surperformé les liquidités.
LPL Research a découvert une tendance similaire dans tous les conflits depuis la Seconde Guerre mondiale. Le S&P 500 a connu une baisse moyenne d’environ 5 % à la suite de chocs géopolitiques. Les marchés touchent généralement un creux au bout de trois semaines environ et se redressent en un à deux mois.
Le pétrole, l’or et le joker de l’inflation
L’impact immédiat sur le marché de l’escalade au Moyen-Orient se concentre dans deux domaines :
Prix de l’énergie, actifs refuges. Les prix du pétrole montent rapidement
Le pétrole brut Brent a dépassé les 90 dollars le baril début mars pour la première fois en près de deux ans, selon Bloomberg. Le 9 mars, le Brent a brièvement touché 119,50 $ avant de reculer. Le pétrole brut WTI a clôturé autour de 94,77 dollars le baril. Le détroit d’Ormuz, par lequel circule environ 20 % du pétrole mondial, a été effectivement fermé par les menaces iraniennes contre le trafic de pétroliers.
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Goldman Sachs estime qu’une hausse soutenue du prix du pétrole de 10 dollars le baril réduirait la croissance du PIB américain d’environ 10 points de base en 2026, tout en augmentant l’IPC sous-jacent de moins de 5 points de base. Il s’agit d’un impact modeste en soi, mais l’augmentation actuelle est bien supérieure à 10 $.
L’or poursuit sa séquence historique
L’or s’échangeait autour de 5 100 dollars l’once début mars 2026, soit plus de 2 200 dollars de plus qu’il y a un an. Les propres recherches de JP Morgan s’attendent à ce que l’or atteigne 5 000 dollars l’once d’ici le quatrième trimestre 2026, stimulé par les achats de la banque centrale prévus à environ 585 tonnes par trimestre. La hausse actuelle au-dessus de 5 000 dollars reflète la demande de valeurs refuge accélérée par le conflit.
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La Réserve fédérale de Dallas a modélisé l’impact des chocs pétroliers au Moyen-Orient sur l’inflation et a constaté que, même dans un scénario grave dans lequel le détroit d’Ormuz serait temporairement fermé, les effets de l’inflation globale et sous-jacente sur l’économie américaine seraient relativement modestes sur un horizon de six mois.
Cela ne signifie pas que l’impact est nul, mais cela suggère qu’il est peu probable que la Réserve fédérale change de cap sur sa politique de taux en réponse à un choc énergétique de courte durée.
Cinq étapes pour protéger votre portefeuille sans paniquer
Le guide de JP Morgan se résume à un principe simple : contrôlez ce que vous pouvez contrôler. JP Morgan a indiqué qu’en moyenne, 97,8 % de ses clients n’ont apporté aucune modification à leur portefeuille après avoir étudié sept événements remontant à 2012.
Voici un cadre pratique pour réfléchir à votre propre réponse :
Vérifiez votre allocation d’actifs : si vous étiez à l’aise avec votre ratio actions/obligations avant le conflit, vous ne devriez probablement pas le modifier maintenant. Les chocs géopolitiques modifient rarement les arguments à long terme en faveur du maintien de la diversification. Résistez à la tentation du cash : les données de JP Morgan montrent que le recours au cash après un choc de marché a historiquement sous-performé un portefeuille équilibré 60/40. Au cours des trois années qui ont suivi la crise depuis 1990, les liquidités n’ont jamais surperformé l’approche équilibrée. Examinez votre exposition à l’énergie : si votre portefeuille est fortement concentré dans les valeurs énergétiques, cette augmentation peut être une aubaine. Déterminez si votre allocation correspond toujours à votre tolérance au risque, plutôt que de courir après la hausse. Gardez un œil sur le pipeline pétrole-inflation : la hausse des prix du pétrole affecte les coûts de transport, les intrants manufacturiers et les prix à la consommation. Si vous possédez des actifs sensibles aux taux, tels que des obligations à longue durée ou des biens immobiliers à fort effet de levier, surveillez l’évolution des pressions inflationnistes au cours des 30 à 60 prochains jours. Gardez votre chronologie au premier plan : Goldman Sachs a découvert qu’après sept épisodes géopolitiques depuis 1950, le S&P 500 a chuté en moyenne de 4 % la première semaine, mais s’est redressé le mois suivant. Si vous investissez pour votre retraite dans 10 ou 20 ans, quelques semaines de turbulences sont du bruit, pas un signal. Maintenir le cap n’est peut-être pas la bonne décision.
Le conseil de JP Morgan de continuer à investir est judicieux pour la plupart des investisseurs ayant un horizon à long terme. Mais cela ne s’applique pas de la même manière à tout le monde.
Si vous êtes à trois ou cinq ans d’un retrait important, comme le financement des frais de scolarité d’un enfant ou la retraite, le risque de séquence de retours est réel. Une baisse de 15 à 20 % au cours de l’année précédant votre besoin d’argent peut nuire de façon permanente à votre plan financier, même si les marchés finissent par se redresser.
Les investisseurs dans cette situation devraient se demander si leur exposition aux actions reflète réellement le risque qu’ils peuvent se permettre de prendre à l’heure actuelle. Cela ne veut pas dire tout vendre. Cela signifie vérifier si vous disposez de suffisamment d’obligations, d’équivalents de trésorerie ou d’actifs à court terme pour couvrir vos besoins à court terme sans être obligé de vendre des actions à perte.
Pour les jeunes investisseurs dans les décennies à venir, le calcul est différent. Les achats échelonnés pendant les replis, souvent appelés achats périodiques périodiques, ont toujours récompensé la patience. Si le S&P 500 chute de 5 à 10 % par rapport à ses récents sommets, l’ajout de positions longues sur l’indice a été la bonne décision lors de la plupart des épisodes géopolitiques passés.
L’essentiel pour les investisseurs qui surveillent le Moyen-Orient
Les crises géopolitiques sont terrifiantes. Le coût humain est réel et l’incertitude économique est réelle. Mais le bilan est étonnamment cohérent : les marchés traitent ces chocs plus rapidement que ne le pensent la plupart des investisseurs.
JP Morgan ne vous dit pas d’ignorer la nouvelle. Ils vous disent de séparer ce que vous pouvez contrôler de ce que vous ne pouvez pas contrôler. Vous ne pouvez pas prédire ce que fera ensuite l’Iran. Vous ne pouvez pas contrôler les prix du pétrole. Vous pouvez contrôler votre allocation, votre horizon temporel et votre volonté de suivre un plan.
Les données soutiennent largement le maintien des investissements. Historiquement, la panique a été la décision la plus coûteuse qu’un investisseur puisse prendre en période de crise.
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