Alors que les dépôts du chapitre 11 et les fermetures massives de magasins continuent de remodeler le secteur américain de la vente au détail dans les centres commerciaux, cela commence à ressembler à une vieille nouvelle.
Des marques comme Altar’d State, Claire’s, Forever 21 et Francesca’s étaient autrefois des incontournables des centres commerciaux locaux, devenant des lieux de rencontre et des destinations pour un premier emploi et créant le look parfait pour les bals scolaires. Pour de nombreux acheteurs, en particulier les adolescentes du début des années 2000, ces magasins constituaient un élément essentiel de leur croissance.
Aujourd’hui, bon nombre de ces mêmes marques luttent pour survivre. Cependant, dans une tournure inattendue des événements, un centre commercial traditionnel intervient pour sauver un rival.
Francesca reçoit une offre de 7 millions de dollars pour la propriété intellectuelle
Francesca’s a reçu une offre de 7 millions de dollars pour sa propriété intellectuelle (PI) de la société mère d’Altar’d State, Stand Out For Good, Inc., à la suite du deuxième dépôt de bilan de l’ancien détaillant (chapitre 11).
Le règlement proposé comprend des frais de rupture de 210 000 $ et jusqu’à 150 000 $ de remboursement des frais, selon le dossier déposé au tribunal.
L’accord est soumis à l’approbation du tribunal des faillites. Des offres alternatives pourront être soumises jusqu’au 5 mars 2026, avec une audience de vente prévue le 12 mars.
Stand Out For Good n’était pas le seul acheteur intéressé. Plus de 20 acheteurs potentiels ont évalué l’opportunité, dont 10 ont signé des accords de confidentialité et effectué une due diligence détaillée. Parmi eux, quatre ont soumis des propositions formelles de chevaux de chasse.
Fondée en 2009, Stand Out For Good exploite près de 180 magasins dans 38 États sous les marques suivantes : Altar’d State, Altar’d State at Home, Tullabee, AS Revival, Arula et Vowe’d.
Francesca’s reçoit une offre de 7 millions de dollars pour sa propriété intellectuelle.
Émile Wamsteker/Bloomberg via Getty Images
Pourquoi la propriété intellectuelle de Francesca est importante
Même si Francesca envisage de fermer les 457 magasins restants, sa marque a toujours de la valeur.
La propriété intellectuelle, notamment les marques déposées, les données clients, la reconnaissance de la marque et l’infrastructure de commerce électronique, peut souvent avoir plus de valeur que l’empreinte physique d’un magasin.
L’achat d’une propriété intellectuelle donne aux acheteurs un contrôle total sur l’utilisation future de la marque, y compris sa relance en ligne, la réouverture des magasins, l’obtention d’une licence ou même son intégration dans une plateforme de vente au détail existante.
L’histoire financière mouvementée de Francesca
Les problèmes financiers de Francesca remontent au moins à décembre 2020, lorsqu’elle a déposé pour la première fois une demande de protection contre les faillites (chapitre 11), à la suite de projets de fermeture d’environ 140 de ses quelque 700 sites à l’époque, selon un dossier déposé auprès de la SEC. L’entreprise a évoqué une baisse des ventes et une réduction du trafic piétonnier, des défis intensifiés par la pandémie de Covid.
Tiger Finance, LLC a fourni à Francesca une facilité de financement de débiteur-exploitant de 25 millions de dollars, permettant la poursuite des opérations pendant la restructuration.
En janvier 2021, TerraMar Capital et Tiger Capital ont acquis Francesca’s hors faillite pour environ 18 millions de dollars dans le cadre de Francesca’s Acquisitions LLC, selon le dossier.
MAS Acquisition a ensuite pris possession de la marque en septembre 2024, selon Retail Dive. Toutefois, les efforts de restructuration n’ont pas permis de rétablir la rentabilité.
Francesca a déposé une demande de mise en faillite (chapitre 11) pour la deuxième fois en janvier 2026, déclarant des actifs compris entre 10 et 50 millions de dollars, un passif entre 50 et 100 millions de dollars et environ 30,1 millions de dollars de dettes garanties, selon des documents judiciaires.
Fermetures et liquidations de magasins Francesca.
Dans le cadre de sa restructuration, Francesca’s fermera ses 457 magasins restants et a lancé des ventes de liquidation offrant des remises en magasin de 25 à 40 % sur toutes les catégories de produits, selon le conseiller désigné de Tiger Group. Le site Web de l’entreprise annonce actuellement entre 30 et 50 % de réduction sur l’ensemble du magasin.
“Ce processus fournit une voie structurée pour rechercher le meilleur résultat pour toutes les parties prenantes”, a déclaré Curt Kroll, directeur financier de Francesca, dans un communiqué de presse. “Nous restons concentrés sur notre fonctionnement responsable et sur le soutien de nos équipes, partenaires et invités tout au long de ce processus.”
Women’s Wear Daily (WWD) a rapporté en janvier 2026 que les fermetures et liquidations brutales étaient dues à des fournisseurs impayés.
“On pense que la liquidation comprend ‘des stocks qui n’ont pas été payés'”, a déclaré à WWD l’un des fournisseurs de Francesca. “Ce fournisseur, qui a souligné que l’entreprise devait 250 millions de dollars de factures impayées, a déclaré qu’il n’y avait eu aucune correspondance de l’entreprise avec aucun des fournisseurs.”
Les détaillants des centres commerciaux sont confrontés à des luttes similaires
Celle de Francesca n’est pas seule. Plusieurs détaillants de centres commerciaux bien connus ont récemment déposé le bilan (chapitre 11) et ont procédé à des fermetures massives.
Autres chaînes de vente au détail confrontées à des faillites et à des fermetures Claire’s : a déposé son bilan (chapitre 11) pour la deuxième fois en août 2025 et prévoit de fermer près de 300 magasins, selon The Street. Forever 21 : a déposé son bilan (chapitre 11) pour la deuxième fois en mars 2025 et a liquidé tous ses magasins aux États-Unis pour se préparer aux fermetures, a rapporté The Street. Eddie Bauer : a déposé son bilan (chapitre 11) en février 2026 et a commencé les ventes de liquidation dans environ 180 magasins aux États-Unis et au Canada, selon Fox Business.
Pendant des années, la baisse du trafic dans les centres commerciaux a été l’excuse de ces effondrements, mais des données récentes suggèrent que cet argument pourrait ne plus tenir la route.
Le trafic dans les centres commerciaux se stabilise, mais tous les détaillants ne le sont pas
Les visites dans les centres commerciaux couverts ont augmenté de 1,3 % en 2025 par rapport à l’année précédente, selon l’indice des centres commerciaux de décembre 2025 de Placer.ai. Les acheteurs fréquentaient également les magasins à grande surface, les grands détaillants et les chaînes discount à prix élevé.
“Le trafic est en hausse, les ventes sont en hausse, les détaillants ne survivent pas, même si je pourrais m’asseoir ici et blâmer les tarifs, vous savez, ce n’étaient pas des détaillants très productifs”, a déclaré David Simon, PDG de Simon Property Group, lors d’une conférence téléphonique sur les résultats. “Nous pensons pouvoir le remplacer par des détaillants plus productifs ou des loyers plus élevés.”
En d’autres termes, toutes les marques de centres commerciaux n’échouent pas. Ce sont simplement ceux qui n’ont pas réussi à s’adapter.
Des vents contraires plus importants persistent dans le secteur de la vente au détail
Les défis auxquels sont confrontés les détaillants de mode vont au-delà du trafic piétonnier.
Le rapport sur l’état de la mode 2026 de McKinsey & Company prévoit une croissance faible à un chiffre pour l’industrie mondiale de la mode en 2026. La volatilité macroéconomique et les pressions tarifaires devraient continuer à façonner le comportement des consommateurs soucieux de la valeur, en particulier aux États-Unis, où la confiance des consommateurs est restée faible tout au long de l’année 2025.
“En fin de compte, 2026 sera probablement une nouvelle année de bouleversement pour les entreprises de mode”, ont déclaré les analystes du secteur de la mode de McKinsey & Company.
Pendant ce temps, le commerce électronique continue d’augmenter sa part des dépenses de consommation.
Avec 84,3 % des Américains faisant leurs achats en ligne, les dépenses américaines en matière de commerce électronique ont atteint 1 340 milliards de dollars en 2024 et devraient dépasser 2 500 milliards de dollars en 2030, selon Capital One Shopping.
Les ventes en ligne aux États-Unis représentaient 22,3 % des dépenses mondiales du commerce électronique en 2024, soit une hausse de près de 1,5 % par rapport à l’année précédente, et devraient atteindre 1 470 milliards de dollars en 2025.
Les avantages de commodité, d’accessibilité et de tarification des plateformes en ligne ont progressivement réduit le besoin de grands espaces physiques.
“Les vitrines vides deviennent un spectacle de plus en plus courant, et la baisse de la valeur des propriétés commerciales est la norme”, a déclaré Shmuel Shayowitz, président et directeur des prêts d’Approved Funding.
“Et pour les consommateurs, les conséquences se traduisent par moins d’options, moins d’accès aux achats en personne et, dans certains cas, des prix plus élevés en raison d’une moindre concurrence.”
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