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Identifier les actions susceptibles de reproduire le récent succès de Rolls-Royce n’est pas facile. Après tout, il est rare qu’une action soit multipliée par 12 sur une période de cinq ans.
C’est pourquoi Filtronic (LSE :FTC) a retenu mon attention. Le cours de son action a grimpé de plus de 1 600 % en trois ans. Au cours de cette période, il répondait confortablement à la définition de Peter Lynch de 10 sacs, quelque chose qui s’apprécie au moins 10 fois (1 000 %) en valeur.
Cependant, pourrait-il y avoir plus à venir ? Regardons de plus près.
Que fais-tu?
Filtronic propose des solutions RF innovantes et personnalisées qui, selon elle, ne peuvent être trouvées nulle part ailleurs. Il cherche à augmenter la bande passante, à réduire la latence et à améliorer la fiabilité. Et comme le spectre devient de plus en plus limité et complexe, les services de l’entreprise vont probablement devenir encore plus importants.
Certaines des solutions proposées incluent la facilitation des communications critiques pour les services d’urgence, la transmission de données haute performance du sol vers l’espace et l’aide au transfert de données volumineuses nécessaires aux réseaux téléphoniques 5G.
Il se porte particulièrement bien dans deux secteurs qui connaissent actuellement une croissance énorme. L’exercice 25 a vu des prises de commandes record dans le secteur spatial, notamment l’attribution de contrats avec SpaceX, l’Agence spatiale européenne et Airbus. Dans le domaine de la défense (il est vrai que cela pourrait ne pas plaire à certains investisseurs éthiques), il a également décroché de nouveaux emplois chez QinetiQ et BAE Systems.
Comment ça marche ?
Étonnamment, pour une entreprise qui existe depuis plus de 45 ans, elle connaît une croissance remarquablement rapide. Pour l’exercice se terminant le 31 mai 2025 (FY25), son chiffre d’affaires s’est élevé à 56,3 millions de livres sterling, en hausse de 121 % par rapport à l’EX24. Son EBITDA ajusté pour l’exercice 25 s’élevait à 17 millions de livres sterling, en hausse de 248 % par rapport à l’exercice 24.
Mais cette trajectoire de croissance risque d’être perturbée au cours de l’exercice 26. Le BPA devrait actuellement (2 février) être d’environ la moitié de celui de l’exercice 25. Cela reflète l’achèvement d’un travail ponctuel pour SpaceX. Le consensus des analystes est que le chiffre d’affaires pour l’exercice 26 sera de 55,5 millions de livres sterling et l’EBITDA de 10,9 millions de livres sterling.
Sa dépendance à l’égard de SpaceX est une arme à double tranchant. Filtronic affirme que son « partenariat stratégique initial » avec le groupe a été « le catalyseur » de la croissance des revenus et des bénéfices de l’exercice 25. Mais étant donné que l’entreprise d’Elon Musk a contribué à 83 % du chiffre d’affaires sur l’année, cela pourrait poser problème en cas de problème.
D’un autre côté, j’ai vu une prévision qui suggère que SpaceX vaudra 12 800 milliards de dollars d’ici 2040. Si c’est exact, je suis sûr que Filtronic sera l’un des bénéficiaires.
Qu’est-ce que tout cela signifie ?
La hausse du cours de l’action du groupe signifie que son multiple de bénéfices prévisionnels (EX26) de 61 est élevé. Et lorsque le cours des actions d’une entreprise augmente de façon exponentielle, on pourrait pardonner aux investisseurs de penser qu’ils ont raté le coche. Cependant, en avril 2025, je pensais cela à propos de Rolls-Royce. Mais maintenant, c’est l’action la plus performante que je possède.
Exercice Cours de bourse (pence) BPA dilué (pence) P/E ratio31.5.219.000.03300.031.5.229.880.6814.531.5.2313.000.2161.931.5.2459.001.4141.831.5.25125.256.0520.731.5.26189.00 (en 2.2.25)3.10 (prévisions)61.0
À mon avis, Filtronic est une valeur à considérer sur le long terme. Elle est clairement bonne dans ce qu’elle fait et, comme Rolls-Royce, elle a acquis une réputation d’excellence en ingénierie. Mais comme la majorité de ses revenus proviennent d’un seul client, il y aura probablement quelques obstacles sur la route et je soupçonne que l’évolution du cours de ses actions au cours des prochaines années ne sera probablement pas comparable au récent succès de Rolls-Royce.
Cependant, étant donné que les secteurs de l’espace et de la défense attirent actuellement beaucoup d’attention, je pense que ceux qui sont disposés à ignorer ces obstacles et à ne rien faire pourraient être largement récompensés.
