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Si nous voulons voir un analyste sérieusement haussier s’attaquer à une action britannique, nous n’avons pas besoin de chercher bien plus loin qu’Entain (LSE :ENT). Il a l’une des notes d’achat consensuelles les plus fortes que je puisse trouver pour une société du FTSE 100, et les objectifs de prix des courtiers explosent.
Le prix moyen discuté actuellement est de 1 028 pence, soit plus de 55 % d’avance sur le cours de l’action Entain, au moment de la rédaction de cet article. Et l’analyste le plus optimiste a marqué 1 200 pence pour le titre, soit plus de 80 % d’avance par rapport à aujourd’hui. Alors pourquoi les investisseurs n’achètent-ils pas d’actions Entain ? Regardons de plus près.
Entain est une société mondiale de paris sportifs et de jeux. Elle possède entre autres Ladbrokes et Coral au Royaume-Uni, BetMGM aux États-Unis dans le cadre d’une coentreprise et plusieurs autres opérateurs à l’international.
Industrie réglementée
Vous évoluez dans un secteur hautement réglementé et devez faire face à des règles différentes selon les pays. Et un examen du graphique des cours des actions ci-dessus suggère que les craintes réglementaires pourraient avoir dissuadé de nombreux investisseurs de ces actions britanniques.
En fait, le budget du Royaume-Uni a augmenté les taxes sur les jeux et les paris, qui seront progressivement mises en place au cours de cette année et de l’année prochaine. Néanmoins, le caractère international d’Entain signifie qu’il est moins exposé aux législations de chaque pays.
Et cela semble se refléter dans les plus récentes recommandations des courtiers. Deutsche Bank, par exemple, vient de baisser l’objectif de cours de ses actions Entain… mais il est toujours à 1 029p, contre 1 158p. Cela montre peut-être l’incertitude qui entoure le prix d’une action comme celle-ci. Mais pour moi, cela suggère également une base de confiance décente.
Performances prévues
À première vue, le ratio cours/bénéfice (P/E) prévu par Entain de 29 d’ici 2025 peut sembler un peu élevé. Et sur la base des prévisions pour l’ensemble de l’année d’octobre, il s’agit probablement d’une estimation assez précise. Nous en saurons plus dans une mise à jour de fin d’année le 4 février et les résultats complets seront livrés le 5 mars.
Mais cette valorisation suggère que les analystes s’attendent à une croissance impressionnante des bénéfices d’Entain dans les années à venir. Et c’est effectivement le cas. Pour 2024, nous avons constaté une perte par action, mais un retour à un bénéfice par action (BPA) positif est à prévoir pour cette année. Après cela, les prévisionnistes s’attendent à ce que le BPA fasse plus que doubler d’ici 2027. Cela pourrait ramener le P/E à environ 14.
Ils disposent également d’un dividende qui croît de 19 % entre 2024 et 2027, et est bien couvert par les bénéfices. Le rendement du dividende n’est que de 2,9 %, mais ce serait un joli bonus.
Croissance du cours des actions ?
Beaucoup de choses pourraient encore mal tourner avant qu’Entain ne se développe réellement à nouveau. D’autant plus que l’augmentation de la dette pousse les gouvernements du monde entier à rechercher de nouvelles sources de recettes fiscales. Et, euh, une administration américaine imprévisible, ça vous dit ? Le secteur est confronté à des risques à long terme.
Mais ces prévisions me font penser que c’est peut-être le meilleur moment que nous ayons vu depuis longtemps pour envisager les actions Entain.
