La première année de Trump à la Maison Blanche s’est terminée avec une dette nationale américaine d’environ 2,25 billions de dollars supérieure à celle de sa réinvestiture, ce qui montre à quelle vitesse l’encre rouge de Washington s’accumule, même au milieu du battage médiatique du DOGE et promet de la rembourser. Au cours de l’année civile 2025, la croissance de la dette nationale a été encore plus importante, soit environ 2 290 milliards de dollars.
L’accélération des emprunts, avec une dette nationale de 38 400 milliards de dollars et en augmentation au 9 janvier, intensifie les avertissements des organismes de surveillance budgétaire et de Wall Street selon lesquels la trajectoire budgétaire du pays devient une vulnérabilité croissante pour l’économie. La dette nationale totale a augmenté de 71 884,09 dollars par seconde au cours de l’année écoulée, selon le Daily Debt Monitor du membre du Congrès David Schweikert.
Au cours des 12 mois allant de la fermeture des bureaux le 17 janvier 2025 à la fin de la journée le 15 janvier 2026, le gouvernement fédéral a ajouté environ 2 250 milliards de dollars à la dette nationale, selon les calculs partagés exclusivement avec Fortune par la Fondation Peter G. Peterson. Cette période correspond à peu près à la première année de retour au pouvoir du président Donald Trump, car il s’agit du dernier jour ouvrable avant le jour de l’investiture de l’année dernière et du jour le plus récent pour lequel des données sont disponibles. Le bond de 37 000 milliards de dollars à 38 000 milliards de dollars en seulement deux mois, entre août et octobre, a été particulièrement notable ; la Fondation Peterson estimait à l’époque qu’il s’agissait du taux de croissance le plus rapide en dehors de la pandémie. Michael A. Peterson, directeur exécutif de l’organisme de surveillance non partisan dédié à la viabilité budgétaire, a déclaré à l’époque à Fortune que “s’il semble que nous ajoutons de la dette plus rapidement que jamais, c’est parce que c’est le cas”.
Quant à la comparaison de ces chiffres avec les présidences récentes, la Fondation Peterson a fourni des calculs (ci-dessous) pour chaque année civile au cours du dernier quart de siècle, révélant que le président Joe Biden a connu la plus grande année de croissance de la dette nationale en dehors de la pandémie, avec près de 2 600 milliards de dollars en 2023. Le président Trump détient de loin le record, avec près de 4 600 milliards de dollars de croissance de la dette nationale au cours de l’année pandémique de 2020, lorsque les dépenses ont été massives en aide fédérale sous la forme de mesures d’allègement économique.
Trump et Biden ont ensemble les cinq années avec la dette la plus élevée, deux pour Trump et trois pour Biden, au cours de cinq des six dernières années. Bien que les chiffres ne soient pas corrigés de l’inflation, dans l’ensemble, Trump et Biden ont à peu près doublé le taux d’accumulation de la dette sous le président Barack Obama et triplé, voire quadruplé, le taux de croissance sous le président George W. Bush, selon le mandat envisagé. Certes, Bush et Obama ont présidé aux conséquences de la Grande Récession de 2008, et les experts se demandaient encore si leurs réponses budgétaires étaient suffisamment larges.
Les coûts d’intérêt s’envolent
L’augmentation de la dette survient au moment même où les frais d’intérêt sur cette dette deviennent l’une des dépenses qui connaissent la croissance la plus rapide à Washington. Le poste spécifique des intérêts nets dans le budget fédéral s’élevait à 970 milliards de dollars pour l’exercice 2025, mais le Congressional Budget Office (CBO) a estimé que, y compris les dépenses pour le paiement des intérêts nets sur la dette publique, cela franchissait pour la première fois la barrière des mille milliards de dollars. Le Comité pour un budget fédéral responsable, un autre organisme de surveillance non partisan, prévoit 1 000 milliards de dollars par an en paiements d’intérêts à l’avenir.
Trump a affirmé à plusieurs reprises que son ambitieux programme tarifaire suffirait à maîtriser le fardeau de la dette, présentant les droits de douane sur les importations comme une sorte de source magique de revenus pour Washington. Les données du Trésor montrent que les tarifs douaniers génèrent beaucoup plus d’argent qu’auparavant (probablement entre 300 et 400 milliards de dollars par an), mais même les projections les plus optimistes suggèrent que ces sommes ne couvrent qu’une fraction des coûts d’intérêt annuels et une part encore plus petite des dépenses fédérales totales. disparu.
Dans le même temps, l’administration a promis de partager une partie de ces recettes douanières directement avec les ménages au moyen d’un « dividende » de 2 000 dollars pour chaque Américain, une promesse qui, selon des analystes indépendants, pourrait coûter environ 600 milliards de dollars par an et creuser davantage le déficit à moins qu’il ne soit comblé ailleurs. Les économistes affirment que la combinaison – davantage d’emprunts, des taux d’intérêt élevés et de nouveaux engagements permanents – risque de bloquer des déficits structurels qui maintiennent la dette en hausse plus rapidement que l’économie dans son ensemble.
Les marchés et le « talon d’Achille » des États-Unis
Les marchés financiers en prennent note. Alors que Washington vend chaque semaine aux enchères des centaines de milliards de dollars de nouveaux titres du Trésor, les rendements des obligations à plus long terme ont augmenté, reflétant à la fois le resserrement des conditions monétaires et le malaise des investisseurs face au volume considérable des emprunts américains. Une analyse récente de Deutsche Bank et d’autres a décrit le fardeau croissant de la dette américaine comme un « talon d’Achille » qui pourrait rendre le dollar et l’économie dans son ensemble plus vulnérables aux chocs, en particulier à mesure que les tensions géopolitiques et les luttes tarifaires s’accentuent.
Ces inquiétudes sont amplifiées par la perspective de récessions ou de situations d’urgence futures qui pourraient contraindre le gouvernement à s’endetter encore davantage, en plus du niveau de référence actuel déjà élevé. Les agences de notation et les prêteurs internationaux n’ont pas immédiatement tiré la sonnette d’alarme quant à la solvabilité de l’Amérique, mais ont de plus en plus souligné les risques budgétaires dans leurs perspectives, pointant du doigt l’augmentation des déficits et un système politique qui a du mal à imposer de la discipline.
Les électeurs sont attentifs.
S’il y a une chose sur laquelle les Américains sont encore d’accord, c’est que le problème de la dette est important. Un récent sondage parrainé par la Fondation Peterson a révélé qu’environ 82 % des électeurs estiment que la dette nationale est une question importante pour le pays, même s’ils restent divisés sur les programmes à réduire ou les impôts à augmenter.
Trump a d’abord pris ses fonctions en promettant d’effacer la dette nationale au fil du temps ; Une décennie plus tard, après son retour au pouvoir, ce nombre a atteint des niveaux records. Alors que l’administration se prépare à une nouvelle année de mandat (et à une nouvelle saison de confrontations budgétaires à Capitol Hill), la question se déplace de celle de savoir si la dette augmente trop rapidement à celle de savoir combien de temps la plus grande économie du monde pourra continuer à surperformer son propre bilan.
Pour cette histoire, les journalistes de Fortune ont utilisé l’IA générative comme outil d’enquête. Un éditeur a vérifié l’exactitude des informations avant de les publier.
