Les sociétés auront bientôt l’opportunité d’entrer en bourse aux États-Unis et à Singapour dans le cadre d’un partenariat unique en son genre. Le pont de double cotation SGX-NASDAQ, qui débutera plus tard cette année, fait partie des efforts de Singapour pour revitaliser sa bourse, qui est constamment à la traîne par rapport à d’autres bourses régionales telles que la Bourse de Hong Kong pour attirer les introductions en bourse et autres transactions.
Le pont attirera probablement les entreprises d’Asie du Sud-Est qui souhaitent exploiter le marché financier américain, tout en bénéficiant d’une « forte reconnaissance de marque » en Asie du Sud-Est, a déclaré Chan Yew Kiang, responsable des introductions en bourse dans l’ASEAN au sein du cabinet comptable EY.
Tay Hwee Ling, leader des marchés des services de capitaux de Deloitte en Asie du Sud-Est, ajoute que les entreprises américaines pourraient également profiter de l’occasion pour prolonger leurs heures de négociation au-delà de la fermeture des marchés américains, ainsi que renforcer leur présence en Asie du Sud-Est.
Le partenariat élargit également les options d’investissement pour les investisseurs asiatiques cherchant à se diversifier dans un contexte d’incertitude géopolitique, déclare Clifford Lee, responsable mondial du secteur bancaire chez DBS.
“Grâce au Global Listing Board, les entreprises peuvent accéder au meilleur des deux mondes : la profondeur du marché américain et la croissance asiatique de manière simplifiée”, a déclaré un porte-parole de SGX.
Un coup de pouce pour Singapour ?
La bourse de Singapour a longtemps souffert d’une faible liquidité. Le chiffre d’affaires quotidien moyen sur le SGX n’est que de 1,4 milliard de dollars, contre 29 milliards de dollars sur le HKEX.
“La Chine et Hong Kong ont une population massive de spéculateurs de détail actifs qui génèrent un chiffre d’affaires quotidien élevé, tandis que la base de détail de Singapour est plus petite, plus conservatrice et préfère les dividendes et les obligations”, explique Glenn Thum, directeur de recherche chez Philips Securities, société de courtage basée à Singapour. “L’augmentation de la liquidité et des volumes sur HKEX attire les traders à haute fréquence, créant un cycle qui stimule les valorisations et attire davantage d’introductions en bourse.”
Hong Kong bénéficie également d’un vivier constant d’entreprises chinoises espérant attirer les investisseurs mondiaux en s’introduisant sur le centre financier. Les bourses de Chine continentale « bénéficient de la profondeur et de l’étendue de la base d’investisseurs locaux et de la taille du marché », explique Chan d’EY.
Il y a ensuite les États-Unis, qui offrent des réserves de capitaux plus importantes que les autres bourses asiatiques. Cela a conduit plusieurs entreprises d’Asie du Sud-Est, telles que la société de covoiturage Grab et la société de commerce électronique Sea, à s’inscrire aux États-Unis au lieu de leur siège social en Asie du Sud-Est. Plus récemment, le conglomérat alimentaire philippin Jollibee Foods Corporation (JFC) a annoncé qu’il coterait ses activités internationales aux États-Unis d’ici 2027.
Le marché de Singapour s’améliore. En 2025, le produit de l’introduction en bourse de SGX a également atteint son plus haut niveau depuis 2019, dépassant le marché des introductions en bourse d’Asie du Sud-Est. La valeur du chiffre d’affaires des titres négociés sur le SGX en décembre a augmenté de 29% sur un an.
Pourtant, les introductions en bourse de Singapour sont bien plus modestes que celles de Hong Kong. La plus grande introduction en bourse de Singapour, NTT DC REIT, a levé 773 millions de dollars ; À titre de comparaison, la cotation secondaire de CATL à Hong Kong a permis de récolter plus de 5 milliards de dollars.
Ce n’est pas une « solution miracle »
Mais Thum, de Philips Securities, prévient que ce pont n’est pas une « solution miracle », car les entreprises continueront d’être confrontées à une crise de liquidité locale à moins que les investisseurs américains ne commencent réellement à négocier à l’heure de Singapour.
De plus, seules les sociétés dont la capitalisation boursière est supérieure à 2 milliards de dollars singapouriens (1,6 milliard de dollars) sont admissibles au pont à double cotation, ce qui signifie que seul un petit nombre de sociétés d’Asie du Sud-Est seront admissibles. Par exemple, QAF Limited, un conglomérat alimentaire de Singapour qui héberge des marques de boulangerie telles que Gardenia et Bonjour, a une capitalisation boursière d’environ 546 millions de dollars, ce qui signifie qu’il ne serait pas en mesure de demander une double cotation au Nasdaq.
À titre de comparaison, le seuil de cotation secondaire du HKEX n’est que de 385 millions de dollars en capitalisation boursière.
