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J’ai commis une terrible erreur en achetant des actions Lloyds (LSE : LLOY) en 2023. Je n’ai pas acheté suffisamment d’actions. À quoi pensais-je ?
Évidemment, j’ai aimé l’action. Je l’avais suivi pendant des années, alors que la banque FTSE 100 se reconstruisait après la crise financière. Le stock a stagné pendant des années, mais une fois les travaux de nettoyage terminés, j’ai pensé que son heure était venue.
Cependant, le reste du marché ne l’a pas vu comme moi. Je pensais qu’il s’agissait d’un achat spectaculaire, avec un ratio cours/bénéfice (P/E) de seulement cinq ou six et un ratio cours/valeur comptable (P/B) de 0,4. Il y a également eu un rendement à terme de plus de 5 %.
Étoile de croissance FTSE 100
Je ne suis pas meilleur que quiconque pour chronométrer le marché. À mon avis, il est impossible de deviner les mouvements du cours des actions, mais Lloyds semblait prêt à décoller. Craignant de rater quelque chose, je n’ai pas fait tout ce que je pouvais.
Je ne serai pas le seul à recevoir un coup de pied. Lorsqu’une entreprise de premier ordre comme celle-ci progresse de 75 % en un an et de 106 % en deux, de nombreux investisseurs seront fâchés d’avoir raté cette occasion. Cependant, même avec le super pouvoir du recul, je suis toujours un peu déconcerté par la brillante valeur du cours de l’action de Lloyds.
De toute évidence, cela aide qu’il ait gagné beaucoup d’argent. En 2023, elle a annoncé un bénéfice après impôts de 5,5 milliards de livres sterling, soit plus de 40 % de plus que les 3,9 milliards de livres sterling de 2022. C’est à ce moment-là qu’elle a vraiment démarré.
Cependant, les actions ont continué de progresser malgré une baisse des bénéfices de 20 % en 2024 à 4,5 milliards de livres sterling. Cela était dû en grande partie aux provisions pour le scandale des ventes abusives de financement automobile, pour lequel Lloyds a mis de côté 1,15 milliard de livres sterling. Les autres grandes banques du FTSE 100 s’étant en grande partie échappées, Lloyds les suivit pendant un certain temps.
Une indemnisation est toujours en attente, mais pas autant qu’on le craignait initialement. Et lorsque le conseil d’administration a trouvé les liquidités nécessaires pour financer un rachat d’actions de 1,7 milliard de livres sterling en février, les investisseurs ont décidé que c’était une bonne chose.
Toutefois, le succès de Lloyds reste surprenant compte tenu de sa forte exposition à l’économie britannique, qui n’est pas encore en plein essor. Il s’agit du plus grand prêteur hypothécaire du pays par l’intermédiaire de sa filiale d’Halifax, mais les investisseurs n’ont qu’à examiner la performance des actions de construction de logements pour constater que le marché immobilier britannique n’est pas vraiment en plein essor.
Dividendes, rachats, croissance
Comme toutes les banques, Lloyds a bénéficié de taux d’intérêt plus élevés, augmentant ainsi ses marges nettes d’intérêt, un indicateur clé de sa rentabilité. Mais comme la Banque d’Angleterre devrait réduire ses taux à 3,75 % le 18 décembre, et au moins deux fois plus en 2026, cette tendance pourrait s’estomper.
Il y a donc des raisons pour lesquelles les actions de Lloyds ont bien performé, mais aussi ? Je suis encore un peu déconcerté, même si je ne me plains pas.
Ils ne sont plus l’aubaine qu’ils étaient. Le P/E d’aujourd’hui est légèrement supérieur à 15, tandis que le ratio P/B est passé à 1,25. Le rendement du dividende final est tombé à 3,34%, même si le conseil d’administration reste soucieux de récompenser les actionnaires et a récemment augmenté le paiement intérimaire de 15%. Vous vous attendez donc à ce que les revenus augmentent régulièrement au fil du temps.
Je continue de penser que les actions Lloyds valent la peine d’être considérées dans une perspective à long terme. Je ne m’attendrais tout simplement pas à ce qu’ils augmentent encore de 75 % l’année prochaine, mais comme je l’ai dit, qui sait vraiment ?
