Les marchés de la cryptographie ont chuté après que la Fed ait réalisé exactement ce que tout le monde disait vouloir : une troisième réduction consécutive de 25 points de base pour clôturer 2025. La dernière analyse approfondie de Santiment soulève un point simple, légèrement inconfortable : le commerce de détail l’a traité comme un feu vert, les baleines l’ont traité comme une liquidité de sortie.
Bitcoin a brièvement récupéré à 94 044 $, Ether a atteint 3 433 $, XRP a atteint 2,10 $ et Solana a réussi à atteindre 142 $, mais l’élan a été de courte durée. Le prix du BTC a chuté de plus de 5 % à un moment donné, l’ETH a même chuté de plus de 8,5 %.
Qu’est-ce qui a causé le krach du marché de la cryptographie ?
Le 11 décembre, le FOMC a confirmé une nouvelle réduction d’un quart de point, complétant ce que Santiment appelle le « tiercé trio de réductions d’ici fin 2025 ». Des taux plus bas signifient des prêts moins chers, une plus grande prise de risque et, sur le papier, un environnement plus convivial pour les crypto-monnaies. La Fed continue de décrire une économie en croissance à un rythme « modéré » avec une inflation supérieure à l’objectif, et lors des réunions d’octobre et de décembre, elle a réduit sa politique monétaire parce que « la balance des risques (comme le ralentissement de la croissance de l’emploi) soutenait un assouplissement politique ».
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Le changement clé est la liquidité. Le 29 octobre, la Réserve fédérale a décidé de ralentir la réduction de ses avoirs en titres à partir du 1er décembre, ralentissant ainsi le rythme de la liquidation des bilans. Le 10 décembre, il est allé plus loin, affirmant que les réserves des banques avaient « trop diminué » et annonçant de nouveaux achats de bons du Trésor à court terme pour maintenir les réserves « suffisantes ». Il s’agit de passer d’une réduction du solde à un ajout discret d’argent au système. Comme le note Santiment, la Fed reste axée sur les données, mais est clairement plus disposée à adopter une position accommodante pour protéger les conditions financières.
La réaction du prix du Bitcoin a semblé haussière au début. Le BTC est monté en flèche à environ 94 044 $ après l’annonce. Cependant, les données sociales de Santiment montrent que le ratio de commentaires positifs et négatifs pour Bitcoin avait déjà atteint un sommet bien avant les commentaires de Powell. L’excitation de la foule s’est accompagnée d’anticipation ; Lorsque le rallye s’est produit, les traders ont été “assez modestement réactifs” malgré le passage à 94K. Le sentiment était épuisé.
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Toutefois, d’un point de vue structurel, le rapport n’est pas entièrement baissier. Depuis le début de l’année, note Santiment, le Bitcoin est en baisse d’environ 3,6 %, contre un gain de 17,6 % pour le S&P 500 et un surprenant 61,1 % pour l’or. “C’est une différence assez spectaculaire”, écrit l’équipe, affirmant qu'”une régression vers la moyenne du BTC serait justifiée”.
Avec trois réductions déjà assurées et des réserves reconstituées grâce à des achats de bons du Trésor, l’argument du « rattrapage » en faveur des crypto-monnaies par rapport aux actions et aux métaux « devient encore plus fort ». Historiquement, les crypto-monnaies « ont réagi plus tard que les actions ou les matières premières lorsque les tendances macroéconomiques changent ».
La conclusion du rapport est volontairement sobre. La décision finale du FOMC pour 2025 « renforce le discours d’un assouplissement progressif, d’une amélioration de la liquidité et d’un environnement prudemment favorable aux actifs à risque ».
Après une année difficile, « terminer l’année avec trois baisses consécutives des taux de la Réserve fédérale est un signe fort ». Si l’inflation est proche de l’objectif et que les données économiques restent stables, affirme Santiment, 2026 pourrait enfin donner aux actifs numériques « le répit qu’ils attendent ». Ne confondez pas cela avec une invitation à chasser le premier pic post-Fed, car, comme vous venez de le rappeler à tout le monde cette semaine, c’est là que les touristes crypto continuent de séjourner.
Au moment de cette publication, la capitalisation totale du marché de la cryptographie s’élevait à 3,04 billions de dollars.
La capitalisation totale du marché de la cryptographie revient au-dessus du sommet de 2021, graphique sur 1 semaine | Source : TOTAL sur TradingView.com
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